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基于對于經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu)，投資回歸“防御”成為當下基金經(jīng)理的首選投資策略。而能夠穿越周期的大消費概念股則強勢回歸進(jìn)入了基金視線(xiàn)。
隨著(zhù)國際大宗商品的深度調整，市場(chǎng)對新經(jīng)濟周期的預期在短短一、兩周之內煙消云散，相反，擔憂(yōu)經(jīng)濟下滑的論調再度提升。在此背景下，估值合理、未來(lái)成長(cháng)性確定的大消費個(gè)股強勢回歸基金視野。
談及對經(jīng)濟周期的看法，諾德的一位基金經(jīng)理表示，“我們傾向于認為高通脹背景下難起新一輪經(jīng)濟周期。任何一輪新經(jīng)濟周期都是建立在通脹低位的基礎之上，當前通脹水平已經(jīng)接近2003年至2004年以及2007年至2008年的高點(diǎn)附近，當前更像是傳統周期的繁榮中后期，而不是新一輪周期起點(diǎn)。近期大宗商品價(jià)格的暴跌也充分說(shuō)明當前中下游行業(yè)已經(jīng)難以承受上游資源品的價(jià)格上漲�！�
深圳一基金公司基金經(jīng)理認為，如果政策進(jìn)一步加碼，周期股也將承壓。藍籌股的預期不可能持續增強，資金會(huì )在不同低估值板塊之間進(jìn)行熱點(diǎn)切換。據其透露，“近期基金加大了對醫藥、酒類(lèi)等消費品公司的調研力度�！�
事實(shí)上，從去年11月中期到現在，消費股已經(jīng)調整了將近5個(gè)月。廣發(fā)基金的一位基金經(jīng)理認為，從時(shí)間跨度和調整幅度，消費股都已經(jīng)達到了相當大的程度，價(jià)格已經(jīng)合理。
除公募基金外，私募基金亦開(kāi)始重新青睞消費股。據私募排排網(wǎng)顯示，大消費和銀行成了私募5月份重點(diǎn)關(guān)注板塊，分別有44.44%和30.56%私募看好。
“近期兌現了化工等周期股的浮盈，增加了醫藥和白酒的配比�！鄙虾Ｒ凰侥蓟鹜嘎�。長(cháng)期而言，大消費概念都值得看好，目前，又面臨較好的建倉時(shí)機�！跋M板塊經(jīng)過(guò)前期的大幅調整后，相對收益配置價(jià)值已經(jīng)開(kāi)始顯現，國家收入政策調整及大規模刺激消費政策出臺將是潛在的刺激因素�！�
此外，某QFII基金經(jīng)理亦對記者表示，“周期‘復辟’已經(jīng)接近尾聲了。前期已經(jīng)將周期性行業(yè)的倉位逐步降下來(lái)了，在保持較低倉位的同時(shí)，增加了消費品的配置作為防御的手段�！�
不過(guò)，值得注意的是，目前機構投資者對消費、成長(cháng)股仍舊處于相對超配的狀態(tài)。國金證券認為，上述因素將對其形成一定制約，但其中業(yè)績(jì)明確、低估值個(gè)股也存在自下而上的投資機會(huì )，同時(shí)，周期股估值依舊處于合理水平，其中銀行股的增長(cháng)確定性、估值優(yōu)勢尤為突出。
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