本輪商品下跌并不意味著(zhù)其金融避險屬性開(kāi)始降低，而只是美元和商品對前期走勢互為修正的結果。鑒于美元長(cháng)期貶值基礎尚存，大宗商品的需求預期依然強勁，因此市場(chǎng)持續下探的空間將受到限制。
　　對金融屬性較強的原油、黃金等大宗商品來(lái)說(shuō)，利比亞局勢動(dòng)亂等地緣政治因素對其是一個(gè)利好。只是“好景”不長(cháng)，就在市場(chǎng)心理逐漸接受商品價(jià)格高企之際，上周原油、白銀等市場(chǎng)的暴跌似乎猛然間驚醒了投資者。大宗商品縱然有更多金融屬性，但任何一個(gè)商品都很難孤立存在，它本身最難以超越的就是衡量其價(jià)值的價(jià)格表現形式。美元的反彈至少終結了大宗商品市場(chǎng)的單邊瘋狂。通過(guò)此輪調整，市場(chǎng)可以清晰看到，此前美元貶值和大宗商品價(jià)格上漲都有走極端的苗頭，互相都在制造泡沫，都需要階段性的修正。
　　泡沫因偏見(jiàn)和預期而放大：全球市場(chǎng)因美元貶值拋售美元及美債，導致美元指數繼續下跌；大宗商品市場(chǎng)避險需求增強，需求增大，價(jià)格繼續上漲。但只要是偏見(jiàn)，就有修正的必要；只要是泡沫，就有破裂的可能。美元指數的超跌和大宗商品的超買(mǎi)需要相互修正。一方需要反彈，一方則面臨下跌，更重要的是，如果這個(gè)時(shí)間點(diǎn)同時(shí)到來(lái)，兩者的修正將短促而迅猛。
　　回顧3月初，海嘯引發(fā)的日本核危機一度阻斷商品自年初以來(lái)的飆升勢頭，但其影響似乎極其有限，商品價(jià)格以此為一個(gè)臺階，動(dòng)力更為強勁。應當說(shuō)，當時(shí)商品市場(chǎng)就已具備下跌理由，但美元并沒(méi)有反彈的動(dòng)力，第一次修正宣告失敗。時(shí)下，很多投資者抱著(zhù)一種心態(tài)，認為日本核危機期間商品市場(chǎng)并沒(méi)有出現太大的調整，更何況本次商品市場(chǎng)的調整是由拉登之死引起，更不用擔心了。
　　然而此一時(shí)，彼一時(shí)。
　　美元對商品價(jià)格的短期影響力減弱，并不能抹殺其對商品走勢的長(cháng)期標桿效應。第三輪中美戰略與經(jīng)濟對話(huà)已拉開(kāi)帷幕，美元和人民幣是避不開(kāi)的話(huà)題，為增加會(huì )議“氣氛”，美國作為“負責任”的大國，有可能讓美元在此期間保持強勢。自上周開(kāi)始，美元綜合指數果然從低點(diǎn)反彈。再加上歐元區和英國均沒(méi)有采取加息措施，美元的需求量開(kāi)始增多，交易和流動(dòng)性也變得更加活躍。
　　市場(chǎng)有很多的疑慮，本輪商品市場(chǎng)的下跌是不是意味著(zhù)大宗商品市場(chǎng)的金融避險屬性開(kāi)始降低，風(fēng)險開(kāi)始增加了。其實(shí)，本輪大宗商品市場(chǎng)的大跌只是對美元指數和商品價(jià)格的修正，并沒(méi)有改變其任何屬性。美元長(cháng)期貶值的基礎依然存在，大宗商品的實(shí)際需求和長(cháng)期需求預期依然強勁，尤其是全球市場(chǎng)對原油價(jià)格的預期并沒(méi)有出現太多變化，100美元/桶之上的原油價(jià)格已得到華爾街和歐佩克成員國的認可。
　　必須指出，修正對于短線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)是趨勢性的，因為美元的反彈一旦成型，就有可能持續一段時(shí)間。同時(shí)，修正對長(cháng)線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)是暫時(shí)的，因為原油、黃金、銅、白銀等依然是稀缺資源，金融屬性沒(méi)有絲毫減弱，短時(shí)間內的產(chǎn)能過(guò)剩無(wú)法降低這些產(chǎn)品的需求預期，全球性的通脹壓力依然會(huì )觸發(fā)更多的低點(diǎn)買(mǎi)盤(pán)。