業(yè)績(jì)，或者表現的更為直觀(guān)的排名，向來(lái)是基金業(yè)內公認的最好的廣告。但正如普通的商品一樣，要想在質(zhì)量上超過(guò)競爭對手并不是一件很容易的事，而對于浮躁的基金業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)另外一種方式——即加大在發(fā)行上的銷(xiāo)售和力度，往往能夠起到更為明顯的作用。
數量向上 質(zhì)量向下
春節過(guò)后，新基金發(fā)行驟然加速，數十只基金“同臺競技”已經(jīng)成為常態(tài)。
Wind統計數據顯示，兔年春節過(guò)后，新基金發(fā)行驟然提速。按照認購起始日期計算，節后截至目前已有35只新基金進(jìn)行了募集。其中，截至3月17日，已有包括華寶興業(yè)成熟市場(chǎng)、華商穩定增利等在內的14只新基金完成了募集。而從已公布的情況來(lái)看，在3月18日-4月15日不到一個(gè)月的時(shí)間內，將有21只新基金完成募集。
在去年新成立的三家基金公司中，紐銀基金第一只產(chǎn)品紐銀策略?xún)?yōu)選一月份已經(jīng)募集完成，浙商基金的第一只產(chǎn)品浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長(cháng)也已獲批待發(fā)，平安大華基金第一只產(chǎn)品正在申請中。而在其余的60家基金公司中，僅有18家今年以來(lái)還沒(méi)有新基金發(fā)行，而其中，又有11家正在產(chǎn)品申報審批中。也就是說(shuō)，截至目前，所有基金公司中僅有7家因為各種各樣的原因沒(méi)有新基金的發(fā)行。
“年內第二波的基金發(fā)行已經(jīng)到來(lái)�！币晃换饦I(yè)內人士對記者表示，由于審批速度和申報通道的增多，基金擴容的腳步明顯加快。一位大型基金公司的工作人員也明確對記者表示，今年公司預計發(fā)行的新產(chǎn)品至少要達到6只。
“目前包括私募、券商等理財產(chǎn)品的種類(lèi)和數量越來(lái)越多，基金面臨的競爭對手都越來(lái)越多，大家都普遍有一種危機感�！币晃换鸸就顿Y總監告訴記者，目前基金公司紛紛加大新產(chǎn)品的發(fā)行力度，主要還是想通過(guò)這種方式掌握更多的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，增加資產(chǎn)的總體規模。
然而，雖然發(fā)行數量居高不下，但在更多的反映發(fā)行質(zhì)量即“首發(fā)募集規�！鄙�，新基金卻面臨著(zhù)“僧多粥少”的尷尬。
Wind統計顯示，截至2011年3月11日，已有26只新基金完成了募集，但新基金單只平均募資規模僅有14.56億份，較去年同期下降了一成以上。此外，由于發(fā)行數量的大幅增加，幾乎所有新產(chǎn)品都未能達到募集目標。其中，交銀信用添利募集目標為30億份，但發(fā)行規模僅有18.95億份，匯添富保本募集目標為50億份，但發(fā)行規模僅有25.07億份，廣發(fā)聚祥保本募集目標為50億份，發(fā)行規模為41.09億份。
更慘的則是招商標普金磚四國、中銀全球策略、上投摩根新興市場(chǎng)和華寶興業(yè)成熟市場(chǎng)，其募集目標分別為20億份、46億份、30億份和40億份，但發(fā)行份額卻僅為4.4億份、10.6億份、3.5億份和5.6億份。
“產(chǎn)品雖然多了，但是銷(xiāo)售渠道并沒(méi)有太大的變化，市場(chǎng)的整體容量也很難僅靠銷(xiāo)售在一時(shí)間擴大，同時(shí)投資者對于整個(gè)基金市場(chǎng)的認知和認同程度也不太可能在短時(shí)間內發(fā)生變化，因此大量新基金的發(fā)行只可能加劇基金業(yè)內本身的競爭，(新產(chǎn)品)募集規模的下降也在情理之中�！币晃换鹪u價(jià)業(yè)人士對記者表示。
拼業(yè)績(jì)還是拼發(fā)行？
在基金產(chǎn)品數量快速擴容的背后，基金的業(yè)績(jì)卻仍舊未見(jiàn)起色，由此甚至產(chǎn)生了一個(gè)疑問(wèn)，基金公司到底是在拼業(yè)績(jì)還是拼規模？
Wind統計顯示，截至2011年3月16日，上證指數累計上行4.37%，深證成指累計上行3.27%。然而與此同時(shí)，在843只基金中，今年以來(lái)的總回報超過(guò)滬指的只有56只，超過(guò)深指的只有101只，絕大多數基金今年以來(lái)均跑輸了大盤(pán)。
此外，Wind統計還顯示，截至2010年末，華商盛世成長(cháng)、銀河行業(yè)優(yōu)選、華夏策略精選、嘉實(shí)增長(cháng)、基金豐和、華商動(dòng)態(tài)阿爾法、華夏大盤(pán)精選、華夏優(yōu)勢增長(cháng)、天冶創(chuàng )新先鋒和信達澳銀中小盤(pán)年初以來(lái)的凈值增長(cháng)排行分居前10。
但到了現在，這前10大寶座已經(jīng)全部“易主”。Wind統計顯示，截至3月16日，南方隆源產(chǎn)業(yè)主題、基金開(kāi)元、寶盈資源優(yōu)選、銀華核心價(jià)值優(yōu)選、寶盈泛沿海增長(cháng)、景順長(cháng)城能源基建、富國天定中證紅利、鵬華價(jià)值優(yōu)勢、中海量化策略和博時(shí)主題行業(yè)今年以來(lái)的總回報分居前10。
其中，華商盛世成長(cháng)從云端跌落，今年以來(lái)的總回報僅為-4.24%，在238只同類(lèi)基金中排行223位，幾近墊底；基金豐和今年以來(lái)的總回報則僅為-6.09%，不僅在57只同類(lèi)基金中排行第54位，在所有基金(含QDII和貨幣基金)中排名也幾近墊底。
“大部分基金業(yè)績(jì)不具備延續性�！焙觅I(mǎi)基金的一份研究報告顯示，以2005年1月至2011年2月，成立已經(jīng)滿(mǎn)3個(gè)月的偏股型基金(股票型+標準混合型)為樣本，以月收益率為基礎，考察后發(fā)現，超過(guò)80%的基金業(yè)績(jì)延續性偏低。
前述基金評價(jià)業(yè)人士表示，新基金發(fā)行過(guò)多，會(huì )導致基金公司把更多的資源集中起來(lái)去搞發(fā)行。此外，新基金快速成立，對基金公司日益緊缺的基金經(jīng)理人手問(wèn)題也構成了新的挑戰。在這種情況下，一方面基金公司會(huì )從其研究隊伍中抽調人手，另一方面則可能從其它基金公司“挖墻腳”。前者無(wú)疑會(huì )削弱整個(gè)基金公司的研究水平，而后者則會(huì )加劇行業(yè)內原本已十分頻繁的基金經(jīng)理人事變動(dòng)，無(wú)論哪一種，都對基金的業(yè)績(jì)沒(méi)有好處。
Wind統計顯示，2011年以來(lái)，各基金公司離職的基金經(jīng)理人數已經(jīng)達到了16位，而新聘任的基金經(jīng)理人數已經(jīng)達到了29位。
新基金發(fā)行需量力而行
2009年12月，證監會(huì )基金部啟動(dòng)5條產(chǎn)品審批通道，允許基金公司同時(shí)上報包括QDII、股票型、債券型、專(zhuān)戶(hù)和創(chuàng )新類(lèi)等5類(lèi)產(chǎn)品。而在今年初，指數類(lèi)的審批通道也已開(kāi)通。6條通道之下，新基金發(fā)行如同脫韁野馬，繼去年創(chuàng )下147只的歷史記錄后，今年有望再創(chuàng )新高。而中國證監會(huì )公布的最新數據則顯示，截至3月11日，仍有86只新基金正在排隊受審。
“監管部門(mén)放開(kāi)審批通道無(wú)疑是為了促使基金市場(chǎng)突破目前的瓶頸，實(shí)現市場(chǎng)的擴容�！狈治鋈耸空J為，但市場(chǎng)擴容并不意味著(zhù)鼓勵基金公司放手大干，重“量”而不顧“質(zhì)”，每一只新基金的發(fā)行背后，都意味著(zhù)新的基金經(jīng)理以及市場(chǎng)研究力量，而這些是不可能簡(jiǎn)單通過(guò)發(fā)行新產(chǎn)品就可以實(shí)現的。
“在目前的情況下，新基金快速擴容，但份額卻快速縮水，實(shí)際上是基金客戶(hù)經(jīng)理手中的資源左手倒右手，賣(mài)出老基金，買(mǎi)入新基金，對整個(gè)基金行業(yè)的發(fā)展并沒(méi)有什么大的好處�！币晃换鸸緝炔咳耸扛嬖V記者。
“無(wú)論大小，基金公司在新產(chǎn)品的發(fā)行上都應當量力而行，在注重人才的儲備和培養的基礎上適度擴張，注重業(yè)績(jì)，同時(shí)做好風(fēng)險控制，這才是發(fā)展之道�！鼻笆龌鹪u價(jià)業(yè)人士總結道。