匯率再創(chuàng )新高 外匯期權呼喚擴大波幅
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2011-04-21 作者:王媛 來(lái)源:上海證券報
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在連續兩個(gè)交易日小幅回落后,人民幣對美元中間價(jià)再度發(fā)力,昨日一舉突破6.53整數關(guān)口,基本收回了前兩日的跌幅,再創(chuàng )匯改以來(lái)的新高。市場(chǎng)分析認為,在人民幣匯率4月份加速升值的背景下,人民幣的雙向波幅并未增大,而人民幣對外匯期權的推出應帶動(dòng)人民幣匯率雙向波幅的加大。
來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示,4月20日人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.5294,一舉收回了前兩日的跌幅,較前日上行了52個(gè)基點(diǎn)。至此,4月份至今的半個(gè)多月的時(shí)間里,人民幣對美元匯率中間價(jià)已經(jīng)接連突破6.54和6.53兩個(gè)重要整數關(guān)口,再度創(chuàng )出匯改以來(lái)新高。當天,即期市場(chǎng)也同步走高50個(gè)基點(diǎn)。
央行副行長(cháng)胡曉煉近日撰文指出,要繼續按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則,進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制,增強匯率彈性,減緩輸入型通貨膨脹壓力。事實(shí)上,這并不是央行重要官員首次提出以匯率來(lái)應對通脹。在去年7月26日,胡曉煉在央行網(wǎng)站發(fā)表的《匯率體制改革與貨幣政策有效性》一文中,就已明確提出,更加靈活的匯率制度有助于抑制通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫。
面對CPI持續高企,4月份人民幣的升值速度也明顯加快。從人民幣對美元的匯率中間價(jià)來(lái)看,4月份以來(lái)的半個(gè)多月時(shí)間里,人民幣對美元升值幅度已達0.41%,而今年3月份和2月份的升幅分別為0.29%和0.21%。
盡管4月份的升值速度有所加快,但分析人士指出,這或許僅是人民幣匯率在一季度出現貿易逆差情況下的一種策略。建行高級研究員趙慶明告訴記者,一季度我國貿易更加趨于平衡,國際市場(chǎng)上人民幣升值壓力有所減小,人民幣匯率可能會(huì )選擇在相對平靜的時(shí)期來(lái)加快升值步伐,以接近均衡匯率狀態(tài)。他同時(shí)表示,通脹如果涉及國際市場(chǎng)的話(huà),應該叫“價(jià)格聯(lián)動(dòng)”,因為畢竟中國從國際市場(chǎng)上購買(mǎi)的糧食和石油并不是很多。
值得一提的是,盡管4月份升值加速,但在人民幣對外匯期權交易已經(jīng)推出半月有余的背景下,4月份人民幣的雙向波動(dòng)并未加大。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示,如果某種匯率近乎單向線(xiàn)形變化,就會(huì )導致期權的買(mǎi)賣(mài)格局嚴重失衡,匯率期權就必然不會(huì )有市場(chǎng)活力。但從今年4月匯率期權推出前后,人民幣匯率的季度年化波動(dòng)率來(lái)看,這種波幅不僅沒(méi)有擴大,反倒還在持續縮小。因此,在匯率期權已正式推出的情況下,宣布人民幣對美元波動(dòng)幅度的擴大,變得非常必要。
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