繼中國人民銀行4月6日上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個(gè)百分點(diǎn)后，歐洲央行4月7日宣布將主導利率上調25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，這是歐洲央行自2008年7月以來(lái)第一次加息。
　　盡管如此，近期國內物價(jià)形勢依然非常嚴峻，多家機構預測3月份國內CPI可能達到5.2%左右。由于國務(wù)院強調把穩定物價(jià)作為今年最為緊迫任務(wù)，從這個(gè)角度看，近期內央行提高法定存款準備金率的概率依然很大；英國3月份消費者物價(jià)指數為4%，盡管較2月份的4.4%有所回落，但仍高居在4%以上，加息也是指日可待�？梢哉f(shuō)“緊縮”已經(jīng)成為近期國內外金融市場(chǎng)的主要特征。緊縮預期不僅影響到市場(chǎng)多頭積極性，還影響到全球商品需求數量，如工業(yè)品中銅庫存數量不減反增，近期LME庫存達45萬(wàn)噸左右，創(chuàng )今年最高水平，緊縮預期抑制了商品市場(chǎng)價(jià)格上漲高度。
　　另一方面，物價(jià)上漲也是近期一些主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟特征。如歐洲物價(jià)指數已經(jīng)超過(guò)市場(chǎng)警戒線(xiàn)，中國物價(jià)指數環(huán)比繼續穩步走高，智利全年物價(jià)指數為4.3%，物價(jià)上漲不僅為金融緊縮提供了必要性，也為期貨價(jià)格提供了支撐。
　　綜上所述，筆者認為，近期全球商品期貨價(jià)格可謂上下兩難：一方面，金融緊縮預期抑制了商品期貨價(jià)格上漲高度；另一方面，通脹預期又為商品期貨價(jià)格提供支撐�？傮w來(lái)看，近期商品期貨價(jià)格漲不高，但也跌不深。