基金業(yè)的市場(chǎng)化改革在去年邁出關(guān)鍵性一步。多通道審批助推下，新基金發(fā)行提速，同時(shí)費用成本上升、渠道擁擠、首募縮水、存量減少等“不適應癥狀”隨之產(chǎn)生。本報從今日起推出“市場(chǎng)化改革視角下的基金營(yíng)銷(xiāo)”系列報道，探究新形勢下基金營(yíng)銷(xiāo)的轉型之路，敬請關(guān)注。
今日是消費者權益保護日，恰逢《開(kāi)放式證券投資基金銷(xiāo)售費用管理規定》實(shí)施一周年。一年間，銷(xiāo)售新規在規范基金銷(xiāo)售市場(chǎng)秩序，促進(jìn)基金行業(yè)健康發(fā)展方面起到了一定積極作用，但整個(gè)行業(yè)要真正打破瓶頸，完善基金銷(xiāo)售費用結構和水平，依舊任重道遠。
有距離
去年3月15日，基金銷(xiāo)售新規正式施行，規定基金管理人不得向銷(xiāo)售機構支付非以銷(xiāo)售基金的保有量為基礎的客戶(hù)維護費，不得在基金銷(xiāo)售協(xié)議之外支付或變相支付銷(xiāo)售傭金或報酬獎勵。
業(yè)內人士表示，新規在一定程度上規范了基金銷(xiāo)售行為，但離目標的最終實(shí)現“還有距離”。
在該人士看來(lái)，所謂的“距離”，是指基金公司在渠道強勢的背景下無(wú)法有效降低銷(xiāo)售費用成本。該人士表示，雖然新規取消了此前行業(yè)內通行的一次性激勵，但銀行通過(guò)提高尾隨傭金的比例來(lái)“拆東補西”，基金公司的發(fā)行成本并沒(méi)有得到有效下降。
新規規定，基金管理人與基金銷(xiāo)售機構可以在基金銷(xiāo)售協(xié)議中約定依據銷(xiāo)售機構銷(xiāo)售基金的保有量提取一定比例的客戶(hù)維護費，即所謂的“尾隨傭金”，但并沒(méi)有對該傭金的比例作出規定。因此近一年來(lái)基金銷(xiāo)售的尾隨傭金被大幅提升。
“據我了解，目前行業(yè)內較為普遍的尾隨傭金為管理費的四五成，一些議價(jià)能力較弱的中小基金公司甚至要提供管理費的六七成作為傭金"上交"銀行�！北本┠臣一鸸臼袌�(chǎng)部負責人告訴記者。
另一家大型基金公司內部人士表示，原先一次性激勵費用為管理費的千分之二至千分之四，相較之下，目前發(fā)行費用成本比例反而上升了，有些產(chǎn)品發(fā)行就連一次性激勵費用也沒(méi)有取消，而是通過(guò)其他形式給了銀行�！扒罎q價(jià)的沖動(dòng)一直有，不過(guò)這兩年的幅度超過(guò)了我們的預期”。
瓶頸待解
某市場(chǎng)分析人士表示：“應該說(shuō)，新規在應對先前基金銷(xiāo)售市場(chǎng)費用支付缺乏規范、部分機構投資人運用資金優(yōu)勢進(jìn)行短期套利進(jìn)而影響基金管理人的投資運作等方面起到了一定作用；而基金銷(xiāo)售費用不降反升的問(wèn)題則應放在基金銷(xiāo)售格局大背景下去看�！�
據記者了解，起草新規的背景之一是基金銷(xiāo)售渠道結構不均衡。商業(yè)銀行由于網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢占有較高市場(chǎng)份額，其他銷(xiāo)售渠道未形成合理的、可持續的盈利模式，不利于形成多元化、多層次的銷(xiāo)售渠道體系。
“這是費用下不來(lái)的主要原因�！痹摲治鋈耸空f(shuō)：“銀行壟斷了基金銷(xiāo)售渠道，掌握話(huà)語(yǔ)權；加上去年以來(lái)新基金發(fā)行提速，基金銷(xiāo)售市場(chǎng)競爭更是日趨激烈。所以盡管新規旨在讓基金銷(xiāo)售費用結構更為"合理"，但基金公司面對銀行的漲價(jià)要求時(shí)依舊沒(méi)有太強的議價(jià)能力�！�
因此，滬上某家基金公司市場(chǎng)部人士表示，在目前渠道格局維持依舊的背景下，想要真正將銷(xiāo)售費用和結構規范至一個(gè)較為合理的狀態(tài)，要走的路還很長(cháng)。