能否盈利的問(wèn)題過(guò)于復雜，關(guān)鍵是航空公司是否能夠再續2010年的盈利傳奇？
2011年我國的航空公司能否繼續盈利？這個(gè)問(wèn)題過(guò)于復雜。不發(fā)生不可抗力因素，宏觀(guān)經(jīng)濟的積極向好，市場(chǎng)需求持續旺盛，行業(yè)主管部門(mén)的政策扶持等諸多因素，都將成為今年航空公司繼續盈利的理由。
現在看來(lái)，問(wèn)題的關(guān)鍵在于航空公司是否能夠再續2010年的盈利傳奇？運力投放恰當與否、能否在匯兌市場(chǎng)取得良好收益、航油價(jià)格是否持續走高，都將影響2011年航空公司的盈利水平。
新年伊始，中國民航在1月傳統淡季就創(chuàng )下了歷史盈利的最好水平34億元，2月盡管增速放緩，但仍然在淡季實(shí)現了17.4億元。這一切看上去很美，但問(wèn)題已隱約凸現。2011年1月的正班客座率與正班載運率和2010年12月相比，分別下滑了0.2個(gè)和2.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管1月的正班客座率仍維持在79.3%的高位，但自2010年第四季度以來(lái)的運力投入過(guò)剩的后果已經(jīng)表現出來(lái)。2月的正班客座率為81.1%，看似有所增長(cháng)，但要知道，這是由于民航近萬(wàn)個(gè)航班受到海外包機接中國公民的影響，正班客運運力投入減少造成的，而2月的正班載運率僅為68.1%，繼續下滑。正班載運率的持續下滑，表明航空貨運市場(chǎng)的供給過(guò)剩狀況更為突出。
民航局2011年工作報告顯示，2010年年末，我國民航在冊運輸飛機總數為1604架，預計2011年全民航將凈增飛機223架以上。盡管機型不同，能提供的座位數不同，但凈增的223架飛機還包括最少能提供555個(gè)座位的空客A380。粗略估算，這些引進(jìn)的飛機將導致2011年中國航空市場(chǎng)上可用的座位數增加近14%。這意味著(zhù)哪怕航空公司盈利的絕對金額增長(cháng)，但如果僅僅是維持2010年的座公里收入，就需要在保持原有票價(jià)水平的情況下，多運送14%的旅客數量。
哪些航線(xiàn)上能獲得14%以上的旅客增長(cháng)？從2010年航線(xiàn)收益就能發(fā)現，中西部地區的航線(xiàn)旅客增長(cháng)速度快。但是即使中西部地區需求增速很高，如果將運力都投到中西部航線(xiàn)，可能也擋不住供給的增速。
如果將運力投放到國際航線(xiàn)上，我國航空公司能否在競爭中勝過(guò)外航也是一個(gè)問(wèn)題。截至2010年年底，我國建立雙邊航空運輸關(guān)系的國家已有112個(gè)，但國內航空公司開(kāi)辟?lài)H航線(xiàn)的國家卻只有50多個(gè)，國內航空公司在國際客運航線(xiàn)上市場(chǎng)占有率為46%，不足一半。目前國內航空公司國際業(yè)務(wù)發(fā)展規模偏小，遠程國際航線(xiàn)盈利水平較低，國際航線(xiàn)經(jīng)營(yíng)效率總體不佳，如果不改善國際航線(xiàn)的狀況，單純增加運力投入反而會(huì )降低航班的客公里收入水平。
航空公司似乎暫時(shí)不用為匯兌市場(chǎng)的收益擔憂(yōu)。市場(chǎng)人士普遍認為，人民幣升值仍然是2011年的主旋律，中原證券、興業(yè)證券等多家機構預測2011年人民幣對美元將升值3%—5%，國內航空公司將普遍受益。2010年，人民幣對美元升值達到了3.5%。因此，如果從期望航空公司的業(yè)績(jì)有所提升這個(gè)角度看，人民幣對美元的升值顯然還需要加大。
航油價(jià)格仍將是航空公司的心頭大患。由于中東和北非局勢不穩，近期油價(jià)波動(dòng)劇烈。機構普遍認為，油價(jià)暴漲會(huì )影響到歐美經(jīng)濟的復蘇進(jìn)程，大國之間的博弈和政治干預會(huì )階段性緩解危機的加速蔓延，油價(jià)在短期內有望回落。但目前來(lái)看，紐約交易所和倫敦交易所的原油價(jià)格都突破了100美元/桶，“金磚四國”一詞創(chuàng )造者、高盛前首席經(jīng)濟學(xué)家?jiàn)W尼爾最近表示，如果原油價(jià)格突破140美元/桶，則可能引發(fā)新一輪的經(jīng)濟危機。毫無(wú)疑問(wèn)，從整體來(lái)看，2011年，油價(jià)將呈現震蕩走高的態(tài)勢。盡管航空公司可以通過(guò)航油附加費聯(lián)動(dòng)機制、航油套期保值業(yè)務(wù)來(lái)抵消部分油價(jià)的成本，但航油價(jià)格的不斷提升對航空公司來(lái)說(shuō)仍是壞消息。
此外，航空公司還需要對高鐵的沖擊做進(jìn)一步的準備，特別是京滬高鐵今年將開(kāi)通，究竟會(huì )對京滬這條黃金航線(xiàn)造成多大沖擊也難以預測。
當然，我們都樂(lè )于見(jiàn)到航空公司處理好這些問(wèn)題，再一次創(chuàng )造出盈利傳奇。