清明小長(cháng)假最后一天，央行宣布，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構1年期存貸款基準利率分別上調0.25個(gè)百分點(diǎn)。接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪(fǎng)的經(jīng)濟學(xué)家認為，加息時(shí)點(diǎn)早于其預期，暗示3月的通脹水平將處于高位，未來(lái)加息步伐仍將繼續。
央行的每一次加息，對于國際投機資本而言都蘊藏著(zhù)巨大的機會(huì )。由于中外利率差異以及人民幣的升值勢頭，未來(lái)“熱錢(qián)”流入監控的難度將進(jìn)一步加大。
加息時(shí)間早于預期
接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪(fǎng)的經(jīng)濟學(xué)家認為，本次央行加息總體符合預期，但具體時(shí)間比預期的略早，說(shuō)明中國經(jīng)濟增長(cháng)的勢頭仍然強勁，且通脹壓力大。
摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家王慶認為，此次加息較其預期的早，說(shuō)明即將公布的3月CPI通脹率將高于預期，中國政府對經(jīng)濟增長(cháng)充滿(mǎn)信心。目前大摩預計，3月中國CPI通脹率將同比上升5.2%。
上周五（4月1日）公布的3月制造業(yè)PMI指數溫和回升至53.4，相比2月制造業(yè)PMI指數為52.2，遠高于強弱分界點(diǎn)的50。此前這一數據曾連續三個(gè)月下降。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，中國3月PMI數據雖然顯示未來(lái)經(jīng)濟環(huán)比可能略有放緩，但還不至于達到令人產(chǎn)生
“下滑”擔憂(yōu)的程度。預計第一季度中國經(jīng)濟增長(cháng)將在9.5%左右，總體依然較為強勁。
對加息的效果，國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院處長(cháng)左傳長(cháng)認為，一方面加息會(huì )導致更多的資本輸入，人民幣升值預期增加，由此帶來(lái)的流動(dòng)性會(huì )部分抵消加息帶來(lái)的流動(dòng)性收縮。同時(shí)，緊縮信號將對國際大宗商品價(jià)格產(chǎn)生一定打壓，緩解部分輸入型通脹的壓力。
對于后市加息的空間，王慶分析指出，2011年上半年還會(huì )有一次加息，很可能在5、6月份CPI通脹率見(jiàn)頂時(shí)出現。加息再次證明中國政府正采取貨幣和信貸收縮等一系列從緊的貨幣政策，以應對2011年年中可能出現的通脹率見(jiàn)頂。
魯政委認為，本次加息是在市場(chǎng)一度出現貨幣政策可能不會(huì )繼續抽緊的情況下作出，具體時(shí)點(diǎn)也早于預期，預計會(huì )令本周債市收益率上行。
“熱錢(qián)”管控難度加大
此次加息后，中外利差將進(jìn)一步加大。同時(shí)，在加息引致的人民幣升值背景下，國際短期資本進(jìn)入中國市場(chǎng)的動(dòng)力將進(jìn)一步加強。外管局4月1日就表示，由于中國與西方國家的利差、匯差等因素，2011年境外套利資金凈流入可能增加，而去年四季度境外資金凈流入已明顯反彈。
商務(wù)部國際貿易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“由于我國的資本市場(chǎng)沒(méi)有完全開(kāi)放，因此，目前來(lái)看，‘熱錢(qián)’對整個(gè)經(jīng)濟形勢的負面影響還沒(méi)有完全暴露出來(lái)。但是，這些資本卻確實(shí)享受著(zhù)利差和匯差的雙重‘蛋糕’�！�
梅新育表示，“雖然前階段有部分‘熱錢(qián)’回流發(fā)達經(jīng)濟體，主要還是日本地震，以及投資者對美國經(jīng)濟樂(lè )觀(guān)預期導致的�！�
對于前段時(shí)間“熱錢(qián)”回流發(fā)達經(jīng)濟體的現象，廣東省社科院《熱錢(qián)與地下錢(qián)莊研究》課題組組長(cháng)黎友煥表示，“我們可以看到凈流入是遠遠高于流出。整個(gè)總量并沒(méi)有減少�！�
黎友煥表示：“短期內監測到有部分資金回流日本，如果投資者達不到預期收益的話(huà)，有可能重新外溢，而鄰國中國就是最好的選擇，因為可以享受中國利差和匯差的雙重獲利�！�
同時(shí)，黎友煥在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪(fǎng)時(shí)指出：“去年末，銀監會(huì )主席劉明康關(guān)于熱錢(qián)的演講值得監管部門(mén)和資本市場(chǎng)注意�！�
去年12月，劉明康在《2011財經(jīng)年會(huì )》上提醒道：“未來(lái)新興市場(chǎng)國家可能面臨史無(wú)前例的熱錢(qián)流入壓力，如果我們應對不當或者措施不力的話(huà)，會(huì )對經(jīng)濟造成很大負面影響�！�