盡管市場(chǎng)預期2010年的上市銀行業(yè)績(jì)大多會(huì )表現不俗，但在遭遇創(chuàng )紀錄的存款準備金率之時(shí)，銀行股的未來(lái)再度讓人困惑。
　　本周起，包括中國銀行以及民生銀行在內的商業(yè)銀行將相繼披露2010年年報，市場(chǎng)預期上市銀行將交出亮麗年報。
    雖然對于銀行年報乃至一季報的高增長(cháng)目前市場(chǎng)看法已經(jīng)比較一致，但是對于即將披露的亮麗業(yè)績(jì)能否帶領(lǐng)銀行股走出陰霾，近期機構的觀(guān)點(diǎn)卻趨于謹慎�！熬o信貸+緊貨幣，緊縮政策累積效應或將顯現，雖然銀行業(yè)績(jì)不錯，但對其估值修復行情難言樂(lè )觀(guān)�！蹦炽y行業(yè)分析師表示。
　　日前，央行再度宣布從2011年3月25日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。本次調整后，大型銀行法定存款準備金率將提高至20%，中小銀行達18%。
　　就此次存款準備金率上調，包括交行金研中心、國泰君安等內的研究機構均認為將對銀行業(yè)績(jì)產(chǎn)生負面影響。國泰君安金融業(yè)分析師伍永剛認為，本次上調法定存款準備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)對銀行業(yè)績(jì)負面影響權重約0.5%。銀行上繳的法定準備金部分可以來(lái)自超額準備金的替換，但另外可能仍需要適度調整其他資產(chǎn)結構配置。靜態(tài)來(lái)看，對銀行業(yè)績(jì)有小幅負面影響，約0.5%。但若考慮回收流動(dòng)性對銀行議價(jià)能力和銀行間市場(chǎng)資金收益率的提升，負面影響將有所減小。
　　存款準備金率到底還有多少上調的空間？對此，國內主流研究機構均認為，在整體流動(dòng)性依然寬裕的背景下，在4—6月份，存款準備金率還將保持每月上調一次的節奏�！皹I(yè)績(jì)穩健增長(cháng)和1 季報可能超預期將對銀行股的估值構成有力支撐。但控制通脹的壓力將使得央行貨幣政策繼續維持偏緊，4月仍有上調存款準備金率或加息的可能，對銀行估值上行的空間可能形成一定制約�！蔽橛绖偙硎�。
　　上調存款準備金率也使得銀行尤其是中小銀行面臨巨大的流動(dòng)性壓力。存款準備金率的上調使得銀行需要通過(guò)大量吸收存款來(lái)對沖央行收緊流動(dòng)性帶來(lái)的壓力。而在負利率的背景之下，居民和企業(yè)往往不愿意將資金以存款的形式存放在銀行，而更愿意以各種投資渠道來(lái)增值保值，近期火爆銀行理財市場(chǎng)、信托理財市場(chǎng)以及券商集合理財產(chǎn)品的發(fā)行也都成為分流銀行存款的主要因素。
　　本月早些時(shí)候，財政部、央行以利率招標方式進(jìn)行了2011年中央國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款(二期)招投標，投標結果顯示，本期300億元國庫現金定存的中標利率高達6.23%，不僅高于1月25日市場(chǎng)資金面極為緊張時(shí)同期限國庫現金定存5.90%的中標利率，甚至超過(guò)6.06%的一年期貸款基準利率。
　　而除了對流動(dòng)性的擔憂(yōu)，近期部分地區房?jì)r(jià)松動(dòng)的消息也讓市場(chǎng)再度對于銀行的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生了擔憂(yōu)，銀監會(huì )主席助理閻慶民在“兩會(huì )”期間表示，房?jì)r(jià)下跌30%在銀行承受范圍內。不過(guò)有業(yè)內人士擔憂(yōu)，如果房?jì)r(jià)真的開(kāi)始下跌，銀行資產(chǎn)質(zhì)量將難以避免出現惡化，這也給銀行股的未來(lái)投資增加了不確定性。