在通貨膨脹勢頭暫難緩解，貨幣政策持續緊縮，房地產(chǎn)調控力度不斷加強等多重因素影響下，滬深兩市股指近期均出現了一定調整，上證指數和深證成指距年內高點(diǎn)的最大跌幅已分別達到8%和10%。海外投行對中國經(jīng)濟未來(lái)發(fā)展方向和A股走勢的判斷分歧日漸加大，樂(lè )觀(guān)與悲觀(guān)的預期的差距似已到了天壤之別、水火不容的地步。
唱多的代表人物就是因創(chuàng )造性提出“金磚四國”概念的高盛投資集團前首席經(jīng)濟學(xué)家吉姆·奧尼爾(目前擔任高盛資產(chǎn)管理公司首席執行官)。他在上周接受媒體采訪(fǎng)時(shí)就表示，中國A股市場(chǎng)是今年全球最可能上演“黑天鵝事件”的地方，越是不被大多數投資者看好越是容易出現奇跡。而投資者也大可不必對世界經(jīng)濟前景過(guò)于擔憂(yōu)，將太多的資金從股票和債券市場(chǎng)收回來(lái)可能會(huì )錯過(guò)一輪大漲良機。
奧尼爾說(shuō)，現在許多投資者擔心中國房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)將引爆一場(chǎng)全球性金融混亂，這種擔憂(yōu)其實(shí)是多余的。他說(shuō)，現在投資者之間流傳著(zhù)一種說(shuō)法稱(chēng)“西方陷入困境，東方危機重重”，基于這種擔憂(yōu)許多人從股票和債券市場(chǎng)撤出選擇持有最安全的現金。
奧尼爾指出，這完全是一種誤傳。他認為“西方陷入困境”之說(shuō)根本站不住腳，事實(shí)上包括德國、瑞典、澳大利亞和加拿大等國經(jīng)濟增長(cháng)都非常強勁。投資者對新興市場(chǎng)的擔憂(yōu)也完全沒(méi)有根據，因為中國、印度、巴西和俄羅斯等金磚國家經(jīng)濟增速既快又平穩。
奧尼爾表示，雖然A股今年以來(lái)的表現與中國經(jīng)濟高速增長(cháng)很不協(xié)調但這只是暫時(shí)現象，主要是因為中國物價(jià)漲幅太大，政府希望通過(guò)打壓股市抑制資產(chǎn)價(jià)格上漲。他預計中國通貨膨脹形勢下半年或將出現明顯好轉，而被壓抑太久的A股市場(chǎng)也將出現“瘋狂性上漲”。
而唱空的代表則是一貫的大空頭查諾斯。對沖基金經(jīng)理人、著(zhù)名的賣(mài)空者查諾斯近日向媒體表示，中國經(jīng)濟已經(jīng)且正在顯露出切實(shí)的疲軟跡象，房地產(chǎn)領(lǐng)域尤其如此，中國經(jīng)濟甚至可能陷入衰退。
查諾斯比喻道：“中國經(jīng)濟的表面已開(kāi)始出現裂縫擴散的問(wèn)題。我們正在看到房地產(chǎn)公司關(guān)門(mén)，銷(xiāo)售處也開(kāi)始歇業(yè)。中國經(jīng)濟發(fā)展的某些發(fā)動(dòng)機至少已開(kāi)始失去活力�！彼�稱(chēng)，至少從表面上來(lái)看，中國經(jīng)濟最大的一個(gè)可明確感知的問(wèn)題就是通脹。
中國央行已開(kāi)始對經(jīng)濟過(guò)熱采取措施，自2010年10月以來(lái)已四次加息。中國的通脹率隨后有所下降，今年4月降至5.3%，但是中國經(jīng)濟仍保持高速發(fā)展，今年第一季度的GDP大幅增長(cháng)9.7%。
這樣的增速已引發(fā)了外界的質(zhì)疑：中國政府的行動(dòng)是否太過(guò)遲緩以致過(guò)熱的經(jīng)濟不能降溫，以及中國是否有能力完成它所追求的經(jīng)濟轉型：從出口驅動(dòng)型經(jīng)濟轉向較為依賴(lài)內部消費的經(jīng)濟。
查諾斯認為，中國經(jīng)濟任何可感知的減速都可能快速惡化，“許多人都愿意指出中國經(jīng)濟增速在放緩，真正令人恐懼的是，如果他們削減建筑開(kāi)支，這可能不僅僅是經(jīng)濟增速放緩的問(wèn)題，經(jīng)濟有可能快速陷入負增長(cháng)�！�
查諾斯還與其他一些人士認為，中國所采取的減緩經(jīng)濟增速的措施可能事與愿違，“事情的關(guān)鍵在于，如果他們過(guò)于用力踩剎車(chē)，經(jīng)濟就可能倒退，而不僅僅是增速放緩。沒(méi)有人公開(kāi)這樣說(shuō)，因為這種局面太令人難以置信。但是，這恰好就是經(jīng)濟數據產(chǎn)生作用的方式”。
查諾斯去年初就曾經(jīng)放言說(shuō)：“中國飆漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)，是靠投機性資金撐起來(lái)的泡沫，相當于1000個(gè)以上的迪拜�！彼J為，中國正經(jīng)歷著(zhù)一場(chǎng)史無(wú)前例的房地產(chǎn)泡沫，而城鎮化帶來(lái)的增長(cháng)潛力遠沒(méi)有外界想象的那樣充分。
由于中國對境外熱錢(qián)進(jìn)入A股嚴加防范，查諾斯不可能像做空安然一樣用手中掌管的60億美元資金對中國經(jīng)濟前景投下不信任票。但是，這位賣(mài)空高手看衰中國也并非止于空談。他曾在一個(gè)會(huì )議上列舉了他做空的股票，其中包括在香港交易所上市的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商保利香港。