上周開(kāi)始，個(gè)別公司開(kāi)始披露第一季度報告，其中同一基金公司旗下多只基金扎堆同一股票的現象較為明顯。

　　招商青睞酒鋼宏興、億陽(yáng)信通

　　在最早披露一季報的公司中，多氟多以及億陽(yáng)信通分別得到銀華和招商基金青睞。
　　中小板公司多氟多的季報顯示，第一季度其凈利潤同比增長(cháng)63.84%。該公司指出，產(chǎn)品(氟化鋁等)需求增長(cháng)，價(jià)格上揚帶來(lái)毛利率上升。
　　多氟多也在第一季度吸引了更多的基金投資者參與。以銀華基金為例，銀華富裕主題基金減持了50萬(wàn)股，但銀華內需增持了98萬(wàn)股，銀華優(yōu)質(zhì)增長(cháng)則仍持有68萬(wàn)股未變。
　　多氟多的股價(jià)在第一季度也有良好表現，股價(jià)從1月下旬的56元附近上漲到上周五的79.98元，最近120日漲幅為45.15%。
　　而另一披露季報的上市公司億陽(yáng)信通則得到了招商基金的青睞。
　　億陽(yáng)信通一季度報告顯示凈利潤1479.27萬(wàn)元，同比下降29.01%，業(yè)績(jì)明顯低于機構預期。但億陽(yáng)信通仍得到了招商基金大舉買(mǎi)入。數據顯示，招商系基金在去年第四季度時(shí)就持有億陽(yáng)信通4276.77萬(wàn)股，而到了一季度末，招商系基金再度增持。招商系四基金共持有4927萬(wàn)股億陽(yáng)信通，占總股本的比例達到了8.75%。
　　而在整個(gè)一季度期間，億陽(yáng)信通大股東則減持了2200萬(wàn)股。其股價(jià)走勢也明顯偏弱，最近120日漲幅只有13.79%。不少投資者指出，其物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付概念可能是吸引機構的原因，但迄今尚未見(jiàn)到實(shí)質(zhì)進(jìn)展。
　　隨后酒鋼宏興也披露了一季報，招商基金也大筆增持了這一公司。數據顯示，招商先鋒一季度買(mǎi)入1550萬(wàn)股，躍升為第二大股東，持股比例達到1.77%。招商行業(yè)領(lǐng)先亦買(mǎi)入460萬(wàn)股，招商優(yōu)質(zhì)成長(cháng)買(mǎi)入339萬(wàn)股，悉數進(jìn)入前十大股東之列。而去年年度仍重倉的華寶興業(yè)多策略和上投中國優(yōu)勢則撤出。
　　從一季度表現看，酒鋼宏興一季度上漲了36.8%，機構買(mǎi)盤(pán)的推力不可忽視。

　　銀華、交銀獨守“絞肉機”神州泰岳

　　神州泰岳是第一家披露季報的創(chuàng )業(yè)板上市公司，其一季度凈利增長(cháng)29.47%。但對于眾多機構來(lái)說(shuō)，神州泰岳的高股價(jià)和成長(cháng)性似乎不太匹配。去年四季度之后，多數基金選擇了認賠出局，而銀華和交銀旗下基金則選擇堅守。
　　神州泰岳第一季度報告顯示，一季度有2只基金減持了135萬(wàn)股神州泰岳，28只基金清倉1312萬(wàn)股，銀華基金和交銀施羅德基金成為堅守神州泰岳的兩家最主要的基金。
　　年報數據顯示，在持有神州泰岳股份的7只基金中，5只為銀華旗下基金，另外2只則為交銀施羅德基金。7只基金共持有2049萬(wàn)股，占流通股比例的23.82%。其中銀華核心價(jià)值持有669.4萬(wàn)股，比2010年底增持18萬(wàn)股；而交銀穩健配置亦增持50萬(wàn)股，持股達到349.98萬(wàn)股，交銀藍籌則減持了50萬(wàn)股。此外，銀華內需和銀華和諧主題也均有減持。
　　其他基金大清倉使得持有多數籌碼的銀華和交銀施羅德旗下基金不得不承受下跌，神州泰岳股價(jià)在整個(gè)第一季度下挫了19.2%。從神州泰岳的股價(jià)走勢看，即使清倉撤出的基金也不得不割肉離場(chǎng)。
　　去年第四季度末是神州泰岳上市以來(lái)基金持有最多的一個(gè)報告期，基金持有神州泰岳股份空前地超過(guò)3400萬(wàn)股。但從股價(jià)來(lái)看，神州泰岳在去年第四季度中一度沖高到76.48元，此后股價(jià)一路下跌，三分之一的基金選擇認賠出局。

　　年報看點(diǎn) 行業(yè)老大華夏基金去年賺10億

　　上市公司中信證券在上周末披露年報，年報中也透露出基金行業(yè)第一大公司華夏基金自身的盈利狀況。這家管理公募資產(chǎn)規模超過(guò)2000億元的基金公司去年實(shí)現凈利潤10億元。
　　中信證券年報數據顯示，華夏基金去年營(yíng)業(yè)收入34億元，利潤總額12.88億元，其中凈利潤10億元。在營(yíng)業(yè)收入中，基金管理費收入31.28億元。
　　年報數據還顯示，華夏基金去年年末管理證券投資基金資產(chǎn)凈值2248億元，市場(chǎng)份額為9.05%，繼續保持行業(yè)第一。
　　不過(guò)值得注意的是，按照年報數據計算，2010全年都沒(méi)有發(fā)行新產(chǎn)品的華夏基金利潤率只有29.4%。這一水平明顯低于行業(yè)平均水平。
　　此前上市公司年報中能找到的賺錢(qián)最多的兩家基金公司是易方達和廣發(fā)基金，易方達去年凈賺7.9億元，而廣發(fā)基金賺6.6億元，但前者利潤率有38%，后者更高達40.7%。

　　業(yè)績(jì)比較 券商集合理財一季度跑贏(yíng)基金

　　券商集合理財產(chǎn)品逐漸火熱起來(lái)，數據顯示，今年一季度，在震蕩的行情中，券商集合理財產(chǎn)品整體收益率跑贏(yíng)公募基金。

　　六成集合理財產(chǎn)品賺錢(qián)

　　據Wind數據統計，截至3月底，今年以來(lái)在有可比數據的173只券商集合理財產(chǎn)品中，有106只產(chǎn)品都在“賺錢(qián)”，占比達61.27%。在成立半年以上的142只券商集合理財產(chǎn)品中，近一年的收益率有118只產(chǎn)品為正，占比超過(guò)八成。
　　好買(mǎi)基金研究中心報告顯示，在今年3月份的市場(chǎng)震蕩期，券商理財產(chǎn)品與公募股票型和混合型基金相比，凈值損失相對較小。
　　可能的原因是相比公募偏股型基金，券商集合理財產(chǎn)品在倉位上的限制較少，能夠在市場(chǎng)出現調整時(shí)及時(shí)降低倉位，避免了大的波動(dòng)。像一些股票型產(chǎn)品可以根據市場(chǎng)走勢靈活配置較高風(fēng)險的權益類(lèi)資產(chǎn)或者較低風(fēng)險的固定收益類(lèi)資產(chǎn)，以博取收益或控制風(fēng)險。并且由于券商集合理財產(chǎn)品的規模相對比較小，在震蕩市中體現出來(lái)的靈活性具有一定的優(yōu)勢。
　　事實(shí)上，券商集合理財產(chǎn)品去年就集體跑贏(yíng)大盤(pán)和基金。2010年全年上證指數累計下跌14.3%，股票型基金平均收益率2.53%，券商集合理財產(chǎn)品平均收益超過(guò)4%。

　　發(fā)行規模連續攀升

　　一直以來(lái)，相對于公募基金和陽(yáng)光私募來(lái)說(shuō)，券商集合理財產(chǎn)品是最不受重視的品種。不過(guò)，在股市震蕩的背景下，該類(lèi)產(chǎn)品逐漸成為市場(chǎng)中的新生力量，受到投資者青睞。
　　好買(mǎi)基金研究中心報告顯示，今年3月份新成立的券商集合產(chǎn)品從數量及規模上，相比2月份均有所增加，達到118.5億，創(chuàng )下今年以來(lái)的新高。
　　目前，在3月份新推廣的券商理財產(chǎn)品共有8只。

　　老吳侃基 踩踏頻發(fā)注意緩行

　　規則并不能阻止極端情況的發(fā)生。此外，把故事講得最好的人要承擔風(fēng)險。
　　第一家發(fā)季報的創(chuàng )業(yè)板公司神州泰岳，在機構持倉達到上市以來(lái)最高點(diǎn)3434萬(wàn)股后，一季度末快速降低到2050萬(wàn)股，28只基金完全撤出，隨之而來(lái)的是股價(jià)重挫。
　　媒體還發(fā)掘出另一組數字，A股市場(chǎng)上有26只基金持股超過(guò)50%(流通盤(pán))的股票，其今年以來(lái)的平均跌幅超過(guò)15%。在一季度指數小幅上漲的情況下，這樣的表現出人意料。
　　集中持股在這個(gè)行業(yè)從來(lái)都是受到追捧的模式之一，最早成功的典型例子莫過(guò)于易方達基金在蘇寧電器上的成功。
　　對消費浪潮的描述和蘇寧隨后的業(yè)績(jì)表現讓易方達聲名鵲起，而目前看來(lái)，銀華基金對于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)美景的描述曾成功吸引更多的機構參與，但遺憾的是暫時(shí)未得到神州泰岳業(yè)績(jì)的響應。
　　以神州泰岳為例，一季度中撤出的基金應無(wú)一例外在神州泰岳上出現虧損，因此股價(jià)持續下跌；而銀華基金和交銀基金這兩家最大籌碼持有者堅挺到最后，籌碼過(guò)多應是重要原因之一。
　　雙匯可能面臨更復雜的情況�！蹲C券市場(chǎng)周刊》的分析指出，164只基金持有35.58%的雙匯發(fā)展股份，而散戶(hù)只持有不到13%，其余為大股東及關(guān)聯(lián)方持有。按此計算，基金幾乎控制了雙匯的實(shí)際流通盤(pán)。
　　現在看來(lái)，“有組織無(wú)紀律”這個(gè)形容用在基金集中持股上最合適不過(guò)。在神州泰岳的例子中，在康芝藥業(yè)殺跌的例子中，都說(shuō)明了這種踩踏事故極易發(fā)生�！蹲C券市場(chǎng)周刊》用“囚徒困境”來(lái)形容基金在雙匯上的處境，貼切至極。