天津市文化藝術(shù)品交易所新推出的兩只藝術(shù)品股票在1個(gè)月的時(shí)間里，分別漲621%和575%。哪個(gè)行業(yè)能有如此之高的增長(cháng)率呢？投資者多了一個(gè)藝術(shù)品投資渠道是件好事。但我們不免有疑問(wèn)，什么能支撐藝術(shù)品“股票”如此高的回報率？

　　解決了變現和分享

　　我們不妨把藝術(shù)品“股票”看作是藝術(shù)品金融化的又一個(gè)嘗試。所謂藝術(shù)品金融化，其含義是在藝術(shù)品領(lǐng)域融入金融的手段和工具，使金融與藝術(shù)品投資相結合，實(shí)現兩者相互促進(jìn)發(fā)展。
　　應當說(shuō)，藝術(shù)品市場(chǎng)非常需要金融機構的參與，把金融投資的一些理念融入藝術(shù)品行業(yè)，可以擴大市場(chǎng)想象空間，激活市場(chǎng)，帶動(dòng)更多的人參與市場(chǎng)，快速提升市場(chǎng)活躍度。
　　最近幾年，藝術(shù)品金融化亦被寄予厚望。天津市文化藝術(shù)品交易所的藝術(shù)品“股票”模式正是在這樣的背景下推出。其模式簡(jiǎn)以言之，是把單件藝術(shù)品分割成等額股份，由投資人認購，股票可在交易所買(mǎi)賣(mài)。模式形同股票市場(chǎng)，等于把企業(yè)的股票買(mǎi)賣(mài)模式植入藝術(shù)品行業(yè)。它對投資者意義在于投資手續簡(jiǎn)單化、便利化，提高流動(dòng)性。
　　過(guò)去投資者對藝術(shù)品往往難以下手，首先是因為藝術(shù)品非標準化產(chǎn)品，價(jià)值難以評估，主觀(guān)性較強。其次是投資購買(mǎi)頗費周折，時(shí)間成本高，鑒賞要求高，不易于完成交易。再者即使購買(mǎi)回來(lái)，退出又是一個(gè)難題，需要較長(cháng)的周期。
　　如果說(shuō)此模式是個(gè)創(chuàng )新，那么，其創(chuàng )新體現在，嘗試為小額資金投資者提供了參與分享市場(chǎng)的機會(huì )，同時(shí)嘗試解決藝術(shù)品流動(dòng)變現問(wèn)題。眾所周知，藝術(shù)品屬于高端投資領(lǐng)域，投資億元也不是什么新鮮事，藝術(shù)品變現速度慢，且如果沒(méi)有充裕的閑置資金，根本不敢投到藝術(shù)品上。這是一般投資人在藝術(shù)品投資上面臨的兩大難題，此模式一定程度上解決了這兩個(gè)問(wèn)題。

　　致命的缺陷

　　但是，我們也注意到，這個(gè)模式存在一個(gè)缺點(diǎn)，是其本身無(wú)法解決的內在缺陷。因為藝術(shù)品股票把本可以存在的投資者與藝術(shù)品情感交流割裂開(kāi)，藝術(shù)品股票模式缺乏支撐投資回報的基礎。
　　藝術(shù)品投資有一定感情黏度，這可能是其它投資領(lǐng)域所不具備的。
　　過(guò)去十幾年，中國藝術(shù)品市場(chǎng)參與人數不斷增多，而離開(kāi)的人很少，因為無(wú)論藏家還是投資者，接觸藝術(shù)品以后都會(huì )投入一定的感情，最后對藝術(shù)品充滿(mǎn)感情，無(wú)法割舍，從中獲得藝術(shù)享受。許多人更愿意自己來(lái)參與操作。以在線(xiàn)交易方式完成藝術(shù)品投資，把藝術(shù)品本身的魅力與投資者割裂開(kāi)，消滅了藝術(shù)品的魅力。
　　藝術(shù)品投資基金同樣面臨這個(gè)問(wèn)題，但畢竟涉及人數有限�，F實(shí)中人群，可以通過(guò)鑒賞會(huì )、投資者大會(huì )等方式實(shí)現投資者與所投資的藝術(shù)品建立情感交流，投資者既可實(shí)現收益目的，又可以獲得藝術(shù)享受。這也是為什么藝術(shù)品投資基金能夠發(fā)展得好，前景更樂(lè )觀(guān)的重要原因。
　　藝術(shù)品股票存在一個(gè)致命缺陷，是模式本身無(wú)法解決的問(wèn)題。讓我們來(lái)比較一下藝術(shù)品股票和企業(yè)股票。企業(yè)股票有企業(yè)利潤作為價(jià)值評估基礎， 哪怕不在二級市場(chǎng)交易股票，持有股票本身即享有企業(yè)利潤分配權。企業(yè)源源不斷的利潤是股票價(jià)值的基礎和保障。我們不禁要問(wèn)，藝術(shù)品“股票”投資者是否具備這樣基礎呢？藝術(shù)品“股票”拿什么回報投資者？換句話(huà)說(shuō)，投資者的收益來(lái)自何方？
　　藝術(shù)品股票缺乏這樣的基礎，藝術(shù)品價(jià)值雖然有一個(gè)自然增長(cháng)率，即時(shí)間價(jià)值，它隨著(zhù)時(shí)間流逝而自然增值，但是，誰(shuí)也無(wú)法判定這個(gè)自然增長(cháng)率到底有多高。也就是說(shuō)，投資人只有把股票在市場(chǎng)上賣(mài)出后才有收益，如果不交易，收益根本無(wú)法體現。這無(wú)異于設計了一個(gè)游戲，只有投資者源源不斷地加入才是保證市場(chǎng)運行下去的基礎。萬(wàn)一沒(méi)有人愿意投資了，原來(lái)的投資者怎么辦呢？那可能的結果是：無(wú)期限地持有下去，直到有人來(lái)接手，或者是把作品拿到拍賣(mài)會(huì )拍賣(mài)分錢(qián)，估計將是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程。
　　目前解決藝術(shù)品投資期收益問(wèn)題的途徑不多，出租收費、有償展覽、復制品出售等方式是其選擇項，如果此項工作開(kāi)展順利則可以成為藝術(shù)品日常收入來(lái)源，部分解決藝術(shù)品股票的利潤問(wèn)題。但這些業(yè)務(wù)開(kāi)展在國內還不太成熟，收效甚微，不過(guò)，前景值得期待。

　　三點(diǎn)思考

　　當前，藝術(shù)品份額化作為一種新的投資模式，其未來(lái)發(fā)展有三點(diǎn)值得我們深入思考：
　　其一，上市交易的藝術(shù)品的質(zhì)量是健康運行的前提和基礎。如果控制不好，必成為炒作的平臺，一旦變成了擊鼓傳花的游戲模式，其結果必定是災難性的。我們恐怕難以理解，本來(lái)線(xiàn)下交易每平尺只1萬(wàn)元的藝術(shù)品，上市后如何就成為百萬(wàn)千萬(wàn)呢？
　　其二，藝術(shù)品份額化交易所分立板塊模式可能是未來(lái)趨勢。這主要是針對已過(guò)世名家和在世藝術(shù)家作品而劃分，其模式類(lèi)似股票市場(chǎng)的主板和創(chuàng )業(yè)板。那些歷史地位已經(jīng)確定，美術(shù)成就公認的藝術(shù)家作品可以在主板市場(chǎng)交易。那些健在的、美術(shù)史地位尚未確定的藝術(shù)家的作品可在當代板塊上市交易。其好處在于為當代藝術(shù)家創(chuàng )造一個(gè)市場(chǎng)挑選的機會(huì )。眾多交易所設立，對市場(chǎng)的分板塊設立創(chuàng )造了基礎條件。
　　其三，投資者的審美情趣和藝術(shù)鑒賞能力可能是制約要素。藝術(shù)品具有個(gè)性化、唯一性的特點(diǎn)，難以量化其價(jià)值和對比衡量，如何去判斷作品的價(jià)值恐怕很難形成一個(gè)共識，這是藝術(shù)品股票交易市場(chǎng)存在的現實(shí)問(wèn)題。這也意味著(zhù)，那些名家名作、認可度高的藝術(shù)家和作品將是市場(chǎng)的主力。