最新公布的3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)顯示，PMI環(huán)比月增幅在不斷降低，且達到近6年來(lái)較低的增幅水平，長(cháng)信基金策略分析師毛楠指出，數據情況顯示了新開(kāi)工的減少以及消費的下滑之間存在一定的印證關(guān)系，同時(shí)考慮到季節性因素，經(jīng)濟整體增速有放緩的跡象，這也進(jìn)一步證實(shí)了毛楠此前認為未來(lái)經(jīng)濟可能回落的判斷。
　　毛楠分析，本月新出口訂單比上月回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，高出本月新訂單指數回升幅度，數據顯示外需恢復的力度略強于內需，但整體來(lái)看，新訂單和新出口訂單處于歷年來(lái)較低水平。從庫存的產(chǎn)成品指數來(lái)看，也為歷史同期水平最高，庫存壓力在升高，這可能主要受到需求增速下滑的影響。所以，當前對于經(jīng)濟的判斷是生產(chǎn)端較強，需求端已經(jīng)開(kāi)始有回落的跡象。那么供給強和需求弱最終的結果是庫存的積累和企業(yè)預期改變帶來(lái)的生產(chǎn)的放緩，未來(lái)生產(chǎn)企業(yè)或將經(jīng)歷一個(gè)產(chǎn)能階段下降的過(guò)程。從企業(yè)成本來(lái)看，購進(jìn)價(jià)格仍處高位，同時(shí)受到原油等原料價(jià)格的不確定因素制約，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本或將增加，經(jīng)濟增速也將因此受到不同程度的影響。
　　毛楠總結認為，PMI作為領(lǐng)先指標，其顯示的需求放緩，最終傳導到供給端的概率在加大，致使在成本仍處于高位的情況下繼續擠壓大部分企業(yè)的盈利空間。結合相關(guān)行業(yè)的表現，經(jīng)濟受此影響，呈現增速放緩的跡象。若未來(lái)經(jīng)濟與通脹出現同步降溫的趨勢，政策面可能會(huì )出現轉向的機會(huì )。