上市公司只要錢(qián) 投資者難享分紅
2011-05-13   作者:記者 韋夏怡/北京報道  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
【字號

    10年來(lái),37家A股上市公司增發(fā)資金逾536億元,而派現數量為零。
  3年來(lái),39家上市公司頻繁增發(fā)兩次以上,而這其中有12家只向投資人“伸手要錢(qián)”,卻沒(méi)有現金分紅。
  比較之下,寥寥無(wú)幾的若干零募資但屢屢分紅的“大戶(hù)”則十分惹眼!安环旨t、少分紅”的常態(tài)下,廣大投資者的分紅意識日漸弱化,上市公司也有意無(wú)意的淡漠了這種意識,不過(guò)他們的圈錢(qián)融資步伐卻愈發(fā)加快了。

  兩家公司“高頻吸金” 三安光電連續4年“伸手要錢(qián)”

  近年來(lái),在央行上調存款準備金率、加息等一系列緊縮調控政策下,公司向銀行貸款的難度在加大,成本也在不斷上升。當銀行的“借貸大門(mén)”逐漸收口時(shí),許多上市公司自然將目光轉向了寬闊的資本市場(chǎng)。今年以來(lái),央行已4次上調存款準備金率、兩度加息,于是不少為了不斷啟動(dòng)新的項目、達到迅速擴張做強做大的目的上市公司,便開(kāi)始了在資本市場(chǎng)上的再融資計劃,以解滿(mǎn)足諸如擴張沖動(dòng)等的資金需求。
  Wind統計顯示,2008年初至去年年末,共有397家上市公司進(jìn)行了增發(fā),累計融資金額高達8956.757億元,而同期的分紅金額僅1069.112億元。
  3年來(lái),在眾多“伸手要錢(qián)”的公司中,有兩家公司增發(fā)3次,但在現金分紅上卻“一毛不拔”,即:三安光電和東方航空。
  1996年5月上市即將迎來(lái)“上市15周年”的三安光電,15年來(lái)總計向A股流通股東派現兩次共0.15億元,而5次募資共獲得資金45.88億元。僅有的兩次現金分紅則分別在上個(gè)世紀的1997年7月每10股派現金4.38元,以及1999年7月每10股派現金1元(扣稅后0.8元)。
  然而,2008年至今,公司已實(shí)施了3次定向增發(fā),累計增發(fā)金額為43.46714億元。2008年6月,公司以4.33元的發(fā)行價(jià)向大股東關(guān)聯(lián)方增發(fā)1.14945392億股;2009年9月,又以26元的價(jià)格向機構投資者和境內自然人增發(fā)3150萬(wàn)股;去年10月,公司再次以30元的發(fā)行價(jià)向機構投資者和境內自然人增發(fā)1.01億股。
  不過(guò)融資之后,公司逐步投產(chǎn)的募投項目卻并未給公司業(yè)績(jì)帶來(lái)期望中的拉動(dòng)作用,募投項目備受質(zhì)疑。而公司近幾年以發(fā)展LED之由,從政府和資本市場(chǎng)獲得了大量資金。根據公司2010年年報,公司營(yíng)業(yè)收入8.63億元,同比增長(cháng)83.42%;凈利潤4.19億元,同比增長(cháng)132.73%。然而有市場(chǎng)人士計算稱(chēng),公司在2010年收到各地政府補貼高達7.5億元,如果不是補貼的貢獻,公司將出現數億元的虧損。
  本月初,三安光電連續多年的“零”現金分紅宣告結束。公司將實(shí)施“每10股轉增12股派現金2元”的分紅方案,該方案已獲股東大會(huì )通過(guò)。不過(guò),三安光電的“增發(fā)故事”還在繼續,在給予股東現金分紅“甜頭”的同時(shí),新的增發(fā)方案也獲通過(guò)。根據公告,公司擬公開(kāi)增發(fā)A股股票數量不超過(guò)2.1億股,募資不超過(guò)80億元,募集的資金全部用于安徽三安光電有限公司蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化(二期)項目和安徽三安光電有限公司LED應用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項目,兩項目合計總投資約為91.25億元。
  1997年登陸A股的東方航空現金分紅亦是稀少,上市以來(lái)公司總計向A股流通股東派現3次共0.18億元,而向市場(chǎng)4次募集資金卻達216.59億元。根據資料顯示,公司分別在2001年、2002年和2005年實(shí)施了“每10股派現金0.2元”方案。而2009年7月至2010年末,公司的融資步伐明顯加快。2009年7月,公司以3.87元的價(jià)格向大股東增發(fā)14.37375億股;同年12月,又以4.75元發(fā)行價(jià)向大股東、機構投資者和境內自然人增發(fā)13.5億股;去年1月,公司第三次向機構投資者增發(fā)16.9483886億股,增發(fā)價(jià)格5.28元。

  高頻融資市場(chǎng)“用腳投票” 低價(jià)增發(fā)惹爭議

  對于上市公司越來(lái)越高漲的融資熱情,一位業(yè)內人士告訴記者:“向銀行借貸還需要支付高額的利息,而在資本市場(chǎng)上融資對上市公司來(lái)說(shuō)幾乎沒(méi)有什么成本。盡管再融資是上市公司發(fā)展壯大的重要條件,但我們也要看到,一些公司資金使用效率低下,這樣的密集再融資就會(huì )降低資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置的效率!
  由于不斷的再融資,上市公司興高采烈的募集到了資金,但是多數進(jìn)行再融資公司的股價(jià)表現卻“跌跌不休”。市場(chǎng)的“用腳投票”也令廣大中小投資者怨聲載道,“憑什么持有一年,沒(méi)有分紅還要被套,然后還要跟低價(jià)股增發(fā)的人分享前期利潤?!”一位股民在股吧里不滿(mǎn)的表示。
  與高頻融資相左的是,三安光電股價(jià)已從今年2月份最高時(shí)的51.73元震蕩下挫至41.14元,跌幅約20%。盡管公司在此期間頻發(fā)“利好”,如3月份公司總共發(fā)布六則全部是獲得政府補貼款內容的公告,但市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬,股價(jià)一直維持跌勢。今年4月13日公司發(fā)布再融資方案后,其股價(jià)再連續下挫3日,
  再如興民鋼圈,前一次募集資金尚未花完,又在今年4月份再次擬增發(fā)不超過(guò)7000萬(wàn)股,募集資金約10.5億元,增發(fā)價(jià)格為15.95元。在公布增發(fā)預案的當天,興民鋼圈的股價(jià)出現了大幅下挫,一度下跌9.27%,收盤(pán)時(shí)跌3.77%。
  除了股價(jià)的下跌,一些公司較低的定向增發(fā)價(jià)格也備受質(zhì)疑。近期,繼民生銀行之后,北京銀行的首次定向增發(fā)方案遭到中小投資者的質(zhì)疑。4月8日,北京銀行公布2011年非公開(kāi)發(fā)行股票預案表示,擬以非公開(kāi)發(fā)行方式向華泰汽車(chē)、中信證券、泰康人壽等9家企業(yè)募集資金不超過(guò)118億元,發(fā)行價(jià)格為10.88元/股,所募資金將用于補充核心資本。2007年上市時(shí),北京銀行向流通股東的發(fā)行價(jià)是12.50元,而3年后卻以10.88元的優(yōu)惠價(jià)引新股東。與此前民生銀行公布定向增發(fā)安案類(lèi)似的是,這一方案一公布即遭到中小股東的公開(kāi)反對,有小股東就表示管理層明顯侵害了小股東的利益。不過(guò)這一方案還是在5月初最終獲得了2010年度股東大會(huì )高票通過(guò)。
  “目前,定向增發(fā)已經(jīng)成為上市公司再融資的重要手段,但是定向增發(fā)的過(guò)程中廣泛存在著(zhù)利益輸送行為,向大股東輸送利益,侵害中小股東的利益!币晃粯I(yè)內人士表示。例如新華光、湖北能源和中工國際等公司通過(guò)低價(jià)向大股東增發(fā)的方式收購關(guān)聯(lián)資產(chǎn),損害上市公司公眾股東的利益,引發(fā)中小股東的強烈不滿(mǎn)等事件。
  關(guān)聯(lián)交易一直都是上市公司利益輸送的重災區,而關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)更是利益輸送的直接手段,而這其中也包括一些公司在定向增發(fā)收購大股東資產(chǎn)時(shí),向大股東低價(jià)增發(fā)新股的行為,這些行為都存在利益輸送嫌疑。為此,今年3月初上交所就發(fā)布新了《上海證券交易所上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)施指引》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》),以規范上市公司的關(guān)聯(lián)交易行為,新規的最大亮點(diǎn)就在于將監管重點(diǎn)指向了關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)問(wèn)題。

  圈錢(qián)日漸活躍 九大行業(yè)再融資“松綁”

  從年報披露的情況來(lái)看,不少上市公司的再融資計劃都已獲證監會(huì )批準,新一輪的“圈錢(qián)潮”已然到來(lái)。
  Wind統計顯示,今年以來(lái)已有148家上市公司公布了增發(fā)預案。其中,ST瓊花和*ST得亨方案未獲通過(guò),海翔藥業(yè)、民生銀行、*ST合臣3家公司的增發(fā)方案宣告停止實(shí)施。從增發(fā)方式來(lái)看,僅有8家公司采用“公開(kāi)發(fā)行”,其余均為定向增發(fā)。
  不過(guò)也有評論人士表示,事實(shí)上這一輪再融資潮早在去年10月就已開(kāi)始,據統計,自去年10月以來(lái),滬深兩市融資規模達到了6113億元,平均月融資規模超過(guò)千億元大關(guān)。其中,IPO融資為3041億元,占整個(gè)融資規模的約49%;再融資達到了3072億元,占比達到了51%,再融資規模超過(guò)IPO。而在去年10月以前,連續多個(gè)月的再融資平均規模也只在200億元左右。
  而這一輪新的融資潮可能還將持續相當長(cháng)一段時(shí)間。在銀根收緊的環(huán)境下,面對捉襟見(jiàn)肘的企業(yè)融資環(huán)境,近日證監會(huì )已表示將對“九大受限行業(yè)”的再融資進(jìn)行部分“松綁”!皼](méi)有接到正式的通知,不過(guò)確實(shí)在今年第一期保薦代表人培訓中提到過(guò)”,一位投行人士向《經(jīng)濟參考報》記者證實(shí)了此消息,“這九大受限行業(yè)的再融資如果所募集資金不涉及新投項目,將不再征求中國國家發(fā)展改革委員會(huì )意見(jiàn),融資形式包括股權和公司債。此舉的目的是為了簡(jiǎn)化對外征求意見(jiàn)的流程,盤(pán)活企業(yè)再融資渠道的通暢!
  所謂“九大受限行業(yè)”,是指鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設備、電解鋁、造船、大型鍛造件行業(yè)。國務(wù)院在2009年9月29日于網(wǎng)站上刊登了《國務(wù)院批轉發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復建設引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見(jiàn)的通知》,發(fā)改委等國務(wù)院10部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復建設引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》!兑庖(jiàn)》就將上述九大行業(yè)列入了產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。去年10月中旬,證監會(huì )首次對外明確,上述九大行業(yè)的再融資申請需先征求發(fā)改委意見(jiàn)。
  據悉,從2010年至今,20余家隸屬“九大受限行業(yè)”的上市公司陸續發(fā)布過(guò)再融資計劃,其中包括中國鋁業(yè)、冀東水泥等,都發(fā)布過(guò)非公開(kāi)增發(fā)的計劃且尚未實(shí)施。今年以來(lái),也有一些似乎提前掌握這一風(fēng)向的上市公司遞交了再融資申請,如魯豐股份、中國重工、中國船舶等。

  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書(shū)面授權,不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 派息率:上市公司投資價(jià)值的試金石 2011-05-06
· 上市公司年報比賽擺烏龍 被指“管理水平低” 2011-05-04
· 上市公司年報烏龍驚人 股民咆哮“談何管理” 2011-05-04
· 深交所:上市公司經(jīng)營(yíng)性現金流凈額大幅下降 2011-05-04
· 汽車(chē)行業(yè)上市公司今年成長(cháng)堪憂(yōu) 2011-04-22
 
頻道精選:
·[財智]天價(jià)奇石開(kāi)價(jià)過(guò)億元 誰(shuí)是價(jià)格推手?·[財智]存款返現赤裸裸 銀行攬存大戰白熱化
·[思想]“日本震核危機”評估與我國供給型財政政策·[思想]當前經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展中的4個(gè)問(wèn)題
·[讀書(shū)]《五常學(xué)經(jīng)濟》·[讀書(shū)]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線(xiàn)
 
關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美