4月27日，申萬(wàn)全部23個(gè)行業(yè)悉數下跌，以房地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)，以及中小板和創(chuàng )業(yè)板等成長(cháng)性板塊表現都比較疲弱，周期股與成長(cháng)股同處弱勢的格局為今年以來(lái)首次出現。研究人士認為，流動(dòng)性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績(jì)下滑等三個(gè)因素，將成為勒住市場(chǎng)脖子的三道繩索，后市走勢或不樂(lè )觀(guān)。
市場(chǎng)運行格局生變
4月27日，申萬(wàn)全部23個(gè)一級行業(yè)全部以下跌收盤(pán)，其中房地產(chǎn)行業(yè)指數下跌2.21%，跌幅居各行業(yè)之首。除房地產(chǎn)外，交運設備、電子元器件、黑色金屬、有色金屬、化工等行業(yè)的跌幅都超過(guò)1.5%。
在周期股之外，中小盤(pán)成長(cháng)股也異常疲弱。自4月22日以來(lái)，中小板指數已現四連陰，截至4月27日收盤(pán)，該指數已下跌至6140.70點(diǎn)，為今年2月11日以來(lái)的階段新低。另外，創(chuàng )業(yè)板指數表現更弱，截至4月27日收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板指數已跌至942.54點(diǎn)，創(chuàng )出2010年4月21日以來(lái)階段新低。
周期股與成長(cháng)股雙雙“不靠譜”，今年年初以來(lái)周期強、成長(cháng)弱的輪動(dòng)格局被迅速打破，而資金動(dòng)向也變得微妙。
進(jìn)入4月以來(lái)，市場(chǎng)資金狀況一直不容樂(lè )觀(guān)。Wind數據顯示，4月以來(lái)，除4月6日曾呈現資金呈凈流入外，其余的交易日資金一直是凈流出狀態(tài)。尤其是4月25日和26日兩個(gè)交易日，其凈流出資金分別高達187.2億元與158.9億元。
根據Wind數據，在近5個(gè)交易日中，申萬(wàn)所有一級行業(yè)均呈資金凈流出狀態(tài)，其中機械設備、化工、有色金屬、醫藥生物、采掘、房地產(chǎn)等行業(yè)的資金流出幅度居前。值得注意的是，機械設備、化工、有色金屬等是今年以來(lái)表現不錯的行業(yè)，而醫藥生物、采掘、房地產(chǎn)的表現則一直不盡如人意。從“各打五十大板”來(lái)看，顯示資金對強勢股和弱勢股都不買(mǎi)賬。
三道繩索緊勒市場(chǎng)
對于目前的市場(chǎng)狀況，不少機構投資者在言談之中都透露了一絲隱憂(yōu)。有一位上海私募人士更是直言：“炒周期股缺錢(qián)，而炒成長(cháng)股則未到時(shí)機�！�
對流動(dòng)性收緊、緊縮政策加碼和上市公司業(yè)績(jì)下滑等三方面的擔憂(yōu)，則給市場(chǎng)情緒蒙上了一層陰影。上述私募人士告訴記者，隨著(zhù)加息、上調存準率等措施不斷出臺，流動(dòng)性近期可能出現由寬變緊的拐點(diǎn)。該人士還指出：“今年以來(lái)，雖然緊縮措施一再推出，但由于外匯占款大幅增加及央行央票到期影響，市場(chǎng)流動(dòng)性并不緊，所以周期股還有的炒，但緊縮政策仍在繼續，流動(dòng)性拐點(diǎn)估計很快出現�！笔聦�(shí)上，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜數據近期慢慢向上，正反映出資金的偏緊趨勢。
對于政策，國泰金馬穩健基金經(jīng)理程州認為，目前相對經(jīng)濟增長(cháng)，市場(chǎng)更關(guān)注通脹形勢。從當前情況來(lái)看，通脹壓力繼續存在，市場(chǎng)對通脹在下半年是否會(huì )回落存在分歧。如果通脹持續，一方面會(huì )對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，另一方面政府將繼續采取嚴厲的調控政策，這兩個(gè)因素都會(huì )抑制市場(chǎng)上升。
目前基金倉位保持高位，一季度主動(dòng)投資股票方向基金平均倉位達82.24%，由于歷史上基金高倉位情況下，股指下跌概率較大，因此短線(xiàn)市場(chǎng)或將繼續面臨調整壓力。
就上市公司業(yè)績(jì)而言，國泰基金表示，近期市場(chǎng)屢現一季報“地雷”，說(shuō)明市場(chǎng)已由前期惡炒主題概念、忽視業(yè)績(jì)，轉向對業(yè)績(jì)高度關(guān)注。這加劇了高估值品種的調整壓力，建議投資者仍繼續做好倉位控制。
興業(yè)證券一位資管人士指出，市場(chǎng)一度認為2011年上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)應在20%左右，但一季度也就在這個(gè)水平，實(shí)際上一季度受政策影響較小，由此來(lái)看，今后可能會(huì )每況愈下，未來(lái)上市公司業(yè)績(jì)將暴露出更多的業(yè)績(jì)“地雷”。受此預期影響，近期A(yíng)股市場(chǎng)或將遇到一定的壓力。