此一時(shí)彼一時(shí)。去年黃金、石油等大宗商品價(jià)格暴漲，吸引了大量投資者，銀行借機推出了不少掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品。然而，近期大宗商品價(jià)格暴跌令此類(lèi)產(chǎn)品投資風(fēng)險暴露無(wú)遺。

　　掛鉤區間慘遭突破

　　去年以來(lái)，大宗商品成為銀行結構性理財產(chǎn)品的掛鉤熱點(diǎn)。今年銀行已發(fā)行20余款掛鉤大宗商品的理財產(chǎn)品，掛鉤對象大都涉及黃金、石油，少數產(chǎn)品還掛鉤白銀。
　　然而近期石油價(jià)格跌幅超過(guò)10%、白銀價(jià)格跌幅超過(guò)20%。黃金、石油、白銀的暴漲暴跌令以此為掛鉤標的的理財產(chǎn)品風(fēng)險陡然加大。尤其是掛鉤大宗商品某一價(jià)格區間的理財產(chǎn)品，隨時(shí)面臨設定區間被突破，到期只能獲得低收益的風(fēng)險。
　　匯豐銀行一款美元黃金掛鉤結構性理財產(chǎn)品，在運行的第一個(gè)季度就面臨這種煩惱。該產(chǎn)品設定金價(jià)的目標區域為期初金價(jià)+/-160美元。雖然該行未披露期初金價(jià)，然而在該產(chǎn)品銷(xiāo)售期截止日后的第一個(gè)工作日為2月21日，當日現貨黃金收盤(pán)價(jià)1406.3美元/盎司，以此計算，該產(chǎn)品掛鉤標的黃金的目標區域大約為1246.3美元/盎司至1566.3美元/盎司，而近期現貨黃金最高曾達到1577.05美元/盎司，這已突破該產(chǎn)品設定的目標區域。按照產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)要求，突破目標區域后該產(chǎn)品當季的潛在收益率為零。那么在第一個(gè)觀(guān)察期該產(chǎn)品的收益很可能為零。

　　苛刻目標價(jià)難達到

　　平安銀行一款掛鉤國際油價(jià)的理財產(chǎn)品成立不久即遭遇了石油價(jià)格大跌，國際石油價(jià)格在5月初創(chuàng )下高點(diǎn)后，從上周開(kāi)始跌幅超過(guò)10%，跌破100美元/桶。然而該款產(chǎn)品為一款看多國際油價(jià)的理財產(chǎn)品，只有當西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨價(jià)格在8個(gè)自動(dòng)終止觀(guān)察日的收盤(pán)價(jià)較起始價(jià)格上漲18%即達到129.4美元/桶，該理財產(chǎn)品的投資者才能獲得預期最高收益8%，否則為零。
　　中信銀行3月份成立的一款掛鉤石油的理財產(chǎn)品豪“賭”石油價(jià)格在6個(gè)月內上漲28%，即達到130美元/桶以上。然而近期國際油價(jià)走勢卻顯示，油價(jià)上漲過(guò)程并非一帆風(fēng)順，獲利拋盤(pán)壓力不小。
　　雖然上述理財產(chǎn)品設定的目標價(jià)位最終有可能達到，然而28%的漲幅設計未免太苛刻，使得該產(chǎn)品的投資者最終獲得最高預期收益率的概率降低。換而言之，投資者獲得最低收益的風(fēng)險在加大。