歐元或被高估短期受加息前景支撐
2011-04-15   作者:王宙潔  來(lái)源:上海證券報
 
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    近期一直保持強勢的歐元在13日小幅回調,由于投資者擔憂(yōu)希臘的“債情”可能正在惡化,而美國總統奧巴馬推出了削減預算赤字的計劃,美元兌歐元匯率因此從15個(gè)月低點(diǎn)回升。然而當日的調整在濃重的歐洲央行加息預期下成為“假摔”,該匯率14日早盤(pán)重新獲得升勢。
  盡管如此,海外投行研究認為,從購買(mǎi)力平價(jià)的角度看,歐元兌美元匯率已經(jīng)被高估近兩成,歐元或在一段時(shí)間后跌破1.40美元。
  瑞穗實(shí)業(yè)銀行研究歐元兌美元匯率在過(guò)去10年中偏離購買(mǎi)力平價(jià)的程度后發(fā)現,歐元于4月12日觸及1.4520美元,創(chuàng )下去年1月14日以來(lái)的最高水平,同時(shí)也使該匯率偏離購買(mǎi)力平價(jià)的程度擴大到了18%。購買(mǎi)力平價(jià)衡量的是兩國貨幣的購買(mǎi)同一件商品的成本差異。
  “過(guò)去10年中,每當比購買(mǎi)力平價(jià)高出大約20%,歐元匯率都會(huì )觸及峰值,”瑞穗銀行市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家唐鐮大輔說(shuō),“在歐元兌美元的匯率中,歐元不會(huì )總是贏(yíng)家!弊柚箽W元漲勢的重要原因之一,在于美聯(lián)儲將于不久后退出超寬松利率環(huán)境的預期。美聯(lián)儲主席伯南克4日曾表示,預計大宗商品價(jià)格的上漲將會(huì )對美國通貨膨脹產(chǎn)生一個(gè)“短暫的”推力,并且表示如果他的預測最終證明是錯誤的,美聯(lián)儲便會(huì )采取行動(dòng)。自2008年12月以來(lái),美聯(lián)儲一直將美國的基準利率維持在接近零的水平。為維持經(jīng)濟增長(cháng),去年11月它還宣布了一項一直持續到今年6月的6000億美元國債回購計劃。
  唐鐮大輔對此表示,美國退出寬松政策的時(shí)間正在迅速臨近,歐元因此可能會(huì )回落到1.40美元以下。北京時(shí)間14日15時(shí)20分,歐元兌美元匯率為1.4494美元,漲幅0.36%。
  海外媒體分析認為,歐元兌美元匯率在今年大漲約8%后可能較易出現回落。但整體而言,歐元仍受歐洲央行進(jìn)一步加息前景的支撐。野村證券還表示,除了歐洲央行加息預期這個(gè)因素以外,歐元也受到歐元區銀行體系系統性風(fēng)險降低的支撐,而且歐元風(fēng)險溢價(jià)相對降低也是關(guān)鍵。歐洲央行已于7日作出了近三年來(lái)的首次加息之舉。而一家外匯交易商的首席市場(chǎng)分析師約瑟夫·特雷維薩尼也表示,如果歐元跌穿趨勢線(xiàn)支撐位1.4445美元,有一定規模的止損單將在1.4450美元下方被激活。
  盡管如此,唐鐮大輔認為,歐洲央行在今年年中再次上調利率看上去仍在所難免,不過(guò)歐元區高負債國家的低成本借貸需求可能阻止歐洲央行下半年進(jìn)一步加息。希臘的債券收益率已經(jīng)飆升至最高紀錄,德國媒體報道稱(chēng),如果希臘重組其主權債務(wù),這可能導致投資者損失其投資額的50%至70%。巴黎銀行駐紐約的貨幣策略師雷恩·阿奇里爾指出,“投資者說(shuō)希臘需要削減債務(wù)才能得以存續,這顯然比去年進(jìn)行的壓力測試所得出的結果要嚴重得多。因此歐元兌美元將從高點(diǎn)回落!
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