隨著(zhù)工資水平以及社保水平的提升，上市公司的勞動(dòng)力成本壓力顯著(zhù)增加。從年報數據來(lái)看，2010年底，可比的1416家上市公司共有員工1030萬(wàn)人，同比增加8.65%；而管理費用占營(yíng)業(yè)總收入的比例均值為9.97%，較2009年均值9.64%上升0.33個(gè)百分點(diǎn)。
　　剔除2009年以來(lái)新上市公司影響，2008年底具有完整財務(wù)數據的這1416家非ST上市公司共有員工875.5萬(wàn)人，兩年時(shí)間內新增人數超過(guò)155萬(wàn)，其中，2009年為73萬(wàn)人，2010年為82萬(wàn)人。盡管新進(jìn)人數相近，但管理費占比卻上升明顯。比較來(lái)看，2009年管理費用占收入比均值為9.643%，只是較2008年均值微幅上升0.006個(gè)百分點(diǎn)，但2010年均值卻同比上升0.33個(gè)百分點(diǎn)。數據顯示，2010年上述公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15萬(wàn)億元，管理費用增加489億元。
　　新時(shí)代證券首席策略分析師馮文鎖表示，管理費用的上升與勞動(dòng)力成本上升息息相關(guān)。從2010年工資水平看，全國月最低工資標準平均增長(cháng)幅度為22.8%，對于部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，受基數的影響，公司經(jīng)費、勞動(dòng)保險費等管理費用支出不可小覷。
　　有數據顯示，2009年金融業(yè)平均工資70265元，2010年上升至80772元，增長(cháng)14.95%；2010年信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)平均工資66598元，較2009年增長(cháng)11.14%。而一般相對全國水平較低的農林牧漁業(yè)、住宿和餐飲業(yè)，也實(shí)現大幅增長(cháng)，增幅分別為16.32%和12.36%。
　　馮文鎖表示，2011年上市公司盈利預期已經(jīng)從2010年的36%左右，大幅下滑至23%一線(xiàn)，企業(yè)盈利能力面臨多重壓力，隨著(zhù)物價(jià)高企，用工成本不得不增加，社保等費用也有進(jìn)一步提升的可能，而產(chǎn)品的成本受工資上漲有所推動(dòng)。
　　此外，對于勞動(dòng)力成本上升可能對上市公司業(yè)績(jì)的影響，宏源證券分析師李偉杰建議記者從細分行業(yè)來(lái)考慮，尤其是勞動(dòng)密集型企業(yè)。統計顯示，管理費用占收入比超過(guò)10%的公司共有292家，醫藥生物、金融服務(wù)、機械設備、信息服務(wù)行業(yè)的公司居多，分別為32家、30家、24家和22家。而2010年底，這292家公司共有員工221萬(wàn)人，同比上升5%，但管理費用占收入比均值明顯增加4.89個(gè)百分點(diǎn)至26.57%。
　　觀(guān)察發(fā)現，行業(yè)研究員在對個(gè)股點(diǎn)評的時(shí)候，也十分關(guān)注“勞動(dòng)力成本上升導致業(yè)績(jì)低于預期”、“管理費用大幅上升對公司的利潤影響較大”等話(huà)題，涉及的行業(yè)還包括商品零售、紡織服裝、家電等。有研究員打比方說(shuō)，一家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入不過(guò)2000萬(wàn)，但是擁有2萬(wàn)名員工，一人增加工資100元，就會(huì )導致管理費用占比上升10個(gè)百分點(diǎn)，嚴重影響市場(chǎng)對上市公司業(yè)績(jì)的預判。
　　從員工人數增加、管理費用占比減少而銷(xiāo)售毛利率又連續上升的方向看，只有承德露露、士蘭微、通產(chǎn)麗星、天地科技、辰州礦業(yè)、國電南瑞、星馬汽車(chē)7家公司能夠做到。而從精兵簡(jiǎn)政方面看，在員工人數減少、管理費用占比也減少，但銷(xiāo)售毛利率又連續上升（或好轉）的企業(yè)中，包括桂東電力、ST波導、武漢健民、中新藥業(yè)等4家公司。