在去年發(fā)布的銀信新政影響下，今年以來(lái)的銀信合作理財產(chǎn)品的發(fā)行量繼續走低，1月份發(fā)行了403款，2月份下降至不足300款。不過(guò)，在加息及加息預期的影響下，1年期以下的短期銀信合作產(chǎn)品收益率卻持續走高，目前6個(gè)月以下期限產(chǎn)品的平均收益率已超過(guò)3.5%。
短期產(chǎn)品收益率走高
新快報記者查詢(xún)了普益財富的監測數據發(fā)現，2月份發(fā)行短期銀信產(chǎn)品收益率繼續走高，尤其是6個(gè)月以下期限的產(chǎn)品最為明顯，平均預期收益率為3.54%，比1月份的3.31%提高了0.23個(gè)百分點(diǎn)。6個(gè)月（含）至1年期的產(chǎn)品平均預期收益率為4.42%，環(huán)比提高了0.12個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，1年期以上的產(chǎn)品平均預期收益率只有5.03%，比此前一月還降低了0.14個(gè)百分點(diǎn)。而綜合過(guò)去半年的收益率走勢來(lái)看，6個(gè)月以下期限產(chǎn)品的收益率一直呈上升趨勢，對加息及加息預期的反映比較明顯。
在所有銀信合作理財產(chǎn)品中，信貸類(lèi)產(chǎn)品在2月份僅發(fā)行了7款，其平均收益率雖然比1月份有0.58個(gè)百分點(diǎn)的下降，但依然高達3.92%。相比1個(gè)月至3個(gè)月期限的信貸類(lèi)產(chǎn)品預期收益率大降近兩個(gè)百分點(diǎn)，6個(gè)月至1年期的產(chǎn)品收益率則上漲了0.03%，當月發(fā)行的5款產(chǎn)品平均預期收益率為4.38%。
發(fā)行回暖跡象持續
去年7月初銀信產(chǎn)品被叫停，其后監管層下發(fā)《關(guān)于規范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》并在去年9月初發(fā)布《信托公司凈資本管理辦法》。在新規影響下，銀信產(chǎn)品的發(fā)行量大幅萎縮，直至去年第四季度才開(kāi)始回升。但在今年2月份，新發(fā)銀信合作理財產(chǎn)品292款，較1月的403款減少111款，降幅近三成，募集規模為19.66億元，環(huán)比下降了16.38%。因此，也有市場(chǎng)分析認為新規的影響依然未消除。
“2月份天數較少，又恰逢中國傳統節日。而從一二月份日均產(chǎn)品發(fā)行量上來(lái)看，差別不到一款，因此可以斷定2月份銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行量的回落主要受春節假期因素的影響。我們仍不改變之前對于銀信合作理財產(chǎn)品逐步回暖的判斷�！逼找尕敻坏你y行分析師解釋稱(chēng)。從去年第四季度開(kāi)始，銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行量及占比就出現走高跡象：去年11月，銀信合作產(chǎn)品發(fā)行250款，12月又增至380款�！斑@一定程度上表明了發(fā)行機構對新規的"不適期"已基本結束，正在逐步探索適應新規的銀信合作理財產(chǎn)品設計及發(fā)行模式�！�
組合型產(chǎn)品成為主力
值得注意的是，在2月新發(fā)的292款銀信合作理財產(chǎn)品中，組合運用類(lèi)產(chǎn)品的占比繼續攀升，261款的發(fā)行量占據了近九成的市場(chǎng)份額。具體來(lái)看，在組合運用類(lèi)產(chǎn)品中，以股票、基金、債券和貨幣市場(chǎng)工具為投資對象的產(chǎn)品有75款，占比為28.74%；而在產(chǎn)品投向中包含信托貸款、信貸資產(chǎn)或是票據資產(chǎn)等融資性質(zhì)標的的產(chǎn)品有186款，占比為71.26%。
相比之下，信貸類(lèi)銀信合作產(chǎn)品并未走出監管陰影。經(jīng)過(guò)政策的嚴厲打壓，信貸類(lèi)銀信合作產(chǎn)品一直未能回到原有的發(fā)行水平，雖然最近兩月有稍微的回暖，但從監管層的態(tài)度和下發(fā)的政策來(lái)看，年內信貸類(lèi)銀信合作產(chǎn)品有較好表現的概率較小。
與上月情況類(lèi)似，投資于單一領(lǐng)域的銀信合作產(chǎn)品較少，合計占比不足10%（占比為7.94%）。投資于工商企業(yè)、基礎設施等實(shí)體經(jīng)濟的銀信合作產(chǎn)品合計有22款，而直接投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)的銀信合作產(chǎn)品在本月銷(xiāo)聲匿跡，這與目前嚴厲的房地產(chǎn)市場(chǎng)調控和監管層對融資類(lèi)房地產(chǎn)信托項目設置了較高的風(fēng)險系數不無(wú)關(guān)系。