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保監會(huì )近日發(fā)布《變額年金保險管理暫行辦法》，變額年金保險試點(diǎn)在京滬等五地正式啟動(dòng)。
與企業(yè)年金主要針對企業(yè)客戶(hù)不同，變額年金保險的目標客戶(hù)群完全是個(gè)人，從產(chǎn)品特性上來(lái)看，變額年金保險更像是年金與投連險的結合體，兼具保障和投資兩種功能，并有保底收益。換言之，就是投資者既能獲得上不封頂的投資收益以實(shí)現養老目的，又能保證本金不發(fā)生損失。
業(yè)內人士認為，變額年金保險具有較大發(fā)展潛力，未來(lái)可能會(huì )成為整個(gè)行業(yè)發(fā)展的亮點(diǎn)，并引發(fā)行業(yè)洗牌，目前分紅險“一家獨大”占據80%市場(chǎng)份額的現狀也將逐漸生變。
“升級版”投連險保最低收益
據介紹，此次保監會(huì )參照國際成熟經(jīng)驗，批準了四種類(lèi)型的變額年金產(chǎn)品，即最低身故利益保證(GMDB)、最低滿(mǎn)期利益保證(GMMB)、最低年金給付保證(GMIB)和最低累計利益保證(GMAB)。
由于變額年金保險具有良好的抗通脹性，在美國，該產(chǎn)品已經(jīng)成為具有較好經(jīng)濟來(lái)源的高端客戶(hù)經(jīng)常運用的投資工具。
變額年金保險是指包含保險保障功能，保單利益與連接的投資賬戶(hù)投資單位價(jià)格相關(guān)聯(lián)，同時(shí)按照保單約定具有最低保單利益保證的人身保險產(chǎn)品。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，變額年金保險就是“升級版”的投連險，具有保底收益。
“變額年金保險兼顧養老、投資、最低保證三方面功能，較為符合我國保險消費者的偏好———希望獲得投資收益以實(shí)現養老目的，但不愿本金發(fā)生損失�！睋１O會(huì )人身險監管部主任梁濤介紹，該險種主要具有以下特點(diǎn)：由保險公司設立獨立賬戶(hù)，與其他資產(chǎn)隔離，以確保核算清晰，不侵占、損害被保險人利益；投資收益完全歸屬被保險人，保險公司只按保單約定收取各項費用，一般主要收取不超過(guò)2%的資產(chǎn)管理費；投資賬戶(hù)價(jià)格定期公布，以方便被保險人查詢(xún)，透明度很高；可提供最低保單利益保證，高于保底收益的部分歸屬于客戶(hù)，低于保底收益則由保險公司補貼，保險保障風(fēng)險完全由保險公司承擔。
梁濤表示，由于變額年金保險產(chǎn)品形態(tài)復雜，技術(shù)性強，對資本市場(chǎng)要求高，若經(jīng)營(yíng)不慎，很可能對保險公司造成重大損失。所以本次試點(diǎn)采取區域限制方式，初步擬定的試點(diǎn)區域限于北京、上海、廣州、深圳、廈門(mén)五市。試點(diǎn)公司應具備經(jīng)營(yíng)投連險滿(mǎn)三年、最近一年內無(wú)重大行政處罰記錄、償付能力充足率高于150%等條件，并要求每個(gè)符合條件的公司只能試點(diǎn)一個(gè)產(chǎn)品，以督促公司做精做細。保監會(huì )首先將培訓保險公司，之后公司遞交有關(guān)經(jīng)營(yíng)申請，預計變額年金產(chǎn)品將在數月內面世。
或改變“分紅險”一家獨大格局
據了解，變額年金保險最早出現于20世紀50年代，在歐美、日本等發(fā)達國家十分流行，是投資型保險的主打產(chǎn)品。
如在金融危機前的2007年，美國變額年金保險保費收入為1700億元美元，約占年金保險市場(chǎng)的68.5%，占人身險市場(chǎng)的20%，總資產(chǎn)余額約1.5萬(wàn)億美元。在日本，至2007年，變額年金保險資產(chǎn)余額已達到16.5萬(wàn)億日元，占個(gè)人養老保險產(chǎn)品的70%左右。在金融危機中，該產(chǎn)品受到了一定程度的沖擊，但仍然是國外保險市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，如2009年變額年金保險在美國年金市場(chǎng)占比仍然接近50%。
“變額年金保險的試點(diǎn)有利于豐富我國現有壽險產(chǎn)品結構�！睋簼榻B，目前我國壽險市場(chǎng)上，分紅險占比超過(guò)80%，且產(chǎn)品同質(zhì)化現象嚴重，為避免各公司在單一產(chǎn)品線(xiàn)、單一渠道上的過(guò)度競爭，因此引入這種國際主流險種加以試點(diǎn)。
在業(yè)內專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)，緩解投資壓力也是該險種試點(diǎn)原因之一。由于目前分紅險占比集中，其返還頻繁，加大了險企期滿(mǎn)給付高峰的壓力和操作成本。
“另外，進(jìn)行變額年金保險試點(diǎn)，還有利于彌補我國保險業(yè)養老金類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展緩慢的短板，是發(fā)揮壽險長(cháng)期儲蓄功能的戰略性舉措�！绷簼f(shuō)。業(yè)內專(zhuān)家則普遍認為，鑒于中國目前的老齡化趨勢，變額年金保險未來(lái)在中國的發(fā)展潛力會(huì )很大，“目前來(lái)看，個(gè)人年金領(lǐng)域基本還屬于空白。但未來(lái)5到10年，年金保險可能成為整個(gè)行業(yè)發(fā)展的亮點(diǎn)，尤其隨著(zhù)家庭財富的不斷增加�！蹦祥_(kāi)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任朱銘來(lái)認為，這可能會(huì )引發(fā)整個(gè)行業(yè)洗牌，一批資產(chǎn)管理能力突出的中小型保險公司或會(huì )脫穎而出。
外企很上心大公司在觀(guān)望
面對如此巨大的市場(chǎng)空間，各保險公司將如何應對？目前已有多少家公司向保監會(huì )申請試點(diǎn)？對此，梁濤沒(méi)有透露，但記者從一些公司內部了解到，目前平安人壽、泰康人壽、光大永明人壽、金盛人壽、中美聯(lián)泰大都會(huì )人壽等多家公司已設計好此類(lèi)產(chǎn)品，只待通過(guò)申請且參加過(guò)保監會(huì )進(jìn)行的相關(guān)培訓就將陸續上市。
“我們選擇了GMAB(最低滿(mǎn)期給付保證)作為變額年金創(chuàng )新的方向，并采用CPPI(固定乘數平衡模式)的管理模式�！敝忻缆�(lián)泰大都會(huì )人壽的有關(guān)負責人向《經(jīng)濟參考報》記者透露，該公司的產(chǎn)品精算和投資人員全程參與保監會(huì )組織的試點(diǎn)規定設計和討論，與保監會(huì )及同業(yè)共享了其在變額年金業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗。最終，該公司考慮到中國新興市場(chǎng)的背景，研發(fā)了較為貼合中國壽險市場(chǎng)特點(diǎn)的產(chǎn)品。
“我們去年就已向保監會(huì )報送了相關(guān)產(chǎn)品，但目前還未接到正式通知。我們對這類(lèi)產(chǎn)品很有興趣，與監管部門(mén)也做過(guò)很多溝通�！苯鹗⑷藟巯嚓P(guān)人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，金盛人壽外方股東法國安盛公司在變額年金保險領(lǐng)域有一定經(jīng)驗，這對于未來(lái)金盛人壽拓展此項業(yè)務(wù)會(huì )有幫助。
華泰人壽相關(guān)人士則表示，關(guān)于變額年金保險，公司正在關(guān)注和研究。顯然，外資保險公司對這一新產(chǎn)品興趣更濃厚，一家全程參與了此次保監會(huì )關(guān)于變額年金保險試點(diǎn)方案設計的外資保險公司人士認為，由于外資保險公司在變額年金保險產(chǎn)品的設計等方面具有較為豐富的經(jīng)驗，可能比起中資保險公司來(lái)說(shuō)更具優(yōu)勢，此次新險種五地試點(diǎn)，也是外資險企改變近些年市場(chǎng)份額逐年滑落的尷尬局面的一次好機會(huì )。
與外資的躍躍欲試相比，大型中資壽險公司一般持謹慎觀(guān)望態(tài)度。此前有報道援引中國人壽負責產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的一位負責人的觀(guān)點(diǎn)：由于變額年金險有保底協(xié)議，對資產(chǎn)管理能力的要求較高，在目前的市場(chǎng)狀態(tài)下，推出變額年金保險可能會(huì )提高公司的風(fēng)險，因此中國人壽無(wú)意成為變額年金保險的試點(diǎn)企業(yè)。
申銀萬(wàn)國的分析師孫婷認為，由于該產(chǎn)品讓保險公司承擔較大風(fēng)險，且當前保險投資面臨較大挑戰，預計大型保險公司并不具有做大變額年金保險的動(dòng)力，即使推出也不會(huì )提供較高的最低保證利益。