市場(chǎng)的持續低迷,讓基金們越趨謹慎,由于對短期行情的判斷難以樂(lè )觀(guān),基金再次選擇減倉應對。根據海通證券基金研究中心的測算,5月6日至5月19日期間股票與混合型基金的股票倉位降至71.10%,比前期的76.56%下降了5.46個(gè)百分點(diǎn),處于2007年以來(lái)的中低水平。
在震蕩的弱勢格局中,周期類(lèi)股顯得后勁不足,具有業(yè)績(jì)支撐的防御性行業(yè)再次受到了基金們的重點(diǎn)關(guān)注。
大型基金公司主動(dòng)減倉
從基金類(lèi)型上看,股票、混合型基金倉位較上期均遭遇較大幅度縮水。具體來(lái)看,股票型開(kāi)放式基金平均倉位由81.36%縮減至75.62%,平均減倉5.74%;混合型開(kāi)放式基金平均倉位由69.57%降至64.45%,平均減倉5.12%。
股票型基金方面,七成以上基金主動(dòng)減倉。數據顯示,72.94%的股票型基金主動(dòng)減倉,其中四成以上主動(dòng)減倉超過(guò)10%;但也有約27.06%的基金主動(dòng)增倉,其中八成以上基金主動(dòng)增倉幅度不超過(guò)5%。對于混合型基金,約76.35%的基金進(jìn)行主動(dòng)減倉,其中近四成基金降幅不超過(guò)5%;增倉方面,23.65%基金主動(dòng)增倉,而5%以?xún)仍龇鶠橹鳌?BR> 大型基金管理公司以主動(dòng)減倉為主。規模排名前十大的基金公司平均倉位為73.82%,相比于上期,減少了4.30個(gè)百分點(diǎn)。其中除了博時(shí)基金小幅增倉外,其它九家基金公司的倉位均有不同程度的縮水。而嘉實(shí)主動(dòng)減倉幅度最大,為7.46%,博時(shí)則小幅主動(dòng)增倉1.62%。
多數基金認為短期仍將震蕩
4月經(jīng)濟數據透露出經(jīng)濟增速放緩的跡象,不少基金認為工業(yè)增加值低于市場(chǎng)預期,顯示目前內需方面已經(jīng)出現了明顯的回落。同時(shí),CPI數據高于市場(chǎng)預期,仍然維持高位,因此多數基金認為短期市場(chǎng)仍需震蕩來(lái)消化通脹持續高位的影響。而央行再次提高存款準備金率顯示了央行回收流動(dòng)性、控制通貨膨脹水平的決心。相當一部分基金認為在通脹水平?jīng)]有出現明顯下落的情況下,緊縮政策很難出現方向性改變,因此多采取相對較為謹慎的態(tài)度,降低了其股票倉位。
嘉實(shí)基金認為,短期看重要的關(guān)鍵因素并未明朗,尤其是通脹水平仍然在高位,而經(jīng)濟增速還沒(méi)有下滑到政府不能接受的程度,市場(chǎng)短期難以出現趨勢性的機會(huì )。市場(chǎng)的大機會(huì )需要等待通脹和經(jīng)濟增速這兩個(gè)關(guān)鍵性的數據明朗,尤其是通脹出現顯著(zhù)下行的情況。
雖然博時(shí)進(jìn)行了小幅的加倉,但博時(shí)的觀(guān)點(diǎn)仍然較謹慎。其雖然認為大盤(pán)可能會(huì )有反彈出現,但系統性上漲的機會(huì )較低。大成基金則直接表示,市場(chǎng)明顯不具備上漲的理由,轉折首先有待政策拐點(diǎn)的出現,其次是基本面形勢的明朗、資金面的改善。在貨幣趨緊的環(huán)境中,僅依賴(lài)估值修復很難出現大規模行情,市場(chǎng)的主要驅動(dòng)因素應該還是來(lái)自于業(yè)績(jì)增長(cháng)。
易方達也持相同觀(guān)點(diǎn),不過(guò)對中長(cháng)氣的行情還是比較樂(lè )觀(guān)。雖然從市值GDP
比來(lái)看,市場(chǎng)有一定程度的低估,但這并不代表市場(chǎng)馬上會(huì )漲上去。股市走勢長(cháng)期看跟基本面是吻合,但有可能在相當長(cháng)的時(shí)間里產(chǎn)生背離,背離的時(shí)間越長(cháng),糾錯的力度也會(huì )越大。中長(cháng)期來(lái)看,市場(chǎng)上漲空間大。
防御性行業(yè)重歸基金視野
4月下旬以來(lái),市場(chǎng)就一直維持著(zhù)震蕩的上下兩難行情。周期類(lèi)股明顯顯得后勁不足,因此防御性行業(yè)再次受到了基金的關(guān)注。
易方達認為,市場(chǎng)持續進(jìn)入到產(chǎn)能缺口的炒作中,產(chǎn)能缺口一旦存在,邊際需求的增加,必然會(huì )推高產(chǎn)品價(jià)格,大幅提升企業(yè)的盈利能力,推升相關(guān)上市公司的股價(jià),全球經(jīng)濟從危機恢復并逐漸進(jìn)入正常狀況的過(guò)程中,還會(huì )看到很多產(chǎn)能缺口的產(chǎn)品和行業(yè),已經(jīng)有缺口的行業(yè)中,還有一些會(huì )持續。
博時(shí)基金則看好電力和地產(chǎn)的機會(huì ),此外經(jīng)得起季報和半年報洗禮的行業(yè),例如中藥、白酒等也是其看好的�！半娏珊偷禺a(chǎn)股也會(huì )是全年的主題,電荒對一些高耗能且產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)造成變相的‘限產(chǎn)’,也是一種利好,鋼鐵,化工會(huì )有不錯的機會(huì )�！�
在南方基金看來(lái),短期市場(chǎng)仍將延續弱勢震蕩格局,考慮到當前市場(chǎng)整體估值水平處于歷史底部,下跌空間有限,重點(diǎn)挖掘二線(xiàn)藍籌股的投資機會(huì )。銀華基金則看好以消費類(lèi)為主要配置結構。