“電荒”之說(shuō)聲聲在耳，部分省市電力供應趨緊的消息一步步刺激著(zhù)電力板塊的股價(jià)表現。在近期大盤(pán)的反復震蕩中，電力股卻風(fēng)生水起，強勢上攻。截至今年一季度末，業(yè)績(jì)不佳的電力公司，沒(méi)有多少能納入公募基金的“法眼”，只有少數富有周期股投資經(jīng)驗的基金在4月上旬開(kāi)始建倉，大部分基金公司投研部門(mén)只是在近期才開(kāi)始關(guān)注電力板塊。電力板塊究竟是短線(xiàn)炒作還是長(cháng)線(xiàn)機會(huì )，業(yè)內分歧較大，是否應順勢建倉，不少基金經(jīng)理難下決斷。

　　基金反應滯后

　　在近期部分省市夏季“電荒”提前到來(lái)的背景下，憧憬電價(jià)上調從而利好發(fā)電公司的說(shuō)法不絕于耳，不過(guò)，這其中很少有公募基金的聲音。
　　中國證券報記者采訪(fǎng)了數家基金公司人士，他們均表示，沒(méi)聽(tīng)說(shuō)投研部門(mén)最近在關(guān)注電力板塊，基金經(jīng)理與客戶(hù)交流時(shí)，談得最多的仍是低估值板塊及存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)確定性的消費板塊。在此表象下，也有部分基金反應敏捷，提前動(dòng)作。有一位基金公司的投研人士透露，據他所知，部分機構已于二季度早些時(shí)候介入電力股，但“嗅覺(jué)靈敏”的機構為數不多，大部分基金只是慣性地作了少量配置。
　　民生證券基金研究中心近期的基金倉位監測數據也顯示，4月18日之前兩周，基金在包括電力行業(yè)在內的公用事業(yè)上有明顯增倉跡象，但5月后的第一周，有65.65%的基金減配公用事業(yè)板塊，不過(guò)減配強度較小。
　　可以肯定的是，在今年一季度末時(shí)，電力股還不大受基金公司待見(jiàn)。WIND資訊統計顯示，自4月11日至5月10日收盤(pán)，區間漲幅超過(guò)20%的前五家電力公司中，僅有贛能股份一家被基金合計持有0.42%的股份，而且是指數基金的被動(dòng)投資。其余電力公司中，基金持股比例較高的也僅為7%-10%，而且多為最近才跟上漲幅節拍的水電、熱電股。

　　后市仍存分歧

　　上述基金業(yè)內人士告訴中國證券報記者，他們公司近期非常關(guān)注電力行業(yè)及相關(guān)公司，但“前幾年煤炭話(huà)語(yǔ)權太大，電力太弱勢，今后要看發(fā)改委能否在中間作個(gè)平衡”，所以公司內部存在分歧，較悲觀(guān)的人認為，當前物價(jià)形勢嚴峻，政府不見(jiàn)得有動(dòng)力大范圍推進(jìn)電價(jià)改革。如果電價(jià)改革不能深入展開(kāi)，則“電力公司業(yè)績(jì)見(jiàn)底，有望觸底反彈”的預期就會(huì )落空。
　　在電力股投資上，基金的確體現出“預謀而后動(dòng)”的特征。在二季度以前并不看好電力股，即使是配置需要，不少基金經(jīng)理也更重視清潔、環(huán)保的水力發(fā)電公司，因為這類(lèi)公司不會(huì )受“市場(chǎng)煤、計劃電”的掣肘，經(jīng)營(yíng)利潤不會(huì )被侵蝕。此外，生物發(fā)電公司也相對被看好，主要是因為生物發(fā)電符合國家清潔能源的戰略規劃。然而從市場(chǎng)整體來(lái)看，水電、熱電公司漲勢遠不如火電公司，火電類(lèi)的豫能控股和上海電力，自4月11日至5月10日，已分別上漲45%和35%。證券市場(chǎng)對火電公司“電荒—調價(jià)—業(yè)績(jì)反轉”演繹得太快，讓不少理論氣息濃厚的基金經(jīng)理回不過(guò)神。
　　值得注意的是，一些知名的券商研究所4月時(shí)還在鼓勵投資者對電力行業(yè)逢高減持，認為無(wú)法傳導成本上漲的定價(jià)機制，對發(fā)電公司是長(cháng)期利空，但最近幾日，他們已轉為對火電及水電公司明確看好，其對火電公司的定調已為：“迎來(lái)一定投資機會(huì )，估值水平有望提升”。
　　一位業(yè)內人士向中國證券報記者表示，西昌電力、大唐發(fā)電等公司股價(jià)已創(chuàng )了近期新高，電力股的走高態(tài)勢包含了一定的市場(chǎng)情緒影響，在這個(gè)過(guò)程中，不排除一些機構隨勢而為，轉變態(tài)度，短線(xiàn)交易變成了長(cháng)線(xiàn)看好，但肯定也有一些會(huì )逢高減持，以確保收益。