2010年，中國超過(guò)日本成為世界第二大經(jīng)濟體。中國經(jīng)濟的繁榮同時(shí)也為其藝術(shù)的發(fā)展帶來(lái)了新的契機。其中最明顯的表現就是中國的藝術(shù)品市場(chǎng)。根據Artprice.com的研究顯示，短短18年間，中國的藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)已經(jīng)從當初的零起點(diǎn)發(fā)展成今天的趕超美英的世界第一大藝術(shù)品市場(chǎng)。
為了反映中國藝術(shù)品市場(chǎng)的巨大發(fā)展，為更多投身這一市場(chǎng)的投資者、收藏家提供有意義的指導，在經(jīng)過(guò)了六年的深入研究之后，我們決定發(fā)布“梅摩中國油畫(huà)指數”�，F存的很多指數都建立在平均價(jià)格的基礎上，這樣的指數的缺點(diǎn)在于不同藝術(shù)品的不可比性，與這些指數不同的是，我們的指數采用了與梅摩藝術(shù)品指數相同的統計分析法，將分析建立在重復拍賣(mài)的同一藝術(shù)品的基礎上。這一點(diǎn)使得我們的指數和其他的金融市場(chǎng)指數，如上證綜指、道瓊斯指數等一樣，都是建立在可比價(jià)格之上的。中國油畫(huà)指數的數據來(lái)源于中國內地和香港地區的當代油畫(huà)或亞洲油畫(huà)專(zhuān)場(chǎng)拍賣(mài)。我們從今年開(kāi)始，每個(gè)季度發(fā)布季度市場(chǎng)報告，以便為投資者和油畫(huà)收藏者提供年中最新的市場(chǎng)信息。
與反映西方藝術(shù)品市場(chǎng)的梅摩藝術(shù)品指數(Mei
Moses Fine Art
index)相比，梅摩中國油畫(huà)指數具有以下原創(chuàng )性：首先，通過(guò)采用金融經(jīng)濟學(xué)中行為金融學(xué)的辦法，這一指數可以在很大程度上降低價(jià)格操縱對價(jià)格指數的影響。其次，這一指數以2001年12月31日的上證綜指為基數，這使得我們很容易比較中國油畫(huà)市場(chǎng)和中國股市指數的表現。
中國油畫(huà)市場(chǎng)一個(gè)最大的特點(diǎn)是持有期特別短。收藏者(或者更確切地說(shuō)是投機者)對油畫(huà)的平均持有期只有1.3年。而梅摩指數所記錄的在紐約拍賣(mài)的藝術(shù)品平均持有年限為29年，比前者多了20年。況且其中33%的重復拍賣(mài)的油畫(huà)作品的持有年限更是短于一年，不少作品春季上拍后秋季又上拍。中國股票市場(chǎng)的情況與此非常相似，近幾年中國股市換手率高達900%，這意味著(zhù)股票的平均持有時(shí)間還不到1個(gè)月。而美國股市平均換手率只有60%，即平均持有時(shí)間比中國長(cháng)了15倍。
在交易成本(購買(mǎi)者所付的傭金+交易保險金+其他稅費)達到25%左右的時(shí)候，這種非常短的持有時(shí)間意味著(zhù)典型的市場(chǎng)價(jià)格操縱猖獗。在很多油畫(huà)的拍賣(mài)中都經(jīng)常出現虛偽交易(假拍)。而這種情況也跟早年中國股市操縱價(jià)格和虛假信息泛濫的情況非常相像。為了擺脫這種價(jià)格操縱的假象，我們采用了金融經(jīng)濟學(xué)中的辦法，排除或降低了虛偽交易或其他形式的價(jià)格操縱的交易對數據的影響。我們的方法論是基于2005年美國《金融經(jīng)濟學(xué)雜志》77期上姜國麟、梅建平、Mahoney的關(guān)于股票坐莊的學(xué)術(shù)論文。
梅摩指數對中國拍賣(mài)市場(chǎng)過(guò)去10年的研究表明，中國油畫(huà)市場(chǎng)在21世紀頭10年的表現已經(jīng)遠遠超過(guò)了中國股市和美國股市，其年平均波動(dòng)率小于中國股市的波動(dòng)率。二者之間的低相關(guān)性為投資多樣化帶來(lái)了新的可能性。所有這些特征表明，中國藝術(shù)品市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始成為投資者的一個(gè)新的資產(chǎn)類(lèi)別。
然而，中國藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)剛剛起步。過(guò)度投機和市場(chǎng)操縱的情況非常嚴重，交易成本過(guò)高。經(jīng)驗不足的投資者很容易被表面價(jià)格的迅速上升所誤導而進(jìn)行沖動(dòng)的投資。我們提請投資者注意，當前的中國藝術(shù)品市場(chǎng)和早期的中國股市一樣，充斥著(zhù)大量的風(fēng)險。因此我們建議投資者在進(jìn)入這一市場(chǎng)之前首先進(jìn)行深入的研究。同時(shí)，非常高的風(fēng)險承受能力，長(cháng)期投資的心態(tài)，以及良好的專(zhuān)業(yè)知識是進(jìn)入這一市場(chǎng)的前提�！八囀杏酗L(fēng)險，投資須謹慎”。
同時(shí)，由于中國的拍賣(mài)市場(chǎng)尚不成熟，雖然我們經(jīng)過(guò)一些初步的努力刪除了相當一部分有假拍嫌疑的數據，但是我們的指數很可能保留了一些問(wèn)題數據。我們將在今后的研究過(guò)程中進(jìn)一步完善和改進(jìn)我們的數據收集，以及更全面準確地反映中國藝術(shù)品市場(chǎng)的變化和趨勢。