廣發(fā)證券認為，公司2011年業(yè)績(jì)超預期的可能性較大。
　　一是4月份銷(xiāo)售收入仍保持了較快增長(cháng)，預計二季度可實(shí)現銷(xiāo)售收入50%以上增長(cháng)，全年收入預計可達45億元至50億元；二是部分銷(xiāo)售費用攤到一季度旺季實(shí)現，2011年季度間的業(yè)績(jì)波動(dòng)將減小，預計凈利潤增長(cháng)80%至90%，可實(shí)現每股收益2.09元。
　　三是公司未來(lái)三年的成長(cháng)邏輯清晰。首先，華北地區是汾酒的傳統消費區域，隨著(zhù)華北地區經(jīng)濟快速發(fā)展，白酒市場(chǎng)容量將進(jìn)一步擴大；其次，分品種看，青花瓷正處于快速增長(cháng)期；再次，銷(xiāo)售費用投入還處于高位，未來(lái)隨著(zhù)規模擴大，費用率有望出現拐點(diǎn)。
　　預計公司2011至2013年將實(shí)現每股收益2.09元、3.06元、4.16元，分別同比增長(cháng)83%、46%、36%，對應2011至2012年P(guān)E分別為33、22、16倍。汾酒高速增長(cháng)的態(tài)勢仍在繼續，2011年業(yè)績(jì)超預期的可能性較大，繼續給予公司“買(mǎi)入”投資評級�！　�