受中國投資有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中投”)入股的消息刺激，香港上市的中芯國際股價(jià)在短短不到一個(gè)月的時(shí)間里逆市大漲超過(guò)50%。很多投資者也對該股及芯片、集成電路行業(yè)的投資機會(huì )表現出濃厚興趣。事有湊巧，本報記者日前偶然重逢兩年前曾成功否決華潤微電子私有化方案，并取得良好投資業(yè)績(jì)的專(zhuān)業(yè)投資人趙彬�；谄鋵呻娐沸袠I(yè)的深刻研究及對資本市場(chǎng)發(fā)展方向的了解，他獨到的判斷或能為您的投資思路帶來(lái)助益。
芯片產(chǎn)業(yè)或引領(lǐng)科技股新風(fēng)尚
對金融投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，似乎確實(shí)是“一切皆有可能”。素來(lái)回避科技股的“股神”巴菲特不久前公開(kāi)看好科技股；4月19日，中投公司與中芯國際達成協(xié)議，向后者投資2.5億美元，并成為其第二大股東。
就從當天開(kāi)始，中芯國際的股價(jià)開(kāi)始一騎絕塵，在短短不到一個(gè)月的時(shí)間，從0.61港幣/股一度升至0.94港幣/股，升幅近54%。與此相應，華潤微電子等芯片股股價(jià)近期也有聯(lián)動(dòng)表現。
港股芯片投資熱的背后，究竟有何基本面動(dòng)因，對A股相關(guān)科技類(lèi)股票的投資又有何啟發(fā)意義？本報記者日前獨家專(zhuān)訪(fǎng)了兩年前成功“狙擊”華潤微電子私有化方案的專(zhuān)業(yè)投資者趙彬，與其就集成電路行業(yè)的最新發(fā)展及投資動(dòng)向、A股市場(chǎng)可能蘊含的相關(guān)投資機會(huì )進(jìn)行了深入探討。
總體而言，趙彬認為中投入股中芯國際是一個(gè)具有重要戰略意義的事件，對包括A股在內的科技股板塊，可能具有中長(cháng)期的引導效果。
產(chǎn)業(yè)升級初露曙光
公開(kāi)資料顯示，我國每年用于進(jìn)口集成電路(芯片)相關(guān)產(chǎn)品的金額甚至超過(guò)石油，芯片已經(jīng)成為中國最緊缺的商品。從制造業(yè)升級的角度看，芯片制造能力的提升及其配套的產(chǎn)業(yè)升級已經(jīng)非常迫切。
據介紹，一直以來(lái)，國內集成電路企業(yè)大多從事明顯落后于國際先進(jìn)水平的低端制造活動(dòng)，缺乏核心競爭力。但以中芯國際為代表的企業(yè)已經(jīng)改變這種格局，其多年前開(kāi)展的12寸線(xiàn)投資已經(jīng)步入回報期，并在世界芯片產(chǎn)業(yè)格局中占有舉足輕重的地位。隨著(zhù)現金流的好轉，其后續擴張已經(jīng)越來(lái)越輕裝上陣。另外，近期的中美對話(huà)傳遞出明確信號，美中之間的高科技技術(shù)壁壘未來(lái)會(huì )逐步打開(kāi)，這有利于中國集成電路產(chǎn)業(yè)的全面升級。
中投入股中芯國際意義深遠
根據不久前發(fā)布的投資協(xié)議，中投公司將投資中芯國際2.5億美元，并以每股5.39港元的價(jià)格獲得360,589,053股可轉換優(yōu)先股。新股發(fā)行及轉換后，中投公司將擁有中芯國際已發(fā)行約11.6%的股權。該協(xié)議還同意，中投公司可以在相同條件下增加0.5億美元認股權證，并可在中芯國際董事會(huì )提名一位董事。從股權結構看，大唐電信目前持有中芯國際19.08%的股份，為第一大股東，臺積電持股比例6.543%。中投此番入股，一舉超越臺積電，成為僅次于大唐電信的二股東。
趙彬認為，中投入股中芯國際意義深遠。首先表明了國策層面的支持。今年2月10日，國務(wù)院發(fā)布了《進(jìn)一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)的若干政策》(又稱(chēng)“新18號文”)，從稅收、投融資、研發(fā)、進(jìn)出口、人才等七個(gè)方面對軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了優(yōu)先扶持�！靶�18號文”特別強調，積極支持符合條件的集成電路企業(yè)采取發(fā)行股票、債券等多種方式籌集資金，拓寬直接融資渠道。
在他看來(lái)，中投此次重金入股中芯國際就是上述國策的具體落實(shí)：“很顯然，芯片產(chǎn)業(yè)的重要性在國家層面已經(jīng)獲得認同，關(guān)鍵性的一步已經(jīng)邁出，后續政策推動(dòng)值得期待”。
相關(guān)公司未來(lái)或登陸國際板
今年3月中旬，中芯國際新管理團隊首次公開(kāi)面對媒體，宣布未來(lái)五年的發(fā)展規劃。與此同時(shí)，中芯國際董事長(cháng)江上舟表示，未來(lái)5年發(fā)展的資金需求量在120億美元左右，中芯需要尋求新的戰略投資。僅僅時(shí)隔一個(gè)月，中芯國際即拿到了來(lái)自中投的新投資。
在趙彬看來(lái)，作為政策導向的具體落實(shí)，中芯國際、華潤微電子等具有紅籌、央企背景的公司未來(lái)必將登陸上海證券交易所國際板，成為內地投資者能夠直接參與的投資標的。
A股或現相關(guān)機會(huì )
2009年3月底，趙彬曾對本報記者表示：“工業(yè)的血液是石油，工業(yè)的心臟是芯片。我對半導體行業(yè)，特別是芯片行業(yè)非常有信心，我相信現在是行業(yè)的谷底，具有爆發(fā)力的復蘇正在來(lái)臨�！眱赡赀^(guò)去了，趙彬的分析也得到了充分應驗。私有化被否，得以保留上市地位的華潤微電子，最終為那些堅定的長(cháng)期投資人帶來(lái)了遠高于華潤的私有化開(kāi)價(jià)價(jià)位近100%的收益(從私有化被否初期的階段性低位算起，更一度升近300%)。他當時(shí)便看好中芯國際，現今的行情也在印證其判斷。
那么，除港股以外，A股市場(chǎng)是否也有相應的長(cháng)期投資機會(huì )呢？據趙彬分析，從產(chǎn)業(yè)鏈看，處于芯片產(chǎn)業(yè)上中下游的分別是芯片設計、晶圓代工、封裝測試。A股企業(yè)在芯片設計及封裝測試領(lǐng)域具有一定的競爭優(yōu)勢，而在晶圓代工領(lǐng)域，內資企業(yè)當中的龍頭公司還是在港股。目前他認為相對較有競爭力并值得長(cháng)期跟蹤的芯片設計公司有A股的士蘭微，封裝測試領(lǐng)域則可多關(guān)注長(cháng)電科技。晶圓代工領(lǐng)域，中芯國際是國內數字芯片的老大，國內最有競爭力的模擬芯片廠(chǎng)商則是華潤微電子。