隨著(zhù)市場(chǎng)對于“滯漲”擔憂(yōu)漸起，近期市場(chǎng)風(fēng)格有所轉變，在部分基金經(jīng)理看來(lái)，市場(chǎng)的投資機會(huì )又到了“喝酒吃藥”時(shí)。
華寶興業(yè)的一位基金經(jīng)理認為，在國內緊縮政策的累積效應下，通脹開(kāi)始回落，中國經(jīng)濟逐步放緩。美國QE2
到期后不再延期，石油處于高位影響經(jīng)濟復蘇使得美國亦開(kāi)始管制大宗品的投機。這些都會(huì )影響后期周期行業(yè)的基本面和股價(jià)表現。
反過(guò)來(lái)看看消費股，上述基金經(jīng)理認為，消費品行業(yè)，過(guò)去幾個(gè)月的商業(yè)零售數據相當強勁，一季報業(yè)績(jì)也都比較令人滿(mǎn)意。再把眼光放遠一點(diǎn)，中國過(guò)去投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)之路，必然會(huì )向消費拉動(dòng)轉型，且作為世界第二大經(jīng)濟體、40萬(wàn)億GDP
的規模，未來(lái)的投資對水泥、煤炭、工程機械等傳統周期行業(yè)的邊際拉動(dòng)會(huì )越來(lái)越小，相應板塊大的投資機會(huì )難以再現。
事實(shí)上，隨著(zhù)周期類(lèi)及非周期類(lèi)股票估值差距的逐步縮小，部分基金經(jīng)理們開(kāi)始更加重視消費類(lèi)股票的機會(huì )�！跋M增速的普遍回升有利于消費股的表現�！鄙虾Ｒ缓腺Y基金公司投資總監透露，“近期機構加大了對醫藥、酒類(lèi)等消費品的調研力度�！�
國富中小盤(pán)基金基金經(jīng)理趙曉東認為，隨著(zhù)未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格或發(fā)生轉變，大消費轉型依舊會(huì )持續下去，相關(guān)板塊的投資機會(huì )和超額收益機會(huì )較其他行業(yè)更多。
諾德的一位基金經(jīng)理認為，對于醫藥這樣的非周期成長(cháng)股，隨著(zhù)時(shí)間的拉長(cháng)，波動(dòng)將被撫平，市場(chǎng)表現將與業(yè)績(jì)成長(cháng)趨于一致。最終，能夠用時(shí)間換來(lái)空間。
銀河藍籌基金經(jīng)理孫振峰則指出，如果經(jīng)濟增速放緩的預期兌現，現行的工業(yè)價(jià)格上漲可能放緩，這一方面將壓制周期股上漲空間，一方面市場(chǎng)將進(jìn)入政策觀(guān)察期，在此背景下，市場(chǎng)中仍然是低估值行業(yè)具有相對收益�！叭绻径韧浛刂戚^好，市場(chǎng)可能會(huì )預期通脹放緩，這將有利于市場(chǎng)進(jìn)一步上漲；反之，如果通脹控制不好，市場(chǎng)則可能出現調整�！睂O振峰說(shuō)，“周期股價(jià)格如果不能進(jìn)一步上漲，市場(chǎng)上漲空間也就極其有限。部分非周期行業(yè)，如白酒和醫藥，目前來(lái)看已經(jīng)釋放了大部分風(fēng)險，后續可能會(huì )進(jìn)入尋底過(guò)程，不排除未來(lái)出現局部投資機會(huì )�！�
博時(shí)精選股票基金經(jīng)理指出，展望全年，通脹失控的概率大大降低，經(jīng)濟軟著(zhù)陸比較確定，因此全年并不悲觀(guān)。具體投資方向上，低估值且業(yè)績(jì)能夠持續增長(cháng)的板塊仍然值得看好，突出代表是銀行股；一些存在政策性偏差的行業(yè)也存在估值修復的空間，如電力和地產(chǎn)；進(jìn)入夏季用電高峰期后，受電荒影響而導致供給不足的行業(yè)面臨較好的投資機會(huì )，如水泥、鋼鐵等；而在經(jīng)過(guò)一季報的洗禮后，那些業(yè)績(jì)證明能夠持續增長(cháng)，估值又比較合理的消費股和醫藥股仍然值得重點(diǎn)配置。