截至5月20日，股指在今年的91個(gè)交易日中累計上漲1.79%。324只主動(dòng)管理型偏股基金整體負收益，平均回報率-6.44%，僅有16只占比5%的基金跑贏(yíng)大盤(pán)。一時(shí)間，投資者對基金投資管理水平產(chǎn)生質(zhì)疑。
基金的管理水平真的那么差嗎？其實(shí)以不到半年的時(shí)間考察基金業(yè)績(jì)不足以說(shuō)明什么。如果把時(shí)間拉長(cháng)，穿越牛熊市，我們就會(huì )發(fā)現事實(shí)并非如此�！蹲C券日報》基金周刊獨家對5年時(shí)間內偏股基金的表現作出分析，發(fā)現有高達95%的偏股基金跑贏(yíng)大盤(pán)，并且還驗證了“熊市跑贏(yíng)大盤(pán)，牛市落后大盤(pán)”的定律。北京一基金分析師在接受《證券日報》基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“基金公司完善的治理結構和穩定的投研團隊是取得良好業(yè)績(jì)的必要保證，站在投資專(zhuān)家的肩膀上，選擇長(cháng)期跑贏(yíng)大盤(pán)的主動(dòng)管理型基金進(jìn)行投資是當下基民的明智之舉�！�
86基金5年回報率超大盤(pán)
據《證券日報》基金周刊及WIND資訊最新統計，截至5月20日，上證指數今年以來(lái)累計上漲1.79%，可比的324只主動(dòng)管理型偏股基金凈值平均虧損6.44%，遠遠跑輸大盤(pán)。期間，有24只偏股基金實(shí)現正收益，且僅有16只跑贏(yíng)上證指數，占比僅5%。當然，不到半年的時(shí)間太短，不足以說(shuō)明什么。
事實(shí)上，基金在5年的時(shí)間里，有多達95%的基金跑贏(yíng)大盤(pán)，基金經(jīng)理的專(zhuān)業(yè)投資管理能力得到了有力的證明。
5年一般能完成一個(gè)完整的牛熊周期轉換，所以以5年為考察期來(lái)考察基金業(yè)績(jì)較為合理。據相關(guān)統計，截至2011年5月20日，上證指數最近五年的收益率為72.24%，期間經(jīng)歷了2006年、2007年的大牛市（2006年1月4日至2007年10月16日累計大漲424.7%），也經(jīng)歷了2008年的大熊（2008年1月16日至2008年10月31日累計大跌68.24%），此后還經(jīng)歷了兩年的震蕩市（2009年5月20日至2011年5月20日累計漲幅僅6.79%）。
數據顯示，在成立滿(mǎn)5年以上的91只主動(dòng)管理型偏股基金中，有86只基金的5年收益都跑贏(yíng)了大盤(pán)漲幅，占比94.51%。長(cháng)跑冠軍是大名鼎鼎的王亞偉執掌的華夏大盤(pán)精選，5年間該基金為投資者創(chuàng )造了高達821.01%的收益；老牌名基興全趨勢投資以324.79%的復權單位凈值增長(cháng)率獲亞軍頭銜。
華夏基金旗下的華夏紅利、華夏收入累計收益率分別達305.59%、291.48%，摘得偏股基金的季軍、殿軍桂冠；嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)則以283.65%的回報率躋身前五強。大摩資源優(yōu)選混合、博時(shí)主題行業(yè)、東方精選、中銀中國精選等12只基金5年回報率在200%以上；另有華寶興業(yè)多策略、泰達宏利成長(cháng)、銀河穩健、上投摩根中國優(yōu)勢等62只基金5年來(lái)凈值成功翻倍。
而那5只沒(méi)有跑贏(yíng)大盤(pán)的基金均來(lái)自小規�；鸸�，分別是大摩基礎行業(yè)混合、寶盈泛沿海增長(cháng)、天弘精選、華富競爭力優(yōu)選、申萬(wàn)菱信新動(dòng)力，5年來(lái)的收益率分別為20.60%、25.15%、58.11%、62.81%、71.11%。
“投資者首先要肯定基金理財的能力，部分基金確實(shí)能跑贏(yíng)大盤(pán)�！便y河證券分析師王群航對此曾表示，“不過(guò)，5年的數據有一定的片面性。一般在上升市中，基金受限于基金持股比例上限，跑贏(yíng)大盤(pán)的基金相對較少，而目前在下跌市中基金可以根據持股下線(xiàn)降低倉位，跑贏(yíng)的概率自然提升，統計的時(shí)間段的區別，得出的數據也完全不同了�！�
前10強6基金經(jīng)理逾3年不變
《證券日報》基金周刊獨家觀(guān)察，在5年業(yè)績(jì)前10強中，基金經(jīng)理的任期相對穩定，其中有6只基金已經(jīng)超過(guò)3年沒(méi)有更換過(guò)基金經(jīng)理。這和目前基金業(yè)基金經(jīng)理離職成常態(tài)的狀況相差甚遠，顯然基金經(jīng)理的穩定對基金的業(yè)績(jì)有很大的幫助。
據統計數據，5年時(shí)間實(shí)現8倍高收益的華夏大盤(pán)精選，收益率跑贏(yíng)同期大盤(pán)748.80%，且自成立日起復權單位凈值增長(cháng)率1448.18%。該基金自2004年8月11日成立以來(lái)僅變更一次基金經(jīng)理，蔣征任期至2006年5月24日，而現任基金經(jīng)理王亞偉，自2005年12月31日上任，至今已經(jīng)5年又5個(gè)月時(shí)間。經(jīng)過(guò)梳理之后我們發(fā)現，從業(yè)10年的基金經(jīng)理僅有一人華夏大盤(pán)精選的基金經(jīng)理王亞偉。
興全趨勢投資于2005年11月3日設立，雖然，曾增加過(guò)基金經(jīng)理（張惠萍任期2008年1月31日-2010年5月4日；張光成任期自2010年5月5日至今），但明星掌門(mén)人王曉明自這只基金設立以來(lái)一直堅守在基金經(jīng)理的崗位上，至今已經(jīng)5年又6個(gè)月時(shí)間。
顯然，5年業(yè)績(jì)冠亞軍以絕佳的業(yè)績(jì)，證明了“老而彌堅”這個(gè)道理。
除華夏大盤(pán)精選的王亞偉、興全趨勢投資的王曉明外，5年業(yè)績(jì)前10強中還有4只基金的基金經(jīng)理已經(jīng)超過(guò)3年未發(fā)生變動(dòng)。嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)現任基金經(jīng)理陳勤，自2008年3月20日上任，至今有3年又2個(gè)月；大摩資源優(yōu)選現任基金經(jīng)理何濱，自2008年4月25日上任，至今有3年又1個(gè)月；博時(shí)主題行業(yè)現任基金經(jīng)理鄧曉峰，自2007年3月14日上任，至今有4年又2個(gè)月；中銀中國精選現任基金經(jīng)理孫慶瑞，自2007年8月22日上任，至今有3年又9個(gè)月。
其實(shí)，華夏紅利現任基金經(jīng)理譚琦（2009年1月1日至今）、華夏收入現任基金經(jīng)理鄭煜（2009年2月4日至今）、銀華核心價(jià)值優(yōu)選現任基金經(jīng)理陸文�。�2008年10月21日至今），現任基金經(jīng)理的任期也超過(guò)了兩年。也就是說(shuō)，在5年業(yè)績(jì)前10強中，有9只基金已經(jīng)超過(guò)2年未更換基金經(jīng)理，其穩定程度可見(jiàn)一斑，這和目前離職成常態(tài)的其他基金相差甚遠。
《證券日報》基金周刊記者還注意到，在從91只基金的前20名基金中，共有13只基金在3年內沒(méi)有更換過(guò)基金經(jīng)理，其中有3只基金的基金經(jīng)理在成立至今沒(méi)有發(fā)生過(guò)變動(dòng)。除興全趨勢投資的王曉明外，還有富國天惠精選成長(cháng)的朱少醒、泰達宏利行業(yè)精選的劉青山，3位基金經(jīng)理自基金成立之后一直穩坐掌門(mén)人寶座。
基金6悍將成功穿越牛熊
對比5年業(yè)績(jì)前20強的基金經(jīng)理任期，我們發(fā)現，有6員悍將以超過(guò)200%的累計回報率成功穿越了2007年的大牛、2008年的大熊，以及長(cháng)達兩年的震蕩市。
王亞偉執掌的華夏大盤(pán)精選，唯一攬獲所有五星排名的公募基金，截至5月20日最新單位凈值為15.48元，近5年回報率、近3年回報率均拔得頭籌，如此驕人的業(yè)績(jì)令其他基金望塵莫及。歷史數據顯示，2006年，華夏大盤(pán)精選年回報率154.49%，在可對比的92只主動(dòng)管理型偏股基金中位居第12名，對應上證綜指漲幅達到了130%，而同期凈值增長(cháng)超過(guò)這一數字的基金有19只，所有股票型基金的年平均收益率為109.83%；2007年，華夏大盤(pán)精選以226.24%的年回報率奪得同類(lèi)冠軍，比第二名高出35個(gè)百分點(diǎn)，其凈值增長(cháng)率是同期上證綜指漲幅的2.33倍，當年134只主動(dòng)管理型偏股基金平均年回報率為126.54%；2008年，在次貸危機的影響下，全球金融危機爆發(fā)，上證指數累計大跌65.39%，同期198只主動(dòng)管理型偏股基金平均回報率為-50.11%，而華夏大盤(pán)精選以-34.88%的回報率贏(yíng)得亞軍。換句話(huà)說(shuō)，如果在2008年初買(mǎi)入一個(gè)單位的華夏基金，到年底損失1/3，而如果買(mǎi)一個(gè)單位的指數，到年底損失2/3。2009年，中國股市走暖，華夏大盤(pán)精選年回報率116.19%，再次奪得當年主動(dòng)管理型偏股基金冠軍，在可對比的240只基金年平均回報率68.99%；2010年，華夏大盤(pán)精選以24.24%的年回報率，位居同類(lèi)排行榜第七名；2011年以來(lái)，華夏大盤(pán)精選以6.5%的回報率暫居第四名。優(yōu)異的團隊配合及獨到的投資風(fēng)格，成就了華夏大盤(pán)精選基金年內再度奪冠。
王曉明執掌興全趨勢投資已經(jīng)有5年半的時(shí)間，2006年，該基金年回報率160.31%，在可對比的92只主動(dòng)管理型偏股基金中位居第8名；2007年，該基金以153.24%的年回報率位居同類(lèi)第九名；2008年，該基金回報率-40.68%，跑贏(yíng)同期同類(lèi)-50.11%的平均回報率水平，躋身前10強；2009年、2010年回報率分別為69.32%、-2.77%，處于同類(lèi)中游水平；2011年以來(lái)，該基金回報率-3.88%，排名前1/4。
博時(shí)主題行業(yè)的鄧曉峰，在任期內也目睹了中國股市的牛熊大轉換，該基金目前單位凈值為5.0242元。2007年該基金回報率188.61%，排名第三；2008年虧損48.14%，回報率排名第12名；2009年、2010年回報率分別為71.51%、-10.61%，業(yè)績(jì)下滑至中下游水平；2011年以來(lái)以3.92%的回報率，排名同類(lèi)基金第六名。
此外，邵健執掌的嘉實(shí)增長(cháng)、朱少醒執掌的富國天惠精選成長(cháng)、劉青山執掌的泰達宏利行業(yè)精選，三只基金僅5年回報率均超過(guò)200%，其中朱少醒、劉青山均在基金成立之日至今擔任這兩只基金的基金經(jīng)理。三只基金2006年、2007年年收益率均超過(guò)100%；2008年收益率均跑贏(yíng)同類(lèi)平均水平；2009年、2010年年收益率均在70%、19%左右，均排名前1/3；今年以來(lái)業(yè)績(jì)暫時(shí)落后至中下游水平。
事實(shí)證明，迄今為止，基金依然是良好的投資工具，長(cháng)期投資效果更佳。北京一基金分析師在接受《證券日報》基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“基金經(jīng)理的穩定對基金的業(yè)績(jì)有很大的幫助，當然，現任基金經(jīng)理的選股能力以及精準擇機能力不可忽視。目前，國內A股市場(chǎng)處于底部調整階段，長(cháng)期來(lái)看目前市場(chǎng)具有長(cháng)期投資機會(huì )。建議可以考慮長(cháng)期跑贏(yíng)大盤(pán)的主動(dòng)型基金�！�