近期，國際社會(huì )政治、經(jīng)濟、金融、投資等各層面均出現突發(fā)事件，令黃金走勢撲朔迷離。
地緣政治因素令金價(jià)脈沖式運動(dòng)
金價(jià)于2010年1月展開(kāi)調整，最低調整到1300美元，隨后反抽1350—1360美元壓力位。而2月中旬利比亞局勢動(dòng)蕩打破黃金調整走勢，金價(jià)調頭上行，并一度創(chuàng )出新高。日本大地震引發(fā)核危機恐慌后，市場(chǎng)形勢再度出現轉換，全球股市和商品暴跌，再現2008年金融危機爆發(fā)時(shí)現象，黃金也跟隨暴跌，一方面是因為股市和商品暴跌，導致投資者被迫賣(mài)出黃金去解救其他股票和商品頭寸;另一方面聯(lián)合國通過(guò)對利比亞設立禁飛區決議后，卡扎菲宣布�；�，也令避險情緒下滑。這種地緣政治因素的忽顯忽隱，忽強忽弱，往往會(huì )導致金價(jià)脈沖式運動(dòng)，消息緊張時(shí)，金價(jià)受避險買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)快速上揚，但一旦事態(tài)得到控制或緩和，金價(jià)往往快速回落。目前，利比亞局勢再度發(fā)生變化，以法國為主的聯(lián)軍對其實(shí)施軍事打擊，短期會(huì )令地緣政治緊張，當然形勢如何變化，需要進(jìn)一步關(guān)注，而這期間，容易引發(fā)投資者和事發(fā)地周?chē)嗣褓徺I(mǎi)黃金進(jìn)行避險，對金價(jià)有刺激作用，但需要注意形勢緩和后金價(jià)的回落風(fēng)險。
突發(fā)事件對通脹預期影響不一
日本是全球第三大經(jīng)濟體，日本大地震的發(fā)生立即引發(fā)市場(chǎng)對全球經(jīng)濟的擔憂(yōu)。核危機出現后，同時(shí)引發(fā)全球對核電的審視，以及市場(chǎng)對能源緊張、原油價(jià)格可能會(huì )大漲的擔憂(yōu)，使復蘇中的全球經(jīng)濟再蒙上一層陰影，市場(chǎng)對通脹的擔憂(yōu)不減。不過(guò)，歐洲央行近期再度表明應該審慎進(jìn)行通脹管理，傳出加息預期，近日令歐元反彈，美元跌破76整數位。而上周五中國人民銀行宣布上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，之前印度也宣布加息，新興經(jīng)濟體繼續偏緊的貨幣政策不變。市場(chǎng)對通脹預期的看法不一，金價(jià)走勢受這些突發(fā)事件的影響也變得較為復雜，高位劇烈振蕩。
總體來(lái)看，只要日本不爆發(fā)真正核危機，那么面對災后重建的問(wèn)題，日本會(huì )繼續維持寬松的貨幣政策。而美國是否有第三輪量化寬松政策，目前還不好斷定，如果第二輪寬松政策結束后，復蘇勢頭不比預期差，就業(yè)形勢有所好轉，那么美國難推出第三輪寬松政策。而歐洲央行以及英國在二季度開(kāi)始收緊的可能性較大，中國會(huì )繼續鞏固管理通脹的成果，維持偏緊的貨幣政策，這樣，通脹預期不容易出現急劇的增強，對黃金而言，這方面的避險需求相對不會(huì )大幅增強。
短期金價(jià)呈振蕩調整走勢
基金于2月8日當周開(kāi)始連續4周在黃金上加多減空后，于3月8日當周開(kāi)始連續2周減多加空，目前基金凈多頭寸17.5萬(wàn)張，回到了利比亞局勢動(dòng)蕩前的凈頭寸水平，目前該水平還是處于相對高位，但與2010年11月金價(jià)當時(shí)創(chuàng )新高時(shí)30萬(wàn)張凈多頭寸相差甚遠。從主力機構持倉看，基金并不看好金價(jià)短期走勢。
技術(shù)上，3月2日和7日金價(jià)兩次創(chuàng )新高都收出上影十字星線(xiàn)，說(shuō)明上方拋壓很重。從金價(jià)周線(xiàn)上看，技術(shù)指標也出現背離。我們認為，目前金價(jià)受地緣政治和突發(fā)事件復雜影響，短期會(huì )打破常規走勢，處于高位振蕩調整，后市國際金價(jià)若不跌破1320美元，仍將處于中長(cháng)期上升通道中運行。滬金主力合約1106走勢跟隨國際金價(jià)運行，只是受人民幣升值預期影響，國內金價(jià)走勢相對外盤(pán)要弱。