2011年一季度落下帷幕，基金整體收益情況也出現洗牌。不少去年重倉中小盤(pán)股而取得優(yōu)秀業(yè)績(jì)的基金品種在今年一季度的大盤(pán)藍籌行情中折戟。偏股型基金一季度整體收益略微虧損，跑輸大盤(pán)，但跑贏(yíng)了中小盤(pán)指數和創(chuàng )業(yè)板指數。對于二季度的行情，分析人士多表示看好，有基金人士認為二季度金融、地產(chǎn)行業(yè)將存在機會(huì )。
基情傳遞
一季度基金虧多盈少
今年一季度市場(chǎng)風(fēng)格出現轉化，上證指數上漲4.27%，滬深300指數漲幅為3.04%，中小板指數下跌超過(guò)6%，創(chuàng )業(yè)板指數更大跌11.37%。
據Wind統計，一季度股票型基金平均收益率為-1.46%。業(yè)績(jì)表現居前的股票型基金有南方隆元產(chǎn)業(yè)主題漲10.13%、長(cháng)城品牌漲8.63%、鵬華價(jià)值優(yōu)選漲7.81%；而凈值跌幅較大的股基有光大保德信中小盤(pán)、信誠優(yōu)勝、金元比聯(lián)價(jià)值成長(cháng)，跌幅均逾11%。
一季度混合型基金平均收益率為-2.97%。業(yè)績(jì)表現居前的是上投摩根中國優(yōu)勢漲6.45%，王亞偉管理的華夏策略和華夏大盤(pán)再度進(jìn)入混合型基金前三甲，收益率分別為4.5%和4.33%。跌幅靠前的則是長(cháng)信雙利優(yōu)選、中海優(yōu)質(zhì)成長(cháng)、東吳進(jìn)取策略，跌幅均在10%左右。
債券型基金一季度收益整體小幅下跌0.27%。表現較好的債基有招商安本、泰達宏利集利A\C、富國強化收益A\C，凈值增長(cháng)達到2%左右；而招商安心、泰信雙息雙利以及東吳優(yōu)信穩健A\C凈值虧損居前。
QDII基金是唯一整體取得正收益的品種，平均收益率為0.77%。因為投資目標市場(chǎng)不同，收益率分化也很明顯。海富通海外精選漲6.43%、南方金磚四國漲4.49%、國泰納斯達克100漲3.93%；跌幅靠前的有華泰柏瑞亞洲企業(yè)跌3.18%、匯添富亞澳精選跌2.46%、嘉實(shí)海外中國跌1.77%。
風(fēng)格轉換帶動(dòng)基金業(yè)績(jì)洗牌
盡管不少基金在去年末已經(jīng)對配置進(jìn)行了部分調整，增加了對大盤(pán)藍籌股的配置，但還是有不少去年重倉中小盤(pán)股的基金在今年來(lái)的大盤(pán)藍籌行情中措手不及。
可以看到的是，今年業(yè)績(jì)靠后的基金有不少是去年表現優(yōu)異的產(chǎn)品，但由于主觀(guān)與客觀(guān)的因素，這些基金未能及時(shí)從中小盤(pán)股全身而退，以至于業(yè)績(jì)受到拖累。
不過(guò)值得注意的是，仍有部分基金靈活調整，景順長(cháng)城能源基建、天弘周期策略、諾德成長(cháng)、諾安中小盤(pán)精選、華夏策略等基金均連續3個(gè)季度實(shí)現凈值正增長(cháng)，同時(shí)保持了相對高的整體收益率。
二季度看好金融地產(chǎn)
對于接下來(lái)的二季度，不少基金開(kāi)始看好金融、地產(chǎn)等低估值藍籌類(lèi)品種。
南方基金的二季度策略顯示，二季度繼續看好藍籌股的價(jià)值回歸。南方基金認為，藍籌股的估值仍然處于歷史底部區域，而中小板、創(chuàng )業(yè)板股票估值依然較高。整體來(lái)看，市場(chǎng)仍然處于底部區域，向下空間非常有限，二季度市場(chǎng)將延續震蕩反彈的走勢，行業(yè)輪動(dòng)加快，行業(yè)配置的重要性顯著(zhù)提高。
南方基金表示，二季度重點(diǎn)配置行業(yè)包括以下幾類(lèi)，第一，隨著(zhù)通脹見(jiàn)頂、政策擔憂(yōu)減緩，逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)等板塊；第二，繼續看好工程機械、汽車(chē)、電力設備等先進(jìn)制造業(yè)；第三，具有定價(jià)權、能抗通脹特征的酒類(lèi)、原料藥等；第四，主題投資關(guān)注替代核電的風(fēng)電、太陽(yáng)能等新能源板塊。
上投摩根大盤(pán)藍籌基金經(jīng)理羅建輝表示，從資金面的角度看，一季度上半季度仍然偏緊，下半季度由于大量央票到期的原因相對偏松，再加上房地產(chǎn)市場(chǎng)板塊的資金流出，A股市場(chǎng)資金流動(dòng)性比較充裕，市場(chǎng)緊張心態(tài)有所緩解。
對于未來(lái)一段時(shí)間，羅建輝認為，“銀行、地產(chǎn)等行業(yè)仍然存在機會(huì )，在行情方面可能將有所延續。地產(chǎn)主要是保障房催生的一波行情。從事保障房的公司融資的閘門(mén)一旦被打開(kāi)，其資金面狀況將有很大的改善，整個(gè)行業(yè)也就出現了機會(huì )，至少我目前還看不到阻止這個(gè)趨勢延續的因素�！�
基金焦點(diǎn)
關(guān)注大盤(pán)藍籌風(fēng)格基金
雖然經(jīng)過(guò)了一季度的估值修復，但大盤(pán)藍籌股和中小盤(pán)股的估值水平仍舊分化較大，市場(chǎng)整體處于歷史底部區域。因此，基金人士認為，二季度很有可能會(huì )延續一季度的大盤(pán)藍籌估值修復行情。一季度的績(jì)優(yōu)基金值得基金投資者關(guān)注。
南方隆元產(chǎn)業(yè)主題基金類(lèi)型：開(kāi)放式股票型基金基金經(jīng)理：蔣朋宸
汪澂2010年末基金規模：60.98億元一季度收益率：10.13%
基金點(diǎn)評：該基金倉位較高，持股較為集中，主要以大盤(pán)央企藍籌股為主，行業(yè)方面對機械設備、金融板塊的配置較多。從近一年的業(yè)績(jì)表現看，該基金表現較為穩健�；痖_(kāi)元基金類(lèi)型：封閉式股票型基金基金經(jīng)理：汪澂2010年末基金規模：22.01億元一季度收益率：9.86%
基金點(diǎn)評：由于與南方隆元受同一基金經(jīng)理管理，兩只基金風(fēng)格有較大相似之處：高倉位、以大盤(pán)央企藍籌股為主。在封閉式基金中，基金開(kāi)元的夏普指標、阿爾法指標等各項指標均在前列。目前該基金有7.2%的折價(jià)空間，到期收益率在封閉式基金中居前。國聯(lián)安雙禧B中證100基金類(lèi)型：分級基金高杠桿份額基金經(jīng)理：黃欣2010年末基金規模：31.82億元一季度收益率：5.03%
基金點(diǎn)評：雙禧B跟蹤的中證100指數中大盤(pán)藍籌股的權重較大，因此直接受益于大盤(pán)藍籌行情。同時(shí)雙禧B具有1.6倍左右的杠桿，對于收益具有放大作用。不過(guò)值得注意的是，該基金在二級市場(chǎng)已經(jīng)有11.32%的溢價(jià)。
基金分析
股基指基或存機會(huì )
基于對二季度市場(chǎng)回暖的判斷，研究人士對于基金的投資總體較為樂(lè )觀(guān)，認為二季度是基金較好買(mǎi)入時(shí)機。
分析師看好二季度行情
渤海證券分析師何翔認為，二季度A股市場(chǎng)所面臨的不確定因素很多，但考慮到2011年A股市場(chǎng)業(yè)績(jì)的整體增長(cháng)，市場(chǎng)的估值底部將逐漸抬升，隨著(zhù)時(shí)間的推移，不確定因素逐漸明朗，通脹水平回落前景的明朗將降低政策繼續收緊的擔憂(yōu)，此時(shí)或將迎來(lái)較好的建倉時(shí)機。
長(cháng)城證券分析師閆紅認為，基金大類(lèi)資產(chǎn)配置仍然維持去年策略中穩健均衡的建議。A股市場(chǎng)尋底過(guò)程中以低風(fēng)險固定收益類(lèi)資產(chǎn)為配置重點(diǎn)，在探底完成后增加低估值藍籌權益類(lèi)資產(chǎn)和估值調整到合理區域的成長(cháng)股比例至均衡狀態(tài)。
山西證券基金分析師段超也認為，股票型基金二季度具有較大的投資機會(huì )。他表示，雖然目前市場(chǎng)系統性風(fēng)險還存在，未來(lái)市場(chǎng)走勢還不是十分樂(lè )觀(guān)，但二季度市場(chǎng)會(huì )存在較大的投資機會(huì )，不會(huì )出現較大幅度快速調整的走勢。由于股票型基金近期均采取了調倉換股的操作策略，因此其抗風(fēng)險能力有一定的加強，再加上一些防御性的股票品種，有理由相信股票型基金能取得比業(yè)績(jì)基準更好的收益，而一旦市場(chǎng)企穩回升，存在階段性機會(huì )的話(huà)，股票型基金是一種不錯的投資選擇。
關(guān)注“大盤(pán)”基金
對于基金品種的選擇，基金分析師則建議可關(guān)注配置大盤(pán)藍籌股、風(fēng)格穩健的基金品種。
閆紅認為，低估值藍籌股對于市場(chǎng)資金仍然有吸引力，無(wú)論從追求絕對收益還是從抗跌的角度出發(fā)，都可以選擇超配藍籌資產(chǎn)。同時(shí)中小盤(pán)成長(cháng)股經(jīng)過(guò)調整，估值回到合理區域后仍值得關(guān)注。建議在風(fēng)格穩健、個(gè)股選擇能力強、歷史業(yè)績(jì)優(yōu)秀的基金中尋找。
段超繼續看好杠桿型封基在二季度的表現，由于判斷股票市場(chǎng)在二季度上漲的概率較大，因此看好帶杠桿的可場(chǎng)內交易的部分分級基金，由于分級杠桿基金具有放大作用，因此其進(jìn)攻性是最強的。而對于傳統封閉式基金，由于折價(jià)率較高，因此長(cháng)期投資者投資風(fēng)險相對較小，在市場(chǎng)回調中可能避險作用明顯。
對于指數型基金，段超建議投資者重點(diǎn)關(guān)注跟蹤上證50指數、上證央企ETF、上證180指數，還有上證紅利指數的基金。他認為，二季度市場(chǎng)存在階段性投資機會(huì )，市場(chǎng)熱點(diǎn)還將轉向大盤(pán)藍籌股，而兩市第一權重行業(yè)金融行業(yè)的估值普遍偏低，投資價(jià)值凸顯，市場(chǎng)未來(lái)將維持“二八現象”走勢，投資者可能出現只賺指數不賺錢(qián)的現象，因此投資指數是明智的選擇。