經(jīng)過(guò)一季度的調整，盡管基金紛紛表示看好低估值藍籌板塊，以求均衡配置、控制風(fēng)險，但倉位數據表明其調倉幅度仍有限。由于假期以及原有倉位較高等因素影響，4月的第一周，以滬深300指數為代表的大盤(pán)風(fēng)格指數領(lǐng)漲市場(chǎng)，助大盤(pán)站上三千大關(guān)，但A股基金整體倉位變化不大，并非此番上漲的主要推手。
高倉位或制約基金做多
盡管上周僅有3個(gè)交易日，但上證指數周漲幅達到2.11%，滬深300指數上漲2.46%，而中小盤(pán)指數漲幅不足1%，大盤(pán)股走勢明顯強于中小盤(pán)股。但上周基金整體加倉乏力，增倉幅度微小，操作力度較低，或許并非本次行情的主要推手。
德圣基金研究中心倉位統計數據表明，上周僅有4只基金主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，1只基金增持超過(guò)5%，并且均為債券型基金。偏股方向基金中，加倉最多的銀華主題，上周加倉比例也僅為1.40%。此外，共有76只偏股方向基金加倉比例在1%-2%之間。
德圣認為造成基金上周加倉力度較低的主要原因有兩點(diǎn)，一是由于清明放假，3個(gè)交易日時(shí)間較短，基金操作受限；其次是多數偏股方向基金原本倉位已較高，加倉空間可能有限。其統計，上周末，可比主動(dòng)股票基金加權平均倉位為86.21%，相比前周微升0.09%；偏股混合型基金加權平均倉位為81.02%，相比前周微升0.35%；配置混合型基金加權平均倉位72.24%，相比前周微升0.40%。
共有84只主動(dòng)管理型股票方向投資基金倉位超過(guò)90%。股票型基金中有75只倉位超過(guò)90%，排名前五的分別是銀華優(yōu)選94.16%、民生精選94.02%、華安宏利93.96%、中郵優(yōu)選93.85%、新華鉆石93.84%；配置混合型基金僅有匯豐動(dòng)態(tài)一只倉位超過(guò)90%，為93.86%；偏股混合型有8只倉位超過(guò)90%，前五的分別是天治優(yōu)選94.46%、富國天瑞94.27%、上投優(yōu)勢92.53%、博時(shí)精選92.41%、招商核心91.54%。
德圣數據顯示，整體來(lái)看，重倉基金（倉位>85%）占比37.81%，相比前周降低0.76%；倉位較重的基金（倉位75%-85%）占比28.73%，占比增加1.13%；倉位中等的基金（倉位60%-75%）占比為13.99%，降低0.38%；倉位較輕或輕倉基金占比約20%，基本保持不變。
華夏、鵬華、大成增減倉互現
除銀華主題之外，銀華系基金上周整體呈微幅加倉趨勢。銀華保本加倉1.54%，銀華成長(cháng)、銀華配置、銀華優(yōu)選加倉均超過(guò)1%。金融投資報記者計算發(fā)現，銀華系4只股票型基金上周末平均倉位為85.406%；3只配置混合型基金平均倉位稍低，在70%左右。
今年一季度股票型基金冠軍南方隆元加倉1.37%，至85.23%。整體來(lái)看，南方系上周調倉策略同樣也是穩中略升，旗下17只基金僅有1只略微減倉。記者統計發(fā)現，南方系上周8只股票型基金平均倉位高達86.18%；2只偏股混合型基金倉位相對較低，為73.795%。
此外，加倉較多的還有國聯(lián)安穩健、博時(shí)創(chuàng )業(yè)，均加倉1.39%；寶盈策略、東方核心、嘉實(shí)穩健各加倉1.38%；富國天博、國泰金鷹增長(cháng)、博時(shí)價(jià)值加倉均為1.37%。
華夏系旗下基金上周加減倉互現。19只基金中，8只減倉，11只增倉。記者統計發(fā)現，華夏系5只股票型基金上周末平均股票倉位為85.26%；2只配置混合型基金平均倉位為81.95%；5只偏股混合型基金平均倉位為82.644%。其中，王亞偉管理的兩只基金，華夏大盤(pán)和華夏策略均呈略微加倉態(tài)勢，華夏大盤(pán)加倉0.07%，至89.30%；華夏策略加倉1.13%，至82.47%。
同樣的，鵬華系上周也呈分頭調倉態(tài)勢。鵬華系4只基金平均倉位高達87.03%，兩只減倉，兩只加倉；4只偏股混合型基金平均倉位為76.28%。
大成系5只股票型基金上周倉更是高達88.51%。大成積極成長(cháng)和大成策略倉位分別為94.38%和93.39%，幾近上限。
德圣指出，從基金目前的倉位水平來(lái)看，基金總體倉位水平仍然偏高，且不同基金公司間的策略分化較為顯著(zhù)。部分基金保持著(zhù)一貫的高倉位風(fēng)格，如大成、光大、匯添富以及廣發(fā)等；也有基金在震蕩市中持續控制較輕倉位，如興業(yè)全球、招商等。而國投瑞銀、國聯(lián)安等旗下之前大幅主動(dòng)減倉的基金仍在進(jìn)行小幅度的持倉結構調整，持倉逐漸向均衡配置回歸。
基金仍看好藍籌板塊
新華基金認為，有穩定業(yè)績(jì)增長(cháng)的低估值品種成為當下投資的首選，因此，金融、地產(chǎn)、建筑建材等低估值藍籌板塊受到市場(chǎng)青睞，目前，低估值的周期類(lèi)板塊仍可關(guān)注。上周，周期類(lèi)板塊繼續領(lǐng)漲，漲幅居前的前4個(gè)板塊為煤炭、金融、鋼鐵及有色，而食品飲料、信息設備、電器元器件及信息服務(wù)等板塊表現落后。新華基金認為，鋼價(jià)持續反彈，基本金屬價(jià)格也普遍大幅反彈，而受?chē)鴥仁袌?chǎng)鋼需求上升帶動(dòng)，煤炭?jì)r(jià)格穩中有升。近期，緊縮的貨幣政策兌現后市場(chǎng)壓力釋放，市場(chǎng)行情主要圍繞估值修復行情和防御性主題展開(kāi)。本周將公布3月份經(jīng)濟數據，新華基金認為，通脹壓力和經(jīng)濟增速探底趨勢可能會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)短期波動(dòng)，但不會(huì )改變市場(chǎng)震蕩向上格局，二季度的政策相對平穩，市場(chǎng)仍將延續盈利推動(dòng)下的周期類(lèi)上漲行情。
華富基金看好以金融、地產(chǎn)、機械、建材為代表的低估值、強周期行業(yè)的表現，該行業(yè)的表現最初為估值水平提升，伴隨景氣回升開(kāi)始，進(jìn)而表現為盈利水平的提升。此外金融行業(yè)也將在市場(chǎng)面分享經(jīng)濟預期改善帶來(lái)的估值改善。
華安基金表示，目前市場(chǎng)基本處于均衡狀態(tài)，打破均衡點(diǎn)需要變化出現�！霸谶@種情況下，我們認為二季度應采取中性倉位、均衡配置、波段操作，但對于估值仍然很高的部分可能仍需要回避”。
去年以中小盤(pán)風(fēng)格取勝，但今年初表現落后的某中小基金公司內部人士告訴記者，“目前我們正在積極調倉，但調倉過(guò)程比較復雜，很難瞬間平衡風(fēng)險，凈值下跌難以避免”。