基于對于經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu),投資回歸“防御”成為當下基金經(jīng)理的首選投資策略。而能夠穿越周期的大消費概念股則強勢回歸進(jìn)入了基金視線(xiàn)。 隨著(zhù)國際大宗商品的深度調整,市場(chǎng)對新經(jīng)濟周期的預期在短短一、兩周之內煙消云散,相反,擔憂(yōu)經(jīng)濟下滑的論調再度提升。在此背景下,估值合理、未來(lái)成長(cháng)性確定的大消費個(gè)股強勢回歸基金視野。 談及對經(jīng)濟周期的看法,諾德的一位基金經(jīng)理表示,“我們傾向于認為高通脹背景下難起新一輪經(jīng)濟周期。任何一輪新經(jīng)濟周期都是建立在通脹低位的基礎之上,當前通脹水平已經(jīng)接近2003年至2004年以及2007年至2008年的高點(diǎn)附近,當前更像是傳統周期的繁榮中后期,而不是新一輪周期起點(diǎn)。近期大宗商品價(jià)格的暴跌也充分說(shuō)明當前中下游行業(yè)已經(jīng)難以承受上游資源品的價(jià)格上漲! 深圳一基金公司基金經(jīng)理認為,如果政策進(jìn)一步加碼,周期股也將承壓。藍籌股的預期不可能持續增強,資金會(huì )在不同低估值板塊之間進(jìn)行熱點(diǎn)切換。據其透露,“近期基金加大了對醫藥、酒類(lèi)等消費品公司的調研力度! 事實(shí)上,從去年11月中期到現在,消費股已經(jīng)調整了將近5個(gè)月。廣發(fā)基金的一位基金經(jīng)理認為,從時(shí)間跨度和調整幅度,消費股都已經(jīng)達到了相當大的程度,價(jià)格已經(jīng)合理。 除公募基金外,私募基金亦開(kāi)始重新青睞消費股。據私募排排網(wǎng)顯示,大消費和銀行成了私募5月份重點(diǎn)關(guān)注板塊,分別有44.44%和30.56%私募看好。 “近期兌現了化工等周期股的浮盈,增加了醫藥和白酒的配比!鄙虾R凰侥蓟鹜嘎。長(cháng)期而言,大消費概念都值得看好,目前,又面臨較好的建倉時(shí)機!跋M板塊經(jīng)過(guò)前期的大幅調整后,相對收益配置價(jià)值已經(jīng)開(kāi)始顯現,國家收入政策調整及大規模刺激消費政策出臺將是潛在的刺激因素! 此外,某QFII基金經(jīng)理亦對記者表示,“周期‘復辟’已經(jīng)接近尾聲了。前期已經(jīng)將周期性行業(yè)的倉位逐步降下來(lái)了,在保持較低倉位的同時(shí),增加了消費品的配置作為防御的手段! 不過(guò),值得注意的是,目前機構投資者對消費、成長(cháng)股仍舊處于相對超配的狀態(tài)。國金證券認為,上述因素將對其形成一定制約,但其中業(yè)績(jì)明確、低估值個(gè)股也存在自下而上的投資機會(huì ),同時(shí),周期股估值依舊處于合理水平,其中銀行股的增長(cháng)確定性、估值優(yōu)勢尤為突出。
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