由于宏觀(guān)經(jīng)濟數據本周五出爐，此前市場(chǎng)的觀(guān)望氣氛濃厚，大盤(pán)在3000點(diǎn)左右徘徊。在這種觀(guān)望情緒中，利好的消息也在緩慢釋放，最令人擔憂(yōu)的緊縮政策已然出現了一些微妙的變化。機構分析人士表示，股市資金面正在緩解，近期A(yíng)股將呈溫和震蕩行情，未來(lái)市場(chǎng)可能面臨一些政策性機會(huì )。
資金面趨于緩解
近日，滬指在3000點(diǎn)上下震蕩，成交量略有萎縮。板塊方面分化比較嚴重，調整到位的船舶、高鐵、水利概念股漲幅居前，其余上漲個(gè)股以消息刺激為主，而近期強勢的開(kāi)發(fā)區、煤炭板塊領(lǐng)跌。
近期市場(chǎng)觀(guān)望氛圍濃厚，或與周五將有一系列備受關(guān)注的統計數據出臺有關(guān)。據道瓊斯通訊社所調查的13位經(jīng)濟學(xué)家預計，2月中國CPI增速可能從1月的4.9%回落至4.8%。業(yè)內也有消息稱(chēng)，2月份的CPI增速可能只有4.2%，低于機構此前普遍預期的4.5%到4.8%。
興業(yè)證券表示，市場(chǎng)在當前位置上略顯謹慎和耐心，并不急于向上沖擊，市場(chǎng)交投出現小幅萎縮。各市場(chǎng)指數均小幅收紅，但漲幅都未過(guò)0.5%。從板塊看，水利建設、高鐵、機械等前一波熱炒的概念有些熱度回升，部分中小板及創(chuàng )業(yè)板中高送配品種走勢強勁，資源股繼續處于跌幅前列。
中信證券表示，在觀(guān)望的同時(shí)，已經(jīng)有越來(lái)越多的征兆表明緊張的資金面或將有所緩解。市場(chǎng)有消息稱(chēng)，2月份新增信貸約為5000億元出頭，低于此前市場(chǎng)預期的6000億元。
國信證券也表示，2月至5月CPI將穩定于4.6%至4.9%左右的水平，由此加息、準備金率調升等緊縮政策的節奏在這段時(shí)間將低于市場(chǎng)預期，2011年11月份以來(lái)壓制資本市場(chǎng)的最大宏觀(guān)因素將有所松動(dòng)。
此外，全國社�；鹄硎聲�(huì )理事長(cháng)戴相龍再次表態(tài)，社�；鹪凇笆濉逼陂g入市規模將快速增長(cháng)，整個(gè)資金投資比例會(huì )提高到30%左右。東北證券資深策略分析師郭峰預計，從長(cháng)期來(lái)看，社�；鸷推髽I(yè)年金應該是影響未來(lái)股市發(fā)展的有效的資金來(lái)源。
延續震蕩行情
機構分析人士表示，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)1月份的調整后在2月有所反彈，目前市場(chǎng)情緒偏暖，但依然有基金認為，綜合當前實(shí)體經(jīng)濟和流動(dòng)性的情況，A股市場(chǎng)出現大的趨勢性行情概率較低，或將延續震蕩行情。
南方基金指出，目前市場(chǎng)震蕩調整的行情還會(huì )延續下去。從經(jīng)濟發(fā)展趨勢來(lái)看，今年中國經(jīng)濟增長(cháng)將面臨眾多挑戰。強烈的通脹趨勢仍是首要問(wèn)題，在保持經(jīng)濟穩定增長(cháng)的同時(shí)如何抑制物價(jià)上升和資產(chǎn)泡沫是政府面臨的調控難題。而外部經(jīng)濟環(huán)境仍不樂(lè )觀(guān)，因而投資、出口對經(jīng)濟的拉動(dòng)力量都偏弱，而消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻是一個(gè)緩慢漸進(jìn)的過(guò)程。
更重要的是，今年我國經(jīng)濟處在結構轉型加速的轉折階段，未來(lái)一段時(shí)期政府工作的重心將很大程度上從保經(jīng)濟增長(cháng)轉向民生問(wèn)題，由此帶來(lái)的資源環(huán)境和勞動(dòng)力成本的上升都將對企業(yè)的盈利增長(cháng)形成制約，由此可見(jiàn)，未來(lái)一段時(shí)期內推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的各種因素都不太有利，這也必然會(huì )反映到上市公司的業(yè)績(jì)增速上來(lái)，由此判斷2011年企業(yè)盈利增長(cháng)較2010年會(huì )有比較明顯的放緩，這會(huì )對市場(chǎng)整體估值水平產(chǎn)生向下的拉動(dòng)作用。
南方基金基金經(jīng)理談建強表示，從獲取絕對收益的角度來(lái)看，立足中線(xiàn)，耐心等待市場(chǎng)震蕩調整出現的機會(huì )，目前可能是一種更為明智的投資選擇。
銀河基金基金經(jīng)理成勝也認為，A股將呈現震蕩走勢。成勝表示，今年是經(jīng)濟轉型的“觀(guān)察年”，但中國目前的國力和未來(lái)的發(fā)展空間都是比較樂(lè )觀(guān)的，因此市場(chǎng)可能有“通脹頂”和“經(jīng)濟底”，呈現出的可能是震蕩蓄勢的走勢，難有很大的指數收益。在投資上更傾向于把精力放在代表中國未來(lái)發(fā)展方向的行業(yè)中，通過(guò)深入研究和緊密跟蹤，去偽存真，力爭發(fā)掘出質(zhì)地優(yōu)良的高成長(cháng)性公司，來(lái)分享這類(lèi)公司的成長(cháng)。
政策性機會(huì )將趨明顯
機構總體認為，雖然近期不會(huì )出現大的行情，但兩會(huì )后一些產(chǎn)業(yè)政策，以及圍繞“十二五”規劃的實(shí)施細則將陸續出臺，股市將持續面臨政策性機會(huì )。
國信證券指出，雖然年內通脹中樞水平有望持續抬升，但通脹失控的概率會(huì )大大降低，未來(lái)政策也將趨于溫和。此外，今年是“十二五”規劃開(kāi)局之年，從經(jīng)濟周期的演進(jìn)來(lái)看，中國經(jīng)濟也有望進(jìn)入新一輪主動(dòng)補庫存的中周期，經(jīng)濟有望實(shí)現在二季度觸底。伴隨這一共識的提升，預期對于市場(chǎng)情緒將會(huì )起到正面推動(dòng)作用。
中信證券認為，把握投資風(fēng)格最重要的是了解目前大的市場(chǎng)環(huán)境，現在歐洲的通脹跡象明顯，美國經(jīng)濟也開(kāi)始復蘇，因此資產(chǎn)價(jià)格體系應該是向生產(chǎn)屬性回歸，基本面信號將為低估值滯漲板塊提供補漲動(dòng)力。據此判斷短期內市場(chǎng)仍將以周期股補漲為主旋律，成長(cháng)股則可能出現“時(shí)間換空間”的膠著(zhù)走勢。
興業(yè)證券認為，從整體來(lái)看，小盤(pán)股的估值壓力依舊不減。不過(guò)小盤(pán)股中涉及新興產(chǎn)業(yè)的公司未來(lái)依舊是值得關(guān)注的，但至少要等到年報披露結束以后，估值回歸的風(fēng)險釋放以后才是介入的好時(shí)機。建議重點(diǎn)關(guān)注強勢中游板塊和非銀行金融板塊，重點(diǎn)推薦電力設備、建筑建材、券商、保險等行業(yè)；主題投資方面，建議關(guān)注環(huán)保裝備、信息建設、生物醫藥等。
有關(guān)基金建議投資者，多考慮安全邊際，不追高，倉位控制在三、四成左右，關(guān)注板塊還是集中在權重股身上，比如金融服務(wù)業(yè)中的銀行、信托、證券、保險等。