金融一體化下，期市越來(lái)越像股市，而股市也越來(lái)越像期市。2011年，兩個(gè)市場(chǎng)都面臨流動(dòng)性緊縮問(wèn)題，充滿(mǎn)了不確定性，但又滿(mǎn)懷希望。
流動(dòng)性收緊是股市和期市都不得不面臨的問(wèn)題。包括中國、印度在內的新興國家在通脹的壓力下已經(jīng)開(kāi)始全面收縮，歐元區在通脹苗頭出現后也開(kāi)始穩步調整，美國處于觀(guān)望狀態(tài)等等。這些現象綜合起來(lái)表明，流動(dòng)性全面寬松的格局進(jìn)入尾聲，美元未來(lái)隨時(shí)可能轉向，并拖累大宗商品的走勢。
“美聯(lián)儲債券購買(mǎi)計劃的結束并不一定表明全球最大經(jīng)濟體低利率時(shí)代的結束，但起碼會(huì )減弱推動(dòng)高風(fēng)險交易的動(dòng)能，也應給美元帶來(lái)一些支撐，交易員可能也希望通過(guò)借入歐元、英鎊和美元獲得押注新興市場(chǎng)貨幣的資金�！比蜃畲笸鈪R交易銀行德意志銀行周二發(fā)布的研究報告中表示，美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策結束能推動(dòng)美元走高。
然而，即便美元指數大幅反彈，那么大宗商品會(huì )再現2008年深跌一幕嗎？從大宗商品的最大進(jìn)口國中國近期的經(jīng)濟表現來(lái)看，就不會(huì )。僅從能源一個(gè)角度入手，近期的電荒頻頻可知實(shí)體經(jīng)濟對煤炭的需求依舊，而且是實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)需求，這并不會(huì )隨石油的短期波動(dòng)而改變，而且近期很多小金屬不但依然強勢，還屢創(chuàng )歷史新高。
是不是我們應該對市場(chǎng)的看法更精細化？在期待股市暴漲的人們心中，新的經(jīng)濟增長(cháng)周期即將形成的心理預期成為市場(chǎng)的重要信心。東興證券研究所所長(cháng)銀國宏分析認為，從整個(gè)經(jīng)濟調整的時(shí)間周期來(lái)看，自2008年金融危機以后的經(jīng)濟調整在大概率上是進(jìn)入尾聲階段，而且中國經(jīng)濟轉型的路徑和模式越來(lái)越清晰。除了立足戰略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展外，還找到了經(jīng)濟轉型期的穩定器，這就是區域城鎮化建設和保障房建設。
“一旦新的經(jīng)濟增長(cháng)周期形成。這個(gè)標志不一定是國內生產(chǎn)總值（GDP）增速的高增長(cháng)，而是GDP增速的強勢和穩定，那么現有平衡格局也必將打破，迎來(lái)的就是一次股票市場(chǎng)充分調整和震蕩后的趨勢性上揚�！便y國宏認為。
試想，中國新經(jīng)濟(310358,基金吧)增長(cháng)周期來(lái)臨，對于大宗商品價(jià)格意味著(zhù)什么？參考上一輪增長(cháng)周期可以發(fā)現一個(gè)有趣的現象。在2004年-2005年股市消沉期，大宗商品價(jià)格始終高位盤(pán)整，尤其銅價(jià)一直在3000美元附近，引發(fā)無(wú)數國人的做空夢(mèng)想。
進(jìn)入2006年后，股市和大宗商品比翼雙飛，股市和大宗商品價(jià)格都迎來(lái)超級牛市：A股上證指數站上6000點(diǎn)，大宗商品創(chuàng )下新高，銅價(jià)更是站上8000美元的歷史之巔，讓當初做空的人，無(wú)法想象。
顯然，如果相信新經(jīng)濟周期就在不遠的前方，大宗商品的暴跌對于中國這個(gè)全球最大進(jìn)口國而言，恰恰迎來(lái)逆向建倉的良機，這也是2008年大宗商品暴跌之后最好的機會(huì )。投資者要做的是，克制短期的恐慌，耐心地觀(guān)察和等待。