一個(gè)舶來(lái)品從落地到生根發(fā)芽，眾多海外藝術(shù)基金開(kāi)始在中國曲線(xiàn)落地。
有別于傳統意義上的概念，藝術(shù)基金所投資的不是股票，不是債券，也不是股權，而是實(shí)實(shí)在在的藝術(shù)品，更確切地說(shuō)，這更像一只實(shí)物型基金。
這種實(shí)物型的代表意義在于，抓對了它就是一只老虎；錯了就連貓都不如。
沒(méi)成熟的中國藝術(shù)基金，如今正徘徊在貓與虎之間。
發(fā)基金像下餃子
眾多藝術(shù)品基金負責人最近的現狀就是一個(gè)字：忙。
不同于傳統基金的這個(gè)藝術(shù)品基金，其公司在華的名稱(chēng)也不稱(chēng)基金公司，他們中的很多命名是管理公司，如摩帝富藝術(shù)資產(chǎn)管理有限公司(下稱(chēng)“摩帝富”)。
摩帝富負責人黃文叡正在深圳忙著(zhù)基金的路演和發(fā)行，這家外資公司在海外發(fā)行5只美元基金之后，將觸角伸到了中國，開(kāi)始在中國發(fā)行主要投資于當代藝術(shù)的基金。
摩帝富之后，北京同鑫匯投資基金管理公司(下稱(chēng)“同鑫匯投資”)將于2011年5月發(fā)行1只名為北京復文藝術(shù)品投資的基金。
之前，2011年2、3月間，北京德美藝嘉投資管理有限公司(下稱(chēng)“德美藝嘉”)陸續發(fā)行規模為5000萬(wàn)元人民幣的德美世博藝術(shù)基金。其投資方向主要為參加2010年上海世博會(huì )主題館中國藝術(shù)邀請展的藝術(shù)家的重要作品以及中國其他重要藝術(shù)家的主要作品。
在南方，藝術(shù)基金動(dòng)手更早。深圳杏石投資管理有限公司(下稱(chēng)“杏石投資”)，已于2010年6月發(fā)行了總規模為2億元人民幣的杏石系列藝術(shù)品基金，預計年化收益率為20%至30%。同年12月，杏石作為投資顧問(wèn)與中信信托合作成立了“中信文道？中國書(shū)畫(huà)投資基金集合資金信托1期”，募集資金4000萬(wàn)元人民幣。
比他們更具速度的則是泰瑞藝術(shù)基金。早在2009年5月，泰瑞藝術(shù)基金就以有限合伙形式成立國內第一只藝術(shù)品私募基金——紅珊瑚一期，基金規模為1000萬(wàn)元人民幣；2010年7月，二期規模為1500萬(wàn)元人民幣，并將預期收益率定在了15%；2011年3月，三期藝術(shù)品私募基金再度來(lái)襲，并將募集規模調整至1500萬(wàn)至2000萬(wàn)元人民幣，收益率鎖定為10%。
不僅是專(zhuān)業(yè)的藝術(shù)品基金殺到藝術(shù)品陣營(yíng)里，信托機構也在聯(lián)合各方勢力，覬覦藝術(shù)品市場(chǎng)。
2009年6月，國投信托成功募集4650萬(wàn)元的“國投信托？盛世寶藏1號保利藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”；2010年6月，又在半年時(shí)間內，連續推出“國投飛龍藝術(shù)基金·保利集合資金信托計劃2號~7號，9號”，總計募集金額至少達到4.175億元人民幣。
之后，國投信托的步伐更快了。2011年1月14日，國投飛龍藝術(shù)基金8號集合資金信托計劃成立，募資2億元人民幣。
眾多和藝術(shù)品有關(guān)的私募基金一時(shí)間浮出水面，眾多信托機構開(kāi)始挖空心思尋找藝術(shù)品市場(chǎng)的估值洼地。
它們的這一切，或許會(huì )同機構背景有些關(guān)系，但更多的還是藝術(shù)品市場(chǎng)的誘惑。
歐洲藝術(shù)基金會(huì )統計數據顯示，2010年中國藝術(shù)品和古董公開(kāi)交易額已逾900億元，占全球市場(chǎng)份額的23%(美國在藝術(shù)品和古董交易總額方面仍居第一，占全球市場(chǎng)的34%)。如果根據藝術(shù)品市場(chǎng)交易的“四六法則”(即二級公開(kāi)市場(chǎng)通常僅占藝術(shù)品市場(chǎng)交易總額的40%，其余60%為一級私下交易市場(chǎng))推算，2010年中國藝術(shù)品和古董交易總額已超2000億元。
在鐵定的統計面前，這種誘惑誰(shuí)也無(wú)法抗拒。
沒(méi)有政策是不可想象的
2009年5月成立的第一支“紅珊瑚藝術(shù)品投資基金”，算是國內第一支藝術(shù)品基金，而此前，泰瑞藝術(shù)基金一直從事著(zhù)藝術(shù)品投資市場(chǎng)的系統性研究工作。
它在全球藝術(shù)品成長(cháng)的中后期切入了市場(chǎng)，在鼎盛之后的回落期開(kāi)始進(jìn)行基金式的運作。
Artprice編制的全球藝術(shù)品指數可以清晰地顯示這個(gè)邏輯脈絡(luò )。
該指數顯示，截至2010年底，全球藝術(shù)品指數從1990年起，先是歷經(jīng)了一個(gè)長(cháng)達10年的下跌與調整期，跌幅達到40%至50%；然而從2000至2007年是一個(gè)長(cháng)達7年的上升期，上漲接近100%，但最高點(diǎn)也剛剛超越1990年的基準點(diǎn)；隨后歷經(jīng)金融危機的洗禮和下跌，目前仍比1990年基準點(diǎn)低10%左右。
也就在藝術(shù)品市場(chǎng)停留在金融危機之后的運量期時(shí)，2009年7月22日，《文化產(chǎn)業(yè)振興規劃》出臺，要求以結構調整為主線(xiàn)，擴大產(chǎn)業(yè)規模，增強文化產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力和競爭力。這也是繼鋼鐵、汽車(chē)、紡織等十大產(chǎn)業(yè)振興規劃后出臺的又一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)振興規劃。
在文化產(chǎn)業(yè)中，它可以排在第一位，至少它在國家戰略性產(chǎn)業(yè)中占據了一席之地，對于藝術(shù)品領(lǐng)域的從業(yè)者，這無(wú)異于天降神火，且給旱情中踟躕不前的藝術(shù)市場(chǎng)帶來(lái)陣陣甘霖，并觸發(fā)了藝術(shù)基金對藝術(shù)的關(guān)注。
此前，在藝術(shù)領(lǐng)域，國家從2006年開(kāi)始實(shí)施國家重大歷史題材美術(shù)創(chuàng )作工程。中央財政設立了國家重大歷史題材美術(shù)創(chuàng )作工程專(zhuān)項資金，2006~2009年共安排經(jīng)費10156萬(wàn)元，支持中國優(yōu)秀藝術(shù)家創(chuàng )作完成100余幅美術(shù)作品。
除了資金上的支持，中央財政每年還安排文化部國家美術(shù)作品收藏和捐贈、中國美術(shù)館和國家博物館征集經(jīng)費，安排國家文物局重點(diǎn)文物征集經(jīng)費，支持購買(mǎi)有價(jià)值的文化藝術(shù)作品。
文化產(chǎn)業(yè)規劃之后，“十二五”規劃又明確表示，根據文化領(lǐng)域發(fā)展規劃，將繼續實(shí)施公共文化領(lǐng)域相關(guān)專(zhuān)項建設，支持中國美術(shù)館(二期)、中央歌劇院劇場(chǎng)、西藏自然科學(xué)博物館等重大文化項目。
業(yè)內人士稱(chēng)，涉及藝術(shù)品的無(wú)異于中國美術(shù)館之類(lèi)的場(chǎng)館建設，對于完善一、二級藝術(shù)品市場(chǎng)，也算推波助瀾。
于是，繼位于上海的泰瑞藝術(shù)基金游上岸之后，德美藝嘉、杏石投資、同鑫匯投資，以及外資背景的摩帝富開(kāi)始慢慢上岸。當然還有一些低調而又埋頭干活的藝術(shù)品基金，仍充當著(zhù)固執的潛水黨，玩著(zhù)自己的游戲。
土法俗成的投資策略
既然是游戲，當然也有其中的規則。
一如摩帝富投資顧問(wèn)李宓所說(shuō)，他們將基金最基本的策略進(jìn)行投資規劃：即長(cháng)線(xiàn)和短線(xiàn)，比例分別為70%和30%，不論資金量多大，長(cháng)短線(xiàn)一定要有所區分。
因為摩帝富主要投資于當代藝術(shù)，尤其是二十世紀初期的一批藝術(shù)家如徐悲鴻、常玉等。在他們的長(cháng)短線(xiàn)邏輯里，如果將藝術(shù)品市場(chǎng)形容為金字塔，那么長(cháng)期標的都是在金字塔頂端，非常穩定、基礎價(jià)格較高的作品，這些作品無(wú)論什么時(shí)候賣(mài)，價(jià)值都沒(méi)有問(wèn)題。
而適合短期投資的則是年輕藝術(shù)家的作品，比如70后，甚至是80后的。他們一旦具有成長(cháng)性，兩三年后，其作品就需要進(jìn)行流轉。最為關(guān)鍵的還是作品，很多藝術(shù)家畫(huà)了二十年的畫(huà)，但是只有其中四五年時(shí)間的畫(huà)作稱(chēng)得上頂峰造詣。
中國很多藝術(shù)基金同摩帝富具有相似的策略。
比如，深圳杏石盛鼎藝術(shù)品投資基金，近現代大師作品持倉量60%，其他暢銷(xiāo)作品40%，并采用長(cháng)期持有和短線(xiàn)交易相結合的方式：長(cháng)線(xiàn)保證增幅穩定，短線(xiàn)保證及時(shí)套現。
而從國內外的其他藝術(shù)基金策略上，長(cháng)短線(xiàn)是共性之一。業(yè)內人士稱(chēng)，單價(jià)高、市場(chǎng)需求面大、變現率高的藝術(shù)品適合長(cháng)線(xiàn)投資；而處于沖中價(jià)位、具有潛力的藝術(shù)作品，因風(fēng)險相對較高，適合短線(xiàn)投資。
在相似投資策略的指引下，這些基金的承諾年收益率通常能達到10%至30%。與之相比，普益財富的統計顯得有些保守：藝術(shù)品投資年化收益率平均在7%至10%左右。
如果從朵云軒1993年首拍開(kāi)始，藝術(shù)品基金就在中國存在，那么這個(gè)收益在業(yè)內沒(méi)有絲毫質(zhì)疑，因為經(jīng)歷了17年的長(cháng)跑之后，中國藝術(shù)品市場(chǎng)走過(guò)了一段從無(wú)到有的過(guò)程。盡管這段時(shí)間市場(chǎng)價(jià)格總體向上，但是在未來(lái)的17年里，藝術(shù)品市場(chǎng)還會(huì )是歷史的簡(jiǎn)單重復嗎？
而今藝術(shù)品基金遍地開(kāi)花，而五六年之后，當這些基金到期需要退出的時(shí)候，沒(méi)人知道誰(shuí)會(huì )出來(lái)接盤(pán)。