日本“3·11”大地震發(fā)生后一個(gè)月，日本央行為穩定金融市場(chǎng)和幫助災區重建，累計推出了總規模120萬(wàn)億日元的一系列貨幣寬松政策。與此同時(shí)，國際大宗商品和全球股市進(jìn)入強勢上漲周期。其中，國際黃金期貨價(jià)格4月8日一度摸高至每盎司1476.4美元，創(chuàng )歷史新高；同日，紐約原油期貨價(jià)格上探每桶113.21美元，刷新過(guò)去兩年多來(lái)高點(diǎn)。
分析人士稱(chēng)，雖然日本央行貨幣寬松政策并非催生此輪金融市場(chǎng)行情的主要推手，但由于市場(chǎng)普遍預期日本在災后重建過(guò)程中，大宗商品和能源需求將會(huì )大增，且日本央行將竭力為經(jīng)濟恢復保持“超寬松狀態(tài)”，日本貨幣政策實(shí)際上已成此輪金融市場(chǎng)沖高的重要“助推器”。
日本央行注資規模巨大
自3月14日起，日本央行陸續通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向金融機構注入緊急資金，這是自歐洲主權債務(wù)危機爆發(fā)以來(lái)，日本首次向短期金融市場(chǎng)提供緊急融資，且規模要大大超過(guò)以往。
數據顯示，截至3月22日，日本央行緊急注資規模累計達40萬(wàn)億日元，而當日顯示金融機構賬面資金總量的日本銀行存款準備金也已超過(guò)44萬(wàn)億日元，刷新2004年3月創(chuàng )造的最高紀錄。另?yè)毡狙胄?月4日披露的數據，該行今年3月份基礎貨幣為112.7432萬(wàn)億日元（約1.3387萬(wàn)億美元），同比增16.9%，增幅創(chuàng )過(guò)去七年零五個(gè)月新高，而總量則創(chuàng )五年零兩個(gè)月新高。
此外，日本央行還宣布擴大去年10月份公布的金融資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，由35萬(wàn)億日元增加至40萬(wàn)億日元。4月7日，該行還推出1萬(wàn)億日元的特別貸款計劃，用于激勵受災地區銀行向當地日企提供貸款資金。
日本《朝日新聞》4月10日報道稱(chēng)，日本央行地震后一個(gè)月里推出各類(lèi)貨幣寬松計劃（包括計劃但未實(shí)施的）已累計達120萬(wàn)億日元。這一規模若以80日元兌換1美元的匯率計算，為1.5萬(wàn)億美元，是美國二次量化寬松計劃（QE2）的2.5倍。
分析人士認為，與1995年阪神大地震后的遲緩反應不同，在此次災難中，日本央行及時(shí)且有效地擔當著(zhù)最后貸款人和災區重建資助者的角色，這為日企災后建設和生產(chǎn)恢復，以及消費者信心的重拾奠定了一定基礎，同時(shí)也穩定了市場(chǎng)關(guān)于日本重建期間商品進(jìn)口需求將增加的預期。
大宗商品價(jià)格持續反彈
在日本3月11日發(fā)生地震后，市場(chǎng)籠罩著(zhù)悲觀(guān)和恐慌情緒，導致前期獲利盤(pán)出逃，日本海外資金回流預期升溫，國際期貨市場(chǎng)上的原油和黃金價(jià)格雙雙跳水，其他大宗商品價(jià)格也深受牽連。
不過(guò)，隨著(zhù)日本央行出臺史無(wú)前例的寬松貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張局勢得到緩解，市場(chǎng)轉而關(guān)注該國的災后重建，并紛紛認為日本未來(lái)能源和商品需求將激增，而日本央行也會(huì )竭盡所能為重建提供“活水”。因此自3月16日起，國際油價(jià)、金價(jià)、銅價(jià)和鉛價(jià)等開(kāi)始瘋狂補漲。
4月8日，紐約市場(chǎng)國際原油期貨價(jià)格站上每桶110美元，后市有望突破120美元大關(guān)；金價(jià)則拾階而上每盎司1470美元，1500美元大關(guān)突破在望；倫敦銀價(jià)則上漲1.4%，至每盎司40.20美元，是過(guò)去31年來(lái)新高.
同日，倫敦金屬交易所（LME）基本金屬期貨價(jià)格全線(xiàn)上漲。其中，3個(gè)月期銅的非官方結算價(jià)上漲205美元，報收于每噸9875美元，創(chuàng )過(guò)去一個(gè)月新高。但當天數據顯示，倫銅庫存增至44.42萬(wàn)噸的9個(gè)月高位，顯示當前銅價(jià)上漲并非由實(shí)體需求引起。3個(gè)月期鉛的非官方結算價(jià)則上漲至每噸2850美元，創(chuàng )3年多來(lái)新高。此外，倫錫、倫鋅和倫鎳等主力合約也創(chuàng )出近期新高。
此外，日股在地震后曾連續暴跌三個(gè)交易日，恐慌情緒蔓延至周邊市場(chǎng)，拖累全球股市表現。不過(guò)，隨后日本貨幣寬松政策效應顯現，日股開(kāi)始強勢反彈，周邊股市和歐美等發(fā)達市場(chǎng)也現止跌反彈。日經(jīng)225指數、道瓊斯工業(yè)指數、標普500指數和納斯達克指數自3月16日來(lái)走出了一波強勁反彈，而截至4月8日，日經(jīng)和道指累計漲幅更是達到7.4%和6.6%。
關(guān)注日本央行后續舉措
盡管近期美元的疲軟走勢是此輪大宗商品價(jià)格走高的重要原因，但隨著(zhù)日本央行貨幣政策效應逐步顯現，日本災后需求和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展無(wú)疑也將成為推高商品價(jià)格的一個(gè)重要原因。
據美國新興市場(chǎng)投資基金研究公司（EPFR）公布的數據，今年一季度共有超過(guò)200億美元的資金流入EPFR追蹤的全球商品和能源類(lèi)板塊股票基金中，規模約為去年同期的9倍。
西班牙對外銀行首席經(jīng)濟學(xué)家艾西亞在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，日本央行貨幣寬松政策的資金大多只用于國內，并不會(huì )對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生太大影響。相反，美聯(lián)儲的量化寬松計劃對商品價(jià)格的影響更巨，因商品價(jià)格多以美元計價(jià)。
法興銀行大宗商品研究全球主管弗里德里克·拉塞爾則告訴中國證券報記者，日本央行在災后的政策措施對于處理危機和應對日元升值是“適宜的”。他說(shuō)：“多數市場(chǎng)人士預計日本央行會(huì )竭盡所能幫助日本經(jīng)濟復蘇，而這或推高基礎金屬價(jià)格�！彼�指出，日本供應鏈中斷會(huì )給全球通脹帶來(lái)另一種風(fēng)險，即使得投資者更加關(guān)注大宗商品板塊�！巴顿Y者或許會(huì )持續看多大宗商品，日本央行積極的貨幣政策將會(huì )加深這種趨勢�！�