中金:4月銀行板塊行情仍將延續
2011-04-14   作者:葉蘭娣   來(lái)源:財經(jīng)網(wǎng)
 
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    中國大型投行中金公司4月14日最新發(fā)布的銀行業(yè)二季度投資策略報告認為,由于一季報業(yè)績(jì)超預期,銀行股行情在4月份仍將延續。
  報告認為,2010年四季度凈息差環(huán)比擴大8bps推動(dòng)年報超預期,預計2011年一季度環(huán)比仍將擴大10bps左右,且上升的趨勢將至少延續到三季度。中金公司認為,目前支持銀行股上漲的三大理由(業(yè)績(jì)超預期、監管政策塵埃落定和緊縮政策進(jìn)入觀(guān)察期)中的前兩個(gè)理由依然成立,甚至進(jìn)一步強化。
  但同時(shí)值得關(guān)注的是,通脹壓力居高不下使貨幣政策短期內難以放松。報告預計,5、6月份隨著(zhù)業(yè)績(jì)披露的結束,一致盈利預期的上調告一段落,市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將從盈利更多轉向宏觀(guān)政策,銀行股上漲動(dòng)力有所減弱,將經(jīng)歷震蕩向上的行情。
  報告認為,通脹壓力揮之不去使央行加息的概率大幅上升,經(jīng)濟放緩使貨幣當局不得不考慮加息對實(shí)體經(jīng)濟的負面影響,以及融資平臺的還本付息壓力,預計未來(lái)非對稱(chēng)的可能性較大。而且,二季度到期現金流壓力仍然較大,央行仍將提高存款準備金率來(lái)控制貨幣和信貸的增速。
  但報告同時(shí)表示,進(jìn)入三季度,由于銀行強勁的中報業(yè)績(jì),以及通脹預期緩解帶來(lái)貨幣政策表現出一定的靈活性,銀行股將再次迎來(lái)良好的時(shí)間窗口,2011年,銀行股將是全年行情。
  由于年報盈利增長(cháng)超預期推動(dòng)市場(chǎng)一致預期的上調,自3月份以來(lái),A股銀行板塊上漲9.4%,跑贏(yíng)大盤(pán)4.9個(gè)百分點(diǎn)。
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