“高盛警告”打擊市場(chǎng)，令價(jià)格短期內承受壓力。區間內反彈的金屬市場(chǎng)再遇寒流，長(cháng)期看漲商品的投資銀行高盛一反常態(tài)警告商品價(jià)格高于基本面，令回吐盤(pán)涌現，打擊了市場(chǎng)。4月11日，高盛集團忽然向客戶(hù)建議“在原油和其他市場(chǎng)走勢逆轉前，盡早對CCCP商品投資組合獲利了結�！倍虝r(shí)間內讓NYMEX原油5月合約價(jià)格在48小時(shí)內一度跌去近6%。而對于銅價(jià)，高盛指出：“我們認為11,000
美元/噸的目標價(jià)格將于2012 年二季度實(shí)現，同時(shí)將2011 年末目標價(jià)格從11,000 美元/噸下調至9,800 美元/噸。相應地，我們近期還建議結清2011
年12
月銅合約的多頭倉位�！便~價(jià)明顯受到來(lái)自平倉盤(pán)的壓力而連續回落，錄得3月中旬以來(lái)市場(chǎng)的單周最大跌幅。中國方面持續收緊流動(dòng)性的預期在3月份的經(jīng)濟數據公布之后得到了進(jìn)一步的強化，對市場(chǎng)施加壓力，使得脆弱的市場(chǎng)不斷蒙受打擊。于此同時(shí)，歐洲加息對歐元的支撐以及美國繼續保持定量寬松的貨幣政策仍然在一定程度上對商品構成支撐，從而令市場(chǎng)局限在寬幅空間內運行，震蕩劇烈。
近期美國方面公布的經(jīng)濟數據總體表現強勁，同時(shí)核心通脹數據依然溫和，這樣一來(lái)美國QE2結束的可能性降低。同時(shí)歐洲在通脹高企的情況下加息，導致全球范圍內的利差交易進(jìn)一步活躍，不斷打擊美元。美國3月CPI年率升幅創(chuàng )09年12月來(lái)最大，但核心通脹依然溫和，年率上升1.2%，依然仍遠低于美聯(lián)儲設定的2.0%的目標水平。歐元區公布的3月CPI年率升幅高達2.7%，不僅高于預期的2.6%和2%的通脹目標，同時(shí)也是29個(gè)月來(lái)最大升幅。英國3月CPI年率升幅為4%，雖然低于預期的4.4%，但依然為2%目標的兩倍。美聯(lián)儲(FED)理事塔魯洛周四表示，核心通脹數據是引導美國物價(jià)的重要指標，基于美國核心通脹數據并未出現明顯失控，美聯(lián)儲并不用急于采取加息等緊縮貨幣政策。美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯周五表示，因尚未實(shí)現通脹和就業(yè)目標，美聯(lián)儲需要維持其寬松貨幣政策。據Bloomberg統計，G10外匯套息交易基準指數近期創(chuàng )下紀錄新高，甚至超過(guò)了2007年的最高水平。顯然，在這樣的背景下，美元的弱勢短期內難以發(fā)生改變，其對商品市場(chǎng)的支撐也將繼續存在。
而中國方面在通脹持續走高的情況下，雖然調控力度已經(jīng)接近極致，但似乎央行并沒(méi)有結束的意向。就3月份CPI同比漲幅高達5.4%的問(wèn)題，央行行長(cháng)周小川表示,總體上中國的CPI偏高，高出政府工作報告提出的控制目標，因此要采取多種方式克服其偏高的問(wèn)題。其中一定要消除通脹走高的貨幣因素，這是貨幣政策適當收緊的一個(gè)重要原因，這種政策會(huì )持續一段時(shí)間。他不太認同加息通道的說(shuō)法，他說(shuō)央行不這么用。利率政策總體上來(lái)說(shuō)要應對通脹，但是否管用，在CPI走高過(guò)程中，貨幣政策收緊是否減輕了通脹程度，或在一段時(shí)間后產(chǎn)生影響，進(jìn)而達到政府控制目標，這需要用未來(lái)的數據而非當前數據來(lái)說(shuō)明。周日，中國人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。在這樣的背景下，來(lái)自中國方面的調控預期將繼續對市場(chǎng)施加壓力。
另外，在傳統的消費旺季里，作為全球最大的銅消費國，中國消費的增長(cháng)在一定程度上限制著(zhù)銅價(jià)以及其他金屬的下跌空間。中國國家統計局4月15日公布數據顯示，中國3月精煉銅產(chǎn)量為470,000噸，同比增加23.7%，環(huán)比增加21.8%；中國3月原鋁產(chǎn)量為1,428,000噸，同比增加7.4%，環(huán)比增加9.4%。數據并顯示，中國3月鉛產(chǎn)量為407,000噸，同比增加33.9%，環(huán)比增加40.8%；中國3月鋅產(chǎn)量為458,000噸，同比增加11.7%，環(huán)比增加15.4%。
壓力與支撐并存，消費的旺盛與庫存的高企同在，銅價(jià)難以避免的出現動(dòng)蕩運行�！案呤⒕妗睂κ袌�(chǎng)產(chǎn)生的打擊在價(jià)格有所回落后，平倉盤(pán)的壓力也將減弱。而高盛、大摩與美銀美林為主的大型投行以原油為主的大規模掉期交易也將隨著(zhù)價(jià)格回落其巨額虧損的減少漸漸失去動(dòng)力，當油價(jià)回落到95~105美元后其成本附近后，壓力將減弱。而在短期內，金屬市場(chǎng)仍然將維持震蕩運行的格局。