大盤(pán)從5月開(kāi)始進(jìn)入盤(pán)整期后，本周(5月12日-5月18日)滬深基指也繼續震蕩走低。和近期低迷的股票型基金相比，債券型基金無(wú)論是業(yè)績(jì)還是發(fā)行規模都占據了上風(fēng)。隨著(zhù)加息和上調存款準備金率周期進(jìn)入中后期，債券型基金的轉折點(diǎn)可能很快就要來(lái)臨。
　　統計顯示，滬基指5月18日收于4559.02點(diǎn)，5月11日收于4556.48點(diǎn)，上漲2.54點(diǎn)，微漲0.06%；深基指5月18日收于5657.67點(diǎn)，5月11日收于5678.09點(diǎn)，下跌20.42點(diǎn)，微跌0.36%。
　　滬深基指的連續盤(pán)整與近期連續出臺的宏觀(guān)調控政策不無(wú)關(guān)系。央行12日宣布上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明目前整個(gè)市場(chǎng)的通脹水平仍然維持高位，通脹仍是未來(lái)影響股市的關(guān)鍵因素。大成內需增長(cháng)擬任基金經(jīng)理楊丹指出，在通脹水平?jīng)]有出現明顯下落的情況下，為了抵御通脹而持續推出的穩健政策應不會(huì )出現方向性改變。市場(chǎng)的不確定性因素依舊存在，在貨幣趨緊的環(huán)境中，僅僅依賴(lài)估值修復很難出現大規模行情。
　　盡管大盤(pán)止跌企穩，但指數型基金依然全面下跌。統計顯示，本周指數型基金平均凈值微跌0.08%，ETF基金平均下跌0.13%。但與去年持續的深強滬弱格局相反，本周僅有上證180ETF、上證50ETF和上證周期行業(yè)50ETF等個(gè)別大盤(pán)指基收紅。
　　申萬(wàn)菱信基金的調查顯示，投資者認為中小盤(pán)個(gè)股仍在擠泡沫，其對中小板及創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的不信任越來(lái)越強烈，直接導致了二級市場(chǎng)上相關(guān)個(gè)股市盈率的不斷走低，新股上市屢破發(fā)行價(jià)。數據顯示，37.31%的投資者認為中小盤(pán)個(gè)股整體成長(cháng)性?xún)?yōu)勢并不明顯，25.37%的投資者認為中小板公司上市前的高成長(cháng)性都是財務(wù)粉飾的結果。
　　封閉式基金二級市場(chǎng)價(jià)格和凈值則出現明顯的市場(chǎng)分化。統計顯示，本周封閉式基金單位凈值平均下跌0.05%，二級市場(chǎng)價(jià)格平均上漲0.11%，折價(jià)率繼續下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。
　　和近期低迷的股票型基金相比，債券型基金無(wú)論是業(yè)績(jì)還是發(fā)行規模都占據了上風(fēng)。不少業(yè)內人士認為，隨著(zhù)5月再次上調存款準備金率，本輪加息和上調存款準備金率周期已接近尾聲，這將提高債券型基金的安全墊。統計顯示，本周債券型基金凈值上漲0.15%至1.0630元。
　　中歐鼎利分級債基擬任基金經(jīng)理聶曙光認為，在未來(lái)經(jīng)濟增速逐漸放緩、通脹維持高位的背景下，對權益類(lèi)配置會(huì )比較謹慎，對固定收益類(lèi)投資則相對看好。他進(jìn)一步解釋說(shuō)，目前債券收益率處于階段性高點(diǎn)，未來(lái)存在逐漸向均值修復的機會(huì )，固定收益類(lèi)資產(chǎn)或將迎來(lái)較好的建倉機會(huì )。
　　雖然債基的轉折點(diǎn)可能很快就要來(lái)臨，但是具體的介入時(shí)間仍要謹慎，現在沖入，短期內仍有向下波動(dòng)的可能。海通證券基金研究中心基金高級分析師單開(kāi)佳表示，從現在情況來(lái)看對債市略顯有利，但方向性仍不明朗，因而當前債券基金的趨勢機會(huì )仍未到來(lái)。
　　海外市場(chǎng)方面，上周全球投資信心仍趨保守，經(jīng)濟復蘇前景疑慮、中國緊縮政策擔憂(yōu)、希臘債務(wù)重整擔憂(yōu)等因素，使全球多數股市小幅收低，QDII整體表現不佳。好買(mǎi)基金研究中心分析指出，今年以來(lái)美股接連創(chuàng )出危機以來(lái)的新高，雖然美國經(jīng)濟正步入就業(yè)-增長(cháng)的正循環(huán)，但近期市場(chǎng)面臨著(zhù)較多的負面因素，如歐債危機重現、避險情緒上升致使美元升值大宗商品巨幅波動(dòng)，樂(lè )觀(guān)情緒有所下降等，近期美股或步入震蕩。