3月11日日本發(fā)生極為嚴重的一次地震，引發(fā)整個(gè)金融市場(chǎng)劇烈震蕩，有色金屬市場(chǎng)也呈現了先抑后揚的行情。我們分析來(lái)看，日本是出口型國家，其對有色金屬的消費主要體現在制造業(yè)上，此次地震發(fā)生在其第二重要的工業(yè)區，占日本GDP的8%，主要體現在汽車(chē)、電子和化工行業(yè)上。經(jīng)過(guò)詳細的分析，我們發(fā)現此次地震有色金屬市場(chǎng)的影響是短期利空有限，長(cháng)期重建利多。
    對銅來(lái)說(shuō)，直接來(lái)看，利多影響要超過(guò)其利空影響。日本2010年銅產(chǎn)量為150萬(wàn)噸，消費量為103萬(wàn)噸，此次地震導致兩大銅冶煉廠(chǎng)的關(guān)閉，幾乎占了銅產(chǎn)量的1/3，而在銅消費上，日本銅消費在汽車(chē)和電子行業(yè)的消費比重不足30%。因此從銅本身來(lái)講，地震短期對銅的影響并不像市場(chǎng)反應的那樣差，而且從長(cháng)期來(lái)講，災后重建對銅消費的帶動(dòng)會(huì )更為明顯。
　　對鋁來(lái)說(shuō)，日本是鋁凈進(jìn)口國，2010年產(chǎn)量為169萬(wàn)噸，消費量為215萬(wàn)噸，考慮到此次地震沒(méi)有影響到鋁的生產(chǎn)，但對汽車(chē)行業(yè)影響較大，汽車(chē)占了鋁消費的1/3以上，因此此次地震對鋁的消費影響較大，短期對鋁價(jià)形成壓力。但長(cháng)期來(lái)看，災后重建和汽車(chē)行業(yè)恢復生產(chǎn)會(huì )給鋁價(jià)帶來(lái)動(dòng)力。
　　對鋅來(lái)說(shuō)，日本在鋅的產(chǎn)量和消費量上占的比重都很小，在50余萬(wàn)噸，因為汽車(chē)等制造業(yè)受地震影響較大，消費上也偏空。但長(cháng)期來(lái)看，災后重災的利多作用會(huì )更大。
　　以上分析均是從基本面角度出發(fā)，考慮到災后經(jīng)濟救助等措施的出臺，可能會(huì )減小其短期利空，助長(cháng)長(cháng)期利多作用。
　　總的來(lái)看，日本地震在短期而言，利多銅市，利空鋁市。但從歷史上看，任何一次災害都會(huì )因災后重建轉為帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力，經(jīng)濟可能呈現“Ｖ”型反彈。從目前金屬市場(chǎng)的主導因素來(lái)，中東北非地緣政治、原油走勢、歐洲債務(wù)問(wèn)題以及中國需求等因素仍是最為關(guān)鍵的，因此作為突發(fā)事件的日本地震主要是短期影響市場(chǎng)風(fēng)險偏好，對于中期金屬整體供需基本面影響有限。
　　最新消息，為緩解震災造成的金融市場(chǎng)資金不足，日本央行的注資規模創(chuàng )歷史最高紀錄，其利多作用可能會(huì )緩解日本地震對金屬消費的負面影響。