滬膠上周有所企穩，Ru1105合約在38000元/噸附近遇到較強支撐。近期天膠價(jià)格的回落，主要和需求可能減少有關(guān)。
　　由于天膠價(jià)格上漲過(guò)快，下游輪胎用戶(hù)出現抵制情緒。連續上漲的天膠價(jià)格導致下游輪胎企業(yè)經(jīng)營(yíng)受到了嚴重的負面影響。
　　由于國內輪胎企業(yè)競爭激烈，輪胎企業(yè)試圖把高漲的天膠價(jià)格向下游轉移是較為困難的事情。從去年1月到現在，輪胎價(jià)格上漲最多不超過(guò)40%，大部分提價(jià)幅度只在30%左右。而同期天膠價(jià)格從2.5萬(wàn)元/噸漲到目前的3.8萬(wàn)元/噸，漲幅逾50%。在短期內，要實(shí)現合成橡膠對天膠的替代，需要3~5年的時(shí)間。由于膠價(jià)高企，輪胎企業(yè)呼吁政府取消進(jìn)口關(guān)稅和拋儲，過(guò)高的膠價(jià)如果長(cháng)期維持下去，勢必影響我國輪胎行業(yè)的健康發(fā)展。發(fā)改委表示，要嚴格加強市場(chǎng)調控，嚴厲打擊違規炒作行為，抑制膠價(jià)上漲過(guò)快。在這樣的政策調控背景下，膠價(jià)掉頭向下。
    但是天膠價(jià)格如果在此刻轉勢下滑，其概率仍然是比較小的。
　　首先，油價(jià)高漲支撐膠價(jià)。由于北非及中東局勢動(dòng)亂，國際油價(jià)大幅攀升。紐約油價(jià)在2月中旬從87美元/桶附近快速攀升，于近日突破100美元/桶的整數關(guān)口。北非局勢的不穩定，有可能使得油價(jià)在相當長(cháng)一段時(shí)期內持穩于100美元/桶上方。油價(jià)與天膠價(jià)格有天然的內在聯(lián)系，油價(jià)高居不下，很難想象天膠價(jià)格會(huì )大幅下挫。
　　其次，北半球大部地區已經(jīng)進(jìn)入割膠期。我國的停割期從每年的11月份開(kāi)始，但東南亞更多地區的橡膠樹(shù)是從2月份進(jìn)入停割期，在4月份達到全年產(chǎn)量的低點(diǎn)。國際橡膠研究組織秘書(shū)長(cháng)史蒂芬·埃文斯表示，全球天膠市場(chǎng)供應狀況緊張的局面可能將維持10年左右，天膠供需缺口將在120萬(wàn)噸。供應短期緊張局面也使得膠價(jià)向下空間有限。
　　第三，下游需求可圈可點(diǎn)。我國的汽車(chē)行業(yè)發(fā)展迅速，1月份的汽車(chē)銷(xiāo)量又創(chuàng )歷史新高。2月份西方主要國家的汽車(chē)銷(xiāo)售表現良好。美國乘用車(chē)銷(xiāo)售量為34.58萬(wàn)輛，同比增長(cháng)24.03%；日本汽車(chē)銷(xiāo)售注冊量為25.26萬(wàn)輛，同比下降14.33%；德國乘用車(chē)注冊量為22.45萬(wàn)輛，同比增長(cháng)15.22%；法國乘用車(chē)注冊量為20.44萬(wàn)輛，同比增長(cháng)13.64%。汽車(chē)行業(yè)的迅猛發(fā)展同時(shí)拉動(dòng)輪胎需求，天膠需求將繼續保持旺盛。
　　國內資金面上，短期來(lái)看資金面有所放松，Shibor短期利率大幅下降。利率的下降正好反映出國內資金面相對較為寬松的局面。
　　從價(jià)格形態(tài)上來(lái)看，滬膠1105合約目前已回落到38000元/噸附近，正好是滬膠大漲之前的密集成交位置。目前滬膠也正好在這一位置橫向整理，逐漸形成箱體形態(tài)。目前滬膠須等待時(shí)機迎來(lái)大幅上漲行情。