在緊縮預期籠罩大盤(pán)之時(shí)，部分經(jīng)濟學(xué)家認為緊縮或已快走到盡頭。
盡管在緊縮預期下，A股“三千關(guān)口馬不前”，陷入了持續近一個(gè)月的調整期，但中外的投行巨頭卻依然看高A股。高盛資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)吉姆·奧尼爾日前表示，中國通脹壓力下半年就會(huì )回落，屆時(shí)中國管理層需要停止緊縮政策，中國股市也會(huì )迎來(lái)大幅反彈。而中金公司最新研究報告稱(chēng)，今年出現國內經(jīng)濟和政策大起大落的可能性較低，投資者不必對指數過(guò)于悲觀(guān)，因為指數層面的大幅下跌可能已經(jīng)接近尾聲。
高盛：通脹無(wú)需過(guò)分擔憂(yōu) A股會(huì )大漲
“中國的通脹不會(huì )成為大問(wèn)題，無(wú)需過(guò)分擔憂(yōu)”：高盛資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)(原高盛集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家)吉姆·奧尼爾12日在香港接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中國經(jīng)濟增長(cháng)已明顯放緩，通脹壓力下半年就會(huì )回落，屆時(shí)中國政府需要停止緊縮政策，中國股市也會(huì )迎來(lái)大幅反彈。
“中國經(jīng)濟的一大優(yōu)勢是政策轉向十分及時(shí)，”奧尼爾指出，在過(guò)去18個(gè)月中，中國政府已經(jīng)主動(dòng)采取多項緊縮措施為經(jīng)濟降溫，近期的高盛中國經(jīng)濟領(lǐng)先指標顯示中國經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)在放緩，而且放緩程度可能比很多人意識到的嚴重，預計通脹下半年就會(huì )見(jiàn)頂回落，屆時(shí)緊縮政策也會(huì )取消�！皬墓乐祦�(lái)看，中國的股市目前已經(jīng)值得投資，只要下半年緊縮政策一停止，股市就會(huì )迎來(lái)大幅反彈�！�
中金：指數大跌或近尾聲
中金公司最新研究報告稱(chēng)，中金公司認為引發(fā)本輪A股調整的主要因素包括對于國內經(jīng)濟放緩的擔憂(yōu)、政策進(jìn)一步緊縮的傳聞、海外市場(chǎng)美元反彈避險情緒上升和國內機構投資者倉位過(guò)高等四大因素。
在這四大因素中，中金公司認為今年出現國內經(jīng)濟和政策大起大落的可能性較低。而投資者更需要關(guān)注美元反彈以及國內由于政策難以顯著(zhù)放松，盈利增速放緩背景下缺乏賺錢(qián)效應的市場(chǎng)可能出現超跌風(fēng)險。
投資者不必對指數過(guò)于悲觀(guān)，因為指數層面的大幅下跌可能接近尾聲。但同時(shí)，很多個(gè)股可能存在進(jìn)一步下跌的空間，尤其是估值較貴或者盈利增速難以跟上前期股價(jià)漲幅的個(gè)股。中金公司認為，目前控制倉位和持有部分低估值且盈利增長(cháng)確定性高的股票仍然是最佳的策略。
中國經(jīng)濟放緩或引來(lái)降息？
值得注意的是，在通脹擔憂(yōu)仍是新聞主旋律的情況下，已有聲音預測中國貨幣政策將放寬松。
據英國《金融時(shí)報》報道，中國政府經(jīng)濟顧問(wèn)王建周三接受路透社采訪(fǎng)時(shí)提出了這樣一個(gè)問(wèn)題：中國經(jīng)濟放緩的速度是否比許多觀(guān)察人士認為的更快？他并表示，中國到年底時(shí)將不得不開(kāi)始下調利率。
而國家統計局近期發(fā)布的數據顯示，中國勢不可擋的增長(cháng)已開(kāi)始放緩。瑞信的陶冬表示，他對增長(cháng)的擔憂(yōu)已超過(guò)通脹。他指出，中國的工業(yè)產(chǎn)出不斷放緩，出口趨弱，住房、房產(chǎn)相關(guān)消費品和汽車(chē)的銷(xiāo)售顯著(zhù)放緩。這些及其它指標(包括本周的經(jīng)濟數據)的持續下行趨勢，可能引發(fā)有關(guān)繁榮即將告終的憂(yōu)慮。
而陶冬也提出了一些保持樂(lè )觀(guān)的理由：通脹相對較低，經(jīng)濟重心正向服務(wù)業(yè)轉移，當前的消費繁榮仍將持續幾年。
而且，從中國的一貫表現看，“放緩”只是一個(gè)相對而言的說(shuō)法。瑞信只是預期增長(cháng)將降至可觀(guān)的9%，而且顯著(zhù)悲觀(guān)的人并不多。
這樣的放緩是否足以引發(fā)降息？看好中國的吉姆·奧尼爾認為答案是肯定的。他在周四表示：“我猜測中國的GDP增幅將降至8%左右。如果我說(shuō)對了，那意味著(zhù)在今年下半年某個(gè)時(shí)候，中國的通脹將不再是問(wèn)題，將回落至4%左右。而中國央行將能夠停止收緊貨幣政策，從此我們大家的日子都好過(guò)了�！�
但是，此話(huà)的假設是增長(cháng)放緩的同時(shí)，通脹也出現減速。如果通脹不減速呢？如果大宗商品價(jià)格進(jìn)一步飆升，推動(dòng)國內價(jià)格上漲，觸發(fā)第二輪效應，尤其是大于預期的加薪呢？那時(shí)中國管理層將面對一個(gè)更為棘手的挑戰。降息不會(huì )像王建說(shuō)的那么快。