近來(lái)，隨著(zhù)電力供應偏緊，煤炭?jì)r(jià)格持續走高。券商分析，焦煤價(jià)格上行以及由此可能導致的資本注入將給板塊帶來(lái)可能的投資機會(huì )。
通脹高企 煤炭行業(yè)受益
當前，中國經(jīng)濟一大焦點(diǎn)是通脹壓力加大。券商認為，這將使得煤炭板塊在二季度受益。
民生證券表示：鋼材庫存持續下滑，價(jià)格穩中有升；焦炭、焦煤價(jià)格總體穩定，預計在鋼鐵景氣回升下有望上漲。受需求旺盛、國際煤價(jià)高企、進(jìn)口量大幅下滑以及大秦線(xiàn)檢修影響，動(dòng)力煤淡季不淡。成本方面，由于煤炭行業(yè)銷(xiāo)售凈利率較高，業(yè)績(jì)對人工、原材料等成本上漲敏感性低，而資源稅短期較難出臺，行業(yè)利空有限。
民生證券認為，作為最上游的能源行業(yè)，煤炭將顯著(zhù)受益通脹，行業(yè)盈利確定性高。目前行業(yè)估值19倍左右，相當于近年平均水平。在通脹高企的情況下，低估值的周期股仍有吸引力，繼續看好二季度煤炭行業(yè)的相對收益。當前我們看好的組合為遠興能源、兗州煤業(yè)、盤(pán)江股份、潞安環(huán)能、山煤國際。
資源整合可能帶來(lái)資本注入
由于局部地區供應緊張，煤炭板塊內部存在整合以及資產(chǎn)注入可能，值得投資者關(guān)注。
英大證券表示，今年以來(lái)，隨著(zhù)煤炭資源整合，國內新增產(chǎn)能逐步釋放，山西、內蒙古等產(chǎn)煤大省煤炭產(chǎn)量均同比大幅上升。3月份，國家煤炭應急儲備方案經(jīng)國務(wù)院批準，全國十家大型煤炭、電力企業(yè)、八個(gè)港口企業(yè)將開(kāi)展首批煤炭?jì)湓圏c(diǎn)，計劃儲煤500萬(wàn)噸。
繼山西、河南之后，山東、陜西、貴州、內蒙古等煤炭主產(chǎn)省相繼拉開(kāi)煤炭企業(yè)兼并重組、資源整合序幕。山東以六家煤炭企業(yè)為基礎，組建了山東能源集團，全省煤炭工業(yè)形成了以山東能源集團和兗礦集團為主的新格局。6月底前，陜西煤炭企業(yè)個(gè)數從522家減少到120家以?xún)�，煤礦數量減少到450處。到2013年，貴州計劃年產(chǎn)量500萬(wàn)噸及以上企業(yè)集團的煤炭產(chǎn)量要達到全省總產(chǎn)量的60%，內蒙古煤炭企業(yè)最低生產(chǎn)規模要達到120萬(wàn)噸/年，企業(yè)數量控制在80至100家，形成一至兩家億噸級、五至六家5000萬(wàn)噸級、15至16家千萬(wàn)噸級煤炭企業(yè)。
“我們對資產(chǎn)注入預期類(lèi)公司給予高度關(guān)注，如大有能源、冀中能源、ST山焦、安泰集團、紅陽(yáng)能源、蕪湖港、太工天成、欣網(wǎng)視訊、銀鴿投資等。它們大多存在煤炭集團整合后注資和借殼上市預期�！庇⒋笞C券發(fā)布的報告稱(chēng)。
焦煤中期仍有漲價(jià)可能
中金公司則認為對煤炭板塊進(jìn)行中線(xiàn)投資更有利可圖。該機構發(fā)布的報告稱(chēng)：
隨著(zhù)全球核電進(jìn)程放緩和日本災后重建的啟動(dòng)，國際動(dòng)力煤需求有望逐步上升，加上國際油價(jià)的支撐，預計國際煤價(jià)將高位運行。國內方面，由于電力需求旺盛，而水電出力持續偏低，動(dòng)力煤呈現淡季不淡現象。但隨著(zhù)大秦線(xiàn)檢修結束和儲煤基地的建立，煤炭供應緊張局面將得到一定緩解，預計短期庫存將止跌回升，煤價(jià)上漲勢頭有所放緩。
板塊近期缺乏催化劑，預計將繼續盤(pán)整。4月PMI環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至52.9%，大幅低于市場(chǎng)預期，顯示緊縮政策效應正由消費、出口逐步擴展至投資領(lǐng)域；同時(shí)中金宏觀(guān)組預計上半年CPI仍將維持高位，緊縮政策還將持續。煤炭板塊目前估值位于歷史中值水平，在近期缺乏催化劑的情況下，預計將延續盤(pán)整格局。
國內焦煤相對平淡，中期仍有上漲可能。由于澳洲洪水影響正逐步消除，國際焦煤價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，但在海外經(jīng)濟穩步復蘇和日本災后重建的拉動(dòng)下，預計國際焦煤價(jià)格仍將維持高位。而國內焦煤需求平穩，鋼鐵企業(yè)庫存較為充分，短期焦煤價(jià)格上漲動(dòng)力不足，但在焦煤進(jìn)口持續下降、國內外焦煤價(jià)差維持高位、保障房建設和鋼鐵行業(yè)出口強勁等因素的推動(dòng)下，中期焦煤價(jià)格仍有上漲可能。
中金公司建議A股重點(diǎn)關(guān)注中國神華、兗州煤業(yè)和蘭花科創(chuàng )。
