自基金審批開(kāi)辟了第六條通道以后，新基金發(fā)行頓時(shí)一發(fā)不可收拾，然而由于基金市場(chǎng)整體“原地踏步”，基金公司在發(fā)行新產(chǎn)品時(shí)絞盡腦汁，各種概念、主題的基金產(chǎn)品紛紛冒了出來(lái)，極力吸引市場(chǎng)的眼球。各種概念、主題背后，透露出的則是嚴重同質(zhì)化的公募基金市場(chǎng)。
新基金井噴花樣繁多迷人眼
現在基金公司可以同時(shí)上報6只不同類(lèi)型的產(chǎn)品，包括股票型基金、固定收益產(chǎn)品、QDII基金、基金專(zhuān)戶(hù)、創(chuàng )新基金產(chǎn)品和指數型基金。另外，《經(jīng)濟參考報》記者了解到，目前證監會(huì )對創(chuàng )新基金產(chǎn)品的申報審批將沒(méi)有數量上的限制。只要創(chuàng )新產(chǎn)品方案成熟，就可以上報，不受“一家公司在一個(gè)通道只能上報一只產(chǎn)品”的限制。
Wind統計數據顯示，2011年前4個(gè)月，已經(jīng)有69只新基金產(chǎn)品發(fā)行，而2010年全年，新基金數量則為154只，這就是說(shuō)，僅今年前4個(gè)月發(fā)行的基金產(chǎn)品數量，已經(jīng)達到去年全年的45%。
在新基金發(fā)行“井噴”的同時(shí)，各種名頭響亮或者標新立異的基金產(chǎn)品也不斷涌現出來(lái)。剛剛結束募集的大摩多因子策略在其招募說(shuō)明書(shū)中表示，該只基金利用“大摩多因子阿爾法模型”計算每只股票的因子加權得分，并挑選總得分最高的若干只個(gè)股構建投資組合。這只基金募集目標為30億份，而截止日份額僅為10.44億份。
已于4月29日結束募集的建信雙利策略主題分級則表示“本基金采用主題策略篩選和個(gè)股精選相結合的方法篩選上市公司，在有效控制風(fēng)險的前提下，追求基金資產(chǎn)的穩健增值”。而大成核心雙動(dòng)力則表示要“采用自上而下的方式實(shí)施大類(lèi)資產(chǎn)間的戰略配置，并采用‘核心—雙衛星’策略管理股票資產(chǎn)”。截至5月19日，該基金今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-9.73%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-11.6%，在327只同類(lèi)基金中居280位。
除了上述在投資策略上十分深奧的基金外，各種打著(zhù)消費、低碳、抗通脹和新興產(chǎn)業(yè)等“時(shí)髦”概念的新基金在市場(chǎng)上也開(kāi)始泛濫起來(lái)。Wind統計顯示，自2010年以來(lái)，由于國內通脹高企，僅僅打著(zhù)消費主題的基金就有包括金元比聯(lián)消費主題、大摩消費領(lǐng)航、匯豐晉信消費紅利等數只；創(chuàng )新和新興產(chǎn)業(yè)也成為新基金的另一桿大旗，出現了包括華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、銀河創(chuàng )新成長(cháng)等多只基金。
除此之外，2010年以來(lái)，公募基金市場(chǎng)上還出現了包括中海環(huán)保新能源、銀華抗通脹主題、匯豐晉信低碳先鋒、匯添富民營(yíng)活力等標新立異的新基金。
“現在新基金發(fā)行這么密集，還經(jīng)常出現撞車(chē)的情況，而證監會(huì )又要求新基金批準發(fā)行之后6個(gè)月內必須發(fā)行，基金市場(chǎng)目前又不景氣，沒(méi)有個(gè)響亮的名頭很難吸引基民的眼球，從那么多基金中脫穎而出�！蹦成钲诨鸸矩撠熐赖娜耸扛嬖V記者。
名頭響亮無(wú)助業(yè)績(jì)提升 新概念基金不景氣
“名頭”雖然響亮，對業(yè)績(jì)卻沒(méi)什么幫助。
Wind統計顯示，在上述的幾只基金中，今年以來(lái)凈值增長(cháng)理想的為數頗少。匯添富民營(yíng)活力今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-6.17%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-8%，在327只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第211位，不僅在同類(lèi)產(chǎn)品中居于下游，還大幅跑輸了大盤(pán)。
匯豐晉信低碳先鋒今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-7.03%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-8.86%，在327只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第230位；中海環(huán)保新能源今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-10.30%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-12.14%，在167只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第151位；銀華抗通脹主題今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-3.38%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-5.21%，在27只同類(lèi)產(chǎn)品中位列倒數第二。
在打著(zhù)消費旗號的幾只基金中，金元比聯(lián)消費主題今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-10.06%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-11.89%，在327只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第290位；大摩消費領(lǐng)航今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-6.83%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-8.66%，在167只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第99位；匯豐晉信消費紅利今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-3.91%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-5.75%，在327只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第154位。
打著(zhù)創(chuàng )新成長(cháng)和新興產(chǎn)業(yè)名號基金的日子過(guò)得也不如意。華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-10.82%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-12.65%，在327只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第301位；銀華成長(cháng)先鋒今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率為-10.66%，相對于大盤(pán)的增長(cháng)率則為-12.49%，在167只同類(lèi)產(chǎn)品中位列第154位。
“一是這些概念的實(shí)際投資效果仍然需要觀(guān)察，另一方面，基金的名號和它在實(shí)際交易中的操作未必是一回事�！币晃换鹪u價(jià)人士對記者表示，這些概念、主題的拋出，主要還是為了配合基金的發(fā)行，基民們在買(mǎi)基金的時(shí)候還是要“擦亮眼睛”，不要被概念忽悠。
同質(zhì)化困擾公募基金 投資范圍亟待拓寬
這些“名頭響亮”，各種主題、概念被大肆炒作的背后，是中國公募基金業(yè)日漸式微、新基金發(fā)行成為“存量游戲”的尷尬的行業(yè)現狀。
Wind統計顯示，從2008年到現在，國內公募基金產(chǎn)品的數量已經(jīng)從439只增長(cháng)到了776只，但基金業(yè)的總份額卻始終在2 .4萬(wàn)億份左右徘徊，總資產(chǎn)也始終在2.4萬(wàn)億元左右徘徊。相比之下，滬深兩市的上市公司已經(jīng)由2008年底的1604家上升到了目前的2011年4月底的2175家，總市值也由當時(shí)的12.1萬(wàn)億元增長(cháng)到了目前的27.5萬(wàn)億元。
正是在這種基金業(yè)整體止步不前的情況下，基金產(chǎn)品密集擴容，新基金的發(fā)行也愈發(fā)艱難，市場(chǎng)競爭已經(jīng)“白熱化”。
而另一方面，公募基金產(chǎn)品嚴重同質(zhì)化已非一日。上述基金評價(jià)業(yè)人士告訴記者，在2009年末證監會(huì )基金部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化基金審核工作有關(guān)問(wèn)題的通知》中，創(chuàng )新類(lèi)基金占有一個(gè)專(zhuān)門(mén)的審核通道。但實(shí)際上由于國內市場(chǎng)存在的種種限制，目前基金在產(chǎn)品創(chuàng )新方面進(jìn)展依然緩慢，公募基金市場(chǎng)的產(chǎn)品同質(zhì)化局面沒(méi)有得到多大程度的改善。
“證監會(huì )的創(chuàng )新產(chǎn)品實(shí)際上是要求基金在投資方式、運作方式上進(jìn)行創(chuàng )新，而國內目前許多這些對主題、概念進(jìn)行炒作的基金并不是真正的創(chuàng )新產(chǎn)品，審批的時(shí)候也不是走的創(chuàng )新產(chǎn)品的通道�！痹撊耸扛嬖V記者，目前有一些分級基金在銷(xiāo)售上實(shí)現了創(chuàng )新，但一般不會(huì )通過(guò)創(chuàng )新通道的審批。
正是在新基金密集發(fā)行和同質(zhì)化未有改變的雙重困境下，基金公司發(fā)行基金就不得不絞盡腦汁炒作新概念、新主題來(lái)吸引基民的眼球。
“公募基金的投資渠道過(guò)于狹窄，除了股票就是債券�！币晃换饦I(yè)人士向記者表示，在目前的《基金法》框架下，基金投資標的有限，在新基金密集發(fā)行的情況下，很難避免同質(zhì)化的傾向。他告訴記者，目前在基金產(chǎn)品投資股指期貨上仍存有不少技術(shù)上的障礙，短期內仍然難以實(shí)現。
據媒體報道，在新的《基金法》中，基金投資范圍和品種的限制都將放松，允許基金業(yè)以適當的方式投資房地產(chǎn)、黃金、白銀等其它商品，并規定或授權證監會(huì )對投資品種和投資方式進(jìn)行規范管理。分析人士認為，這或將極大改善基金業(yè)的同質(zhì)化困境。