日本強震后爆發(fā)核泄漏，恐慌性情緒令上半周全球股市及大宗商品價(jià)格大幅下挫，滬深300現指震蕩下行，3140點(diǎn)一帶受到強支撐。期指合約全線(xiàn)回調，IF1103到期交割，IF1104延續盤(pán)整格局。
　　上周受日本大地震的心理影響，滬深300指數震蕩下行，上周二盤(pán)中一度出現恐慌性殺跌令指數接近關(guān)鍵支撐位，后半周大盤(pán)有所企穩，不過(guò)上升勢頭已被打斷，期指整個(gè)一周基差處于相對較低的水平，期現套利的開(kāi)倉機會(huì )極少。處于交割日前最后一周的IF1103全周在無(wú)套利區間內運行，從上周二開(kāi)始便在升貼水之間來(lái)回浮動(dòng)，最大貼水幅度僅稍高于10個(gè)點(diǎn)，而由于IF1103的基差本月始終沒(méi)有走到40點(diǎn)以上，因而上周平套利倉的投資者數量較少。次月合約IF1104的套利年化收益峰值僅小幅高于1.5%，周中大部分時(shí)間落入無(wú)套利區間，套利可操作性不強。遠月合約IF1109與IF1106的套利年化收益下降，分別在1%和0.5%附近運行，周三與周四IF1109很長(cháng)時(shí)間內不存在理論上的期現套利機會(huì )。當前相對較為謹慎的市場(chǎng)氣氛限制了期指多頭上攻的步伐，因而基差低迷持續了相當長(cháng)的時(shí)間，套利者需耐心等待變盤(pán)所帶來(lái)的高基差機會(huì )。
　　上周期指合約走勢大致相同，IF1104與IF1103的價(jià)差在12點(diǎn)到16點(diǎn)的區間內震蕩，持有賣(mài)IF1103、買(mǎi)IF1104倉位的投資者平倉后微幅獲利。今日新合約IF1105掛牌交易，建議關(guān)注其與IF1104的價(jià)差情況，低于15點(diǎn)或高于30點(diǎn)都是開(kāi)倉的好機會(huì )。
　　統計數據顯示，大型自然災害發(fā)生前后，短期內對受災國乃至全球股市都會(huì )造成一定的負面沖擊，1-10天不等，但是自然災害基本上都沒(méi)有成為市場(chǎng)長(cháng)期趨勢的轉折點(diǎn)，本次日本大地震或將也不例外。這次地震后的不同點(diǎn)是，核泄漏引起的負面影響現在還很難評估，多長(cháng)時(shí)間才可以清除污染，成本有多大，何時(shí)恢復電力供應等對日本的近期經(jīng)濟態(tài)勢將有重要影響。目前，投資者的恐慌性情緒仍在緩慢消化中，正是這種對災害的“想象力”決定著(zhù)行情走勢，這也導致期指寬幅波動(dòng)，漲跌交替。短期內，我們看好金融板塊的護盤(pán)作用。目前來(lái)看，此次地震對銀行業(yè)的直接影響還比較小。從本周五開(kāi)始，上市銀行將開(kāi)始陸續發(fā)布2010年年報，關(guān)注是否會(huì )有超預期的表現。對于保險業(yè)而言，此次強震對全球性保險公司影響較大，對國內直接保險公司基本無(wú)影響。
　　上周五央行宣布，從2011年3月25日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。應當說(shuō)，市場(chǎng)對此還是有所預期的，表現在盤(pán)面上就是上周五期指合約的高開(kāi)低走，多頭熱情有所保留。我們認為，本周期現或將延續盤(pán)整格局，但是重心可能較上周有所上移。IF1104短期的運行區間是3200點(diǎn)-3300點(diǎn)，滬深300現指的核心波動(dòng)區間是3140點(diǎn)-3280點(diǎn)，周K線(xiàn)上顯示，3160點(diǎn)一帶是成交密集區，或有較強支撐，因此3140點(diǎn)-3160點(diǎn)一帶投資者可以嘗試建立短線(xiàn)多單。操作方面，前期入場(chǎng)的低位中長(cháng)線(xiàn)多單可以繼續持有，IF1104在區間底部3200點(diǎn)附近可以短多介入，止損位在3160點(diǎn)。