3月份農產(chǎn)品價(jià)格呈現先抑后揚的走勢,除了玉米、原糖市場(chǎng)外,其他品種總持倉規模較前一月略有增加。但是投機基金和指數基金交投出現明顯差異,投機基金擔憂(yōu)情緒加重,多空持倉均大幅減少;指數基金則相對理性,交易策略與投機基金截然相反,低位買(mǎi)盤(pán)增加,空單適度保護,與年初相比,指數基金持倉交易已經(jīng)從減持過(guò)度轉到緩慢加碼階段。

    豆類(lèi):3月份CBOT豆類(lèi)演繹過(guò)山車(chē)行情,豆粕市場(chǎng)表現突出。具體來(lái)看,截止到3月29日,CBOT豆類(lèi)總持倉變化中,大豆總持倉從85萬(wàn)手增加至88萬(wàn)手,豆粕、豆油總持倉增幅有限。投機基金的大豆凈多持倉較月初略有下滑,在當月的交易中,投機基金全線(xiàn)撤離大豆市場(chǎng),多空平倉幅度加大,凈多持倉從131228手下降至125053手。指數基金凈多持倉則略有增加,由于總持倉的增加,指數基金凈多持倉比例略有下滑。
　　總的來(lái)看,在豆類(lèi)市場(chǎng)中,投機基金下調大豆、豆油凈多持倉比例,而增加豆粕份額;指數基金則保持穩中略增的局面。

    玉米:3月份伴隨著(zhù)CBOT玉米價(jià)格的先抑后揚,玉米持倉結構發(fā)生較大變化,其總持倉出現了大幅下滑,從2334568手降至2248933手,降幅達3%。造成總持倉大幅下滑的原因在于投機基金多空的加速平倉。
　　投機基金在CBOT玉米市場(chǎng)中凈多持倉從3月1日的412938手降至3月29日309968手,凈多持倉比例從17.69%降至13.78%,投機基金在玉米市場(chǎng)上凈多持倉比例已降至15%以下相對合理的水平。與之相比,指數基金交投與投機基金大相徑庭,3月29日當周,指數基金全線(xiàn)減持玉米頭寸,此前指數基金均是少量加碼多空持倉。截止到3月29日,指數基金在玉米市場(chǎng)中持倉為383500手。
　　總的來(lái)看,指數基金在玉米市場(chǎng)中凈多持倉比例已經(jīng)處于相對偏低的水平,后期指數基金動(dòng)向對玉米市場(chǎng)影響較為關(guān)鍵。

    小麥:CBOT小麥期價(jià)3月份呈現下跌勢頭,但小麥的總持倉則出現逐步增加的局面。投機基金在CBOT小麥市場(chǎng)中多空平倉,截止到3月29日,投機基金在小麥上凈多持倉從18934手下降至14202手,凈多持倉比例徘徊在多空分水嶺處。在小麥市場(chǎng)中,指數基金頭寸占據較大份額。3月份指數基金對于CBOT小麥多空不斷加碼,對于小麥的樂(lè )觀(guān)預期依舊。目前指數基金在小麥市場(chǎng)中凈多持倉達215278手,凈多持倉比例為34.40%。兩大基金對于小麥市場(chǎng)看法差異較大,小麥后市波動(dòng)可能加劇。

    棉花:對于紐約棉市,指數基金和投機基金均選擇離場(chǎng)觀(guān)望。截止到3月29日,投機基金在紐約棉花市場(chǎng)連續8周多頭減持,其在棉花上凈多持倉從43748手降至36511手;指數基金也呈現減持,但是多空平倉數量不大,目前指數基金在棉花上凈多持倉為46130手。兩大基金在棉花市場(chǎng)上看法一致,基金在棉花上持倉數量的減少,將會(huì )限制棉花后期的漲勢。

    原糖:在紐約原糖市場(chǎng)中,指數基金和投機基金再次發(fā)生交易背離,投機基金的平多增空與指數基金的增多平空相悖,使得3月份原糖多空爭奪激烈。
　　3月份原糖總持倉出現明顯下滑,從834192手下降至813737手。投機基金在原糖上凈多持倉從163949手降至151916手,指數基金從169159手增至181484手。指數基金在農產(chǎn)品交易中,特別看好原糖市場(chǎng),原糖市場(chǎng)是指數基金率先開(kāi)始介入多單的農產(chǎn)品,指數基金動(dòng)向是原糖價(jià)格的先行者。這是否意味著(zhù)后期原糖價(jià)格即將展開(kāi)上漲行情,我們拭目以待。