目前主導國內糖價(jià)的因素有以下兩點(diǎn)：一是季節性壓力影響令短期行情承壓，但中期存在做多機會(huì )，因為用糖企業(yè)庫存普遍較低，后期補庫的需求量較大；二是國內食糖市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)結構存在問(wèn)題帶來(lái)購銷(xiāo)矛盾，令價(jià)格扭曲，甚至出現期、現貨價(jià)格倒掛現象。
　　我們首先來(lái)看季節性壓力的影響。隨著(zhù)國內主產(chǎn)區開(kāi)始逐步收榨，現貨市場(chǎng)的供應量明顯充裕，加上消費在夏季到來(lái)前還無(wú)法有效增長(cháng)，短期供大于求對糖價(jià)形成壓力。同時(shí)，目前現貨市場(chǎng)購銷(xiāo)整體清淡，短期內現貨商入市備貨的積極性不高，這也引出了國內產(chǎn)銷(xiāo)矛盾。因為國內食糖生產(chǎn)相對集中，生產(chǎn)商不降價(jià)，現貨商嫌價(jià)高不愿意買(mǎi)，這造成目前購銷(xiāo)市場(chǎng)期、現貨價(jià)格倒掛，整體陷入上下兩難之境。
　　筆者認為，未來(lái)國內白糖的價(jià)格走勢將主要取決于生產(chǎn)商和現貨商之間的價(jià)格博弈。當然國際原糖期價(jià)的漲跌也是重要砝碼，會(huì )令屆時(shí)多空天平出現傾斜，因為如果國際糖價(jià)下跌，可能會(huì )有更多的市場(chǎng)需求轉向進(jìn)口。從國際糖市近期的情況看，短期壓力明顯增大，除了日本地震海嘯及國際政局動(dòng)蕩帶來(lái)的恐慌性打壓以外，基本面短期供應得到改善也令市場(chǎng)承壓。印度出口50萬(wàn)噸自產(chǎn)糖的消息已經(jīng)確定，另外全球第二大食糖出口國泰國今年生產(chǎn)進(jìn)度明顯加快，數據顯示截至3月20日泰國已產(chǎn)糖757.3萬(wàn)噸，較去年同期增長(cháng)約12%。
　　綜上所述，目前白糖市場(chǎng)壓力大于支撐，特別是國際市場(chǎng)。我們依然對白糖中期走勢保持總體高位震蕩的判斷。