緊縮流動(dòng)性已經(jīng)成為近期國內外主要國家金融政策的主流特征。如中國央行宣布，自4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是繼2011年2月9日央行宣布加息之后年內第二次加息。
　　流動(dòng)性緊縮首先有利于抑制流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫，對期貨價(jià)格產(chǎn)生一定程度利空影響；同時(shí)，銀行加息增加風(fēng)險投資資金機會(huì )成本，這可能導致風(fēng)險投資市場(chǎng)資金外流，如國內商品市場(chǎng)2月15日持倉總量為772.4萬(wàn)手，但4月1日降低至683.8萬(wàn)手，其中，農產(chǎn)品期貨市場(chǎng)同期由180.6萬(wàn)手降低至155.7萬(wàn)手；有色金屬市場(chǎng)由2月21日的110.2萬(wàn)手降低至4月7日的90萬(wàn)手，持倉量減少表明資金從期貨市場(chǎng)撤離。隨著(zhù)期貨市場(chǎng)資金外流，現貨壓力也隨著(zhù)增加，因此，今后一段時(shí)間內國內期貨價(jià)格將因為后續資金不足影響到上行動(dòng)力和上行空間。
　　盡管當前階段CPI高企為央行金融緊縮提供了必要性，但也說(shuō)明現貨價(jià)格比較堅挺，這從另一個(gè)方面鎖定國內商品期貨價(jià)格下跌空間。因此，綜合兩方面因素，筆者認為近期國內商品期貨價(jià)格上行空間有限，但下跌空間也不會(huì )很大，總體上看，國內期價(jià)近期內將以低位震蕩或震蕩走低為主。
　　具體操作上，建議交易者以逢高賣(mài)空為主，但要嚴格控制倉位；或者買(mǎi)進(jìn)農產(chǎn)品、賣(mài)出工業(yè)品進(jìn)行跨品種套利。