受益于汽車(chē)下鄉、以舊換新以及購置稅減免等優(yōu)惠政策的延續，去年汽車(chē)及零部件板塊行業(yè)上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)十分靚麗。截至昨日，滬深兩市70家汽車(chē)及零部件上市公司中已有50家發(fā)布了2010年年報，占比達到了71%�！洞蟊娮C券報》統計數據顯示，50家公司去年總計實(shí)現凈利潤387.1億元，較上一年同期增長(cháng)92%。
兩大因素推高業(yè)績(jì)
“汽車(chē)板塊去年基本上延續了2009年行業(yè)的高景氣度，2008年經(jīng)濟刺激政策滯后效應以及宏觀(guān)經(jīng)濟背景是行業(yè)景氣度居高不下的主要原因�！蔽髂献C券汽車(chē)及零部件行業(yè)分析師王劍輝昨日向《大眾證券報》表示，汽車(chē)下鄉、以舊換新、購置稅減免等利好政策持續拉動(dòng)了汽車(chē)消費需求，上市公司整體盈利受益向好。
據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的數據顯示，2010年全國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)1826.47萬(wàn)輛和1806.19萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)32.44%和32.37%，這一水平也一舉超越美國于2000年的1740萬(wàn)輛銷(xiāo)量紀錄，再次創(chuàng )全球新高。
“行業(yè)景氣度上升當然是上市公司業(yè)績(jì)超好的主要原因，但還有一個(gè)直接的原因是部分公司2009年基數過(guò)低甚至虧損�！蹦硺I(yè)內人士分析，龍頭企業(yè)的業(yè)績(jì)增幅基本上說(shuō)明了整個(gè)板塊的增幅，所以最終的同比數據確實(shí)相當驚人。
記者查閱年報發(fā)現，亞星客車(chē)、長(cháng)春一東、海馬股份因2009年同期虧損，致使2010年凈利同比增幅分別高達106.84%、154.85%、250.66%。另外，凈利潤達10億級別以上的公司去年盈利增幅基本達到60%，如上海汽車(chē)、濰柴動(dòng)力去年業(yè)績(jì)增幅分別達到了108%與99%。
今年業(yè)績(jì)增長(cháng)堪憂(yōu)
2011年汽車(chē)板塊的業(yè)績(jì)又將如何？王劍輝表示，“從政策面上看，優(yōu)惠政策宣告退出以及汽車(chē)限購政策都將對今年汽車(chē)行業(yè)帶來(lái)負面影響，我們看的比較悲觀(guān)，預計今年汽車(chē)銷(xiāo)售總量將出現5%-8%的負增長(cháng)，上市公司的業(yè)績(jì)增速也將會(huì )下滑�！�
記者注意到，在2010年下半年，單月汽車(chē)銷(xiāo)售增幅已經(jīng)顯現出逐月回落跡象，去年10月、11月、12月全國汽車(chē)銷(xiāo)售總量月增幅分別為25.5%、26.9%、17.9%，而在去年前三個(gè)月單月增幅分別高達126.3%、46.4%、56.4%。
另外截至昨日，也有7家公司發(fā)布了2011年一季度業(yè)績(jì)預告，其中一汽夏利與天興儀表分別預計今年一季度業(yè)績(jì)下降100%與95%，襄陽(yáng)軸承則預計一季度將出現虧損，公司表示虧損原因在于市場(chǎng)原材料鋼材、外協(xié)件等價(jià)格持續上漲致公司制造成本上升以及本期營(yíng)業(yè)費用、財務(wù)費用支出同比增加。
民族證券汽車(chē)行業(yè)分析師方炬昨日也向《大眾證券報》分析，2009年車(chē)企的規模迅速擴大，管理成本與人力成本非常大，另外上游原材料價(jià)格的上漲又使得生產(chǎn)制造成本加大，所以在銷(xiāo)售量增速放緩的趨勢下，上市公司業(yè)績(jì)增速出現下滑甚至虧損。
細分行業(yè)仍有機會(huì )
整個(gè)汽車(chē)板塊，今年還有投資機會(huì )嗎？方炬認為，汽車(chē)以及零部件板塊今年出現大行情的機會(huì )較難，但是仍然可以尋找到部分結構性機會(huì )，首先是優(yōu)秀公司估值修復的投資機會(huì )，如上海汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、宇通客車(chē)和江淮汽車(chē)；核心零部件中看好興民鋼圈、松芝股份、華域汽車(chē)、濰柴動(dòng)力、中鼎股份。
東興證券認為，2011年雖然整體汽車(chē)銷(xiāo)量增速放緩，但在細分汽車(chē)市場(chǎng)上仍存在投資看點(diǎn)，看好受政策影響較少的汽車(chē)行業(yè)龍頭企業(yè)，如以產(chǎn)品MPV及輕卡為主、受政策影響較小的江淮汽車(chē)，產(chǎn)品以SUV為主、銷(xiāo)售數據喜人的江鈴汽車(chē)，資產(chǎn)注入后產(chǎn)業(yè)鏈更完整的上海汽車(chē)等都值得關(guān)注。
王劍輝則建議，目前板塊股價(jià)對未來(lái)負面預期的反應還不夠充分，板塊整體估值有繼續下移的空間，但限購政策以及各類(lèi)優(yōu)惠政策的退出對于客車(chē)類(lèi)上市公司反倒是個(gè)機會(huì )，因為城市公共交通將成為未來(lái)政府發(fā)展的重點(diǎn)，中通客車(chē)與宇通客車(chē)是比較好的投資標的。