上周“兩會(huì )”召開(kāi)，傳統“兩會(huì )行情”如約而至，主力資金交投情緒熱烈，指數穩定上攻、成交量明顯放大。有分析人士指出，雖然兩會(huì )期間市場(chǎng)呈現出良好走勢幾乎成為一種習慣，但隨著(zhù)后期資金面、通脹預期出現變化，市場(chǎng)還存在反復的可能性。
主力情緒隨“兩會(huì )”興奮
上周指數繼續呈現出企穩反彈的格局，主力資金繼續回流，成交量逐漸放大。具體來(lái)看，滬指全周上漲2.21%，而深成指則上漲2.06%。成交量方面，滬深兩市成交量逐漸恢復常態(tài)，滬指全周成交8164.03億元，而深市成交量為5690.24億元，兩市日均成交額已經(jīng)逐漸接近3000億水平。根據北京創(chuàng )贏(yíng)提供的主力資金分類(lèi)賬戶(hù)統計，上周滬市主力成交7125.49億元，其中流入金額3613.74億元，流出3511.75億元，凈流入資金101.98億元；而散戶(hù)成交1034.52億元，其中流入金額518.72億元，流出515.81億元，凈流入資金2.91億元。深市主力成交金額為2722.58億元，其中流入1372.12億元，流出1350.47億元，凈流入資金21.65億元；散戶(hù)成交總額為2964.24億元，其中流入1492.17億元、流出1472.07億元，凈流入資金20.10億元。
僅從上周市場(chǎng)的交易數據來(lái)看，很容易觀(guān)察到兩個(gè)特點(diǎn)：一是成交量繼續恢復，隨著(zhù)資金面狀況的逐漸改變，日均成交量已經(jīng)逐漸恢復到接近3000億水平；二是“兩會(huì )”行情順利展開(kāi)。針對上述市場(chǎng)格局，有分析人士判斷：從時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看，歷年“兩會(huì )”期間，市場(chǎng)行情呈現出穩定上攻態(tài)勢是大概率事件，而根據1996年以來(lái)的經(jīng)驗，幾乎每一個(gè)五年規劃開(kāi)局之年的“兩會(huì )”期間，市場(chǎng)走勢都不會(huì )太差（即使是在96年的特殊情況下），而且五年規劃開(kāi)局之年“兩會(huì )”后市場(chǎng)連續數月上漲的概率也很大。在這樣的心理預期之下，再加上近期市場(chǎng)資金面相對寬松，投資者熱情被釋放也就不難理解。不過(guò)需要強調的是，隨著(zhù)緊縮預期的加強以及后期市場(chǎng)資金面可能出現的變化，短期甚至是中期市場(chǎng)出現反復的可能性不小。
通脹背景下資源類(lèi)受追捧
在“兩會(huì )”召開(kāi)刺激交投熱情的背景下，主力資金在板塊運行的特點(diǎn)也出現少許變化。從行業(yè)板塊資金流向來(lái)看，據北京創(chuàng )贏(yíng)提供的主力資金板塊流向顯示，上周主力資金凈流入的行業(yè)板塊有有色金屬、機械、建材、電器和券商，凈流入資金48.73億元、33.26億元、31.16億元、22.54億元和19.85億元；上周主力資金凈流出較多的行業(yè)板塊則有醫藥、房地產(chǎn)、釀酒食品、銀行類(lèi)和商業(yè)連鎖，分別凈流出資金31.04億元、22.96億元、18.00億元、13.53億元和11.28億元。
從概念板塊資金流向來(lái)看，上周主力資金凈流入較多的有大盤(pán)股、定向增發(fā)、稀缺資源、鎖定承諾和基金重倉等概念股，分別凈流入資金98.69億元、86.44億元、71.11億元、54.75億元和49.10億元；資金凈流出較多的是中盤(pán)股、社保重倉、小盤(pán)股、破凈資產(chǎn)和預盈預增概念股，分別凈流出24.01億元、18.42億元、15.63億元、13.59億元和8.73億元。
從上周板塊資金流向上來(lái)看，雖然兩會(huì )的召開(kāi)刺激了主力資金的交投熱情，但并沒(méi)有從根本上改變主力資金流向特點(diǎn)。通脹預期和“十二五規劃”的大背景下，以有色金屬為代表的資源類(lèi)板塊，以及受益于政策利好的機械和建材類(lèi)板塊，主力資金流入明顯；相反，受加息和提高存款準備金等緊縮政策影響的銀行、地產(chǎn)等板塊，主力流出明顯。針對上述主力流向特點(diǎn)，有分析人士判斷，由于當前影響市場(chǎng)運行的中長(cháng)期因素——資金面、通脹預期、政策利好等因素沒(méi)有出現實(shí)質(zhì)性的改變，市場(chǎng)運行的邏輯得以延續。不過(guò)隨著(zhù)股指的反彈，市場(chǎng)結構性不平衡的問(wèn)題日益突出，高估值板塊難以為繼，預計后續市場(chǎng)結構性調整的跡象會(huì )越來(lái)越明顯。