上月23日，葡萄牙國會(huì )否決了緊縮財政措施，總理隨即辭職。追根尋源便可發(fā)現，借債消費模式是引發(fā)政府倒臺的最主要的根源之一。
歐美人要房子了，借錢(qián)買(mǎi)！想車(chē)子了，也借錢(qián)買(mǎi)！要大屏幕電視機了，再借錢(qián)買(mǎi)！歐洲人往往每周工作四天半，周五即使上班，也不過(guò)是邊喝咖啡邊與同事閑聊，計劃著(zhù)周末的度假行程。沒(méi)錢(qián)度假怎么辦呢，還是借唄。反正借貸太容易了，利率又那么低，好像借錢(qián)不要還的，不借白不借。如果到期還不出錢(qián)怎么辦？再簡(jiǎn)單不過(guò)，借新債還舊債，于是債務(wù)越滾越大。
然而政府呢，為了滿(mǎn)足選民的需要，不斷調低央行的利息，放松信貸鼓勵消費。這樣既提高了GDP增加政績(jì)，選民又過(guò)上了天堂般的生活，豈不皆大歡喜。債務(wù)在如此大幅的擴張之下，預算大筆大筆超支，財政赤字連年增加。歐美大部分國家就這樣，在天堂中歡快地過(guò)了許多年，直到今天，“突然”一個(gè)個(gè)倒下不行了！如今，希臘、匈牙利依然在掙扎，愛(ài)爾蘭危機爆發(fā)，葡萄牙緊隨其后，意大利也如履薄冰；而負債沉重的西班牙的最后一道防線(xiàn)也將難�！驗�，支撐如此天堂般的生活就一個(gè)可能，那就是必須有源源不斷的錢(qián)借給他們。
這些年來(lái)，歐美發(fā)達國家（除了北歐）的一大共同特點(diǎn)，是國家都保持著(zhù)寬松的貨幣政策，以接近零利率、甚至零利率使信貸膨脹。眾所周知，利息是借貸成本的體現，一旦零利息，等于進(jìn)入了無(wú)法無(wú)天的時(shí)代。歐美國家這些年的超低利率，無(wú)論個(gè)人、或企業(yè)，包括政府都在過(guò)度負債，最終引發(fā)最高級別的主權債務(wù)危機。
而歐美各國央行在這次金融海嘯中，以執行低利息政策進(jìn)一步放松信貸，企圖用產(chǎn)生危機的本因來(lái)解救危機，真可謂飲鴆止渴，從而更進(jìn)一步刺激了資產(chǎn)泡沫。更具諷刺的是，好些歐美國家還將這種回光返照，作為危機見(jiàn)底、經(jīng)濟重新得以繁榮的顯示。
更為嚴重的是目前，歐元區多個(gè)成員國全都仰賴(lài)歐洲央行，想利用央行充裕的資金來(lái)化解政府的赤字與債務(wù)危機，但其先天的致命弱點(diǎn)就在于：在歐盟之中，富國（如德國、法國）和相對比較“窮”的五國葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙并存，就好似窮人與富人搭伙過(guò)日子，德國和法國還能被綁架多久？吃大鍋飯是難以持久的。
我們不禁要問(wèn)，這樣的借債消費模式還能走多遠？目前接近一半歐盟國家的公共債務(wù)，已到達難以維系的地步。等哪天一覺(jué)醒來(lái)，歐洲央行信用喪失，只要歐元區16國中的一員拒絕使用歐元，其他成員國的連鎖反應終將導致歐元區解體，其債務(wù)貨幣也將被徹底拋棄。
果不其然。當葡萄牙總理宣布辭職后，就已經(jīng)把葡萄牙推向了需要歐盟拯救的邊緣。一旦葡萄牙提出求救，可能需要7700億港元。巴菲特因此而發(fā)出了嚴厲警告：歐元站在了崩潰的邊緣。歐元區部分成員“靠人援助”的模式無(wú)法長(cháng)期下去，歐元崩潰并非“不可思議”。
為此有歐洲官員聲稱(chēng)，是美國在阻擊歐元。公平的說(shuō)，短期內可能有美國的因素，但蒼蠅不叮無(wú)縫的蛋，外因（短期）是變化的條件，內因是變化的根據。
借用一句俗話(huà)，“出來(lái)混，遲早是要還的”。
總之，歐美國家只有徹底放棄低息借貸、寅吃卯糧的消費模式，回歸勤儉持家、積谷防饑、一分耕耘一分收獲的天道，向那幾個(gè)北歐國家那樣，才能徹底解決并避免全球性的經(jīng)濟金融危機！
否則經(jīng)濟危機遲早會(huì )引發(fā)政治危機的！
（作者系加拿大皇家銀行風(fēng)險管理資深顧問(wèn)）