歐債危機壞消息較多，致使歐元連跌，美元則連升。截至昨20：30，美元指數暫漲1.20%至76.34點(diǎn)，創(chuàng )近兩個(gè)月新高。歐元上周五慘跌1.03%，本周一則暫跌1.18%至1.3994美元。由于歐債危機無(wú)任何向好發(fā)展跡象，再考慮到通脹稍緩，且美債方面又暫無(wú)顯著(zhù)利空，故預計未來(lái)歐元仍將走弱，弱勢或至少延續至本月末。

　　歐元連續下跌

　　歐債危機仍在進(jìn)一步深化，上周五評級公司惠譽(yù)將希臘主權評級下調三個(gè)等級到B+，另一評級公司標普將意大利的主權評級從穩定降為負面，這些因素顯著(zhù)利空歐元。除此之外，西班牙首相所在的工社黨在選舉中落敗，也利空歐元，因首相所倡導的節支計劃必面臨更大阻力。
　　債券市場(chǎng)和債券違約互換(CDS)市場(chǎng)對評級迅速反應，在CDS市場(chǎng)，每1000美元希臘五年期公債違約防范成本達到133美元，2月份時(shí)該合約成本約為80美元。在債市，希臘10年期公債與同期限德國公債的收益率差創(chuàng )下13.5個(gè)百分點(diǎn)的歷史最高紀錄。另外，希臘兩年期公債收益率則升至難以理解的25%。
　　上周五歐元暴跌1.03%至1.4161美元，本周一再受一擊，美元則再受支撐。周一歐元續跌，除歐債危機擔憂(yōu)繼續主導市場(chǎng)情緒外，還和兩件事相關(guān)。
　　首先是上午風(fēng)傳塔利班創(chuàng )始人和最高領(lǐng)導人奧馬爾被擊斃，雖然塔利班及其有關(guān)方面否認，但該因素確實(shí)支撐美元一陣。
　　其次是經(jīng)濟指標打擊歐元，昨下午公布的歐元區5月PMI制造業(yè)指數由4月的58.0降至54.8，不及預期的57.5；5月PMI服務(wù)業(yè)指數由4月的56.7降至55.4，亦不及預期的56.5；5月PMI綜合指數則由4月的57.8降至55.4，不及預測的57.3。其中，歐元區最為重要國家德國的分類(lèi)數據也顯示出下滑狀態(tài)，且情況一點(diǎn)也沒(méi)比整體歐元區情況好。

　　希臘債務(wù)問(wèn)題無(wú)解

　　歐元有三大影響因素，一為自身經(jīng)濟增長(cháng)情況，二為通脹壓力，三為部分二線(xiàn)國家的債務(wù)情況。
　　從現在情況看，德國自身增長(cháng)情況有些許失分現象，此為歐元利空。從通脹看，國際油價(jià)下跌已減弱該地區通脹壓力，不過(guò)這僅是歐元輕微利空，因這并不足以使市場(chǎng)相信歐央行將停止加息。從二線(xiàn)國家債務(wù)看，雖然上周一歐盟通過(guò)對葡萄牙的援助計劃，但在希臘問(wèn)題上似乎無(wú)解，所以也是歐元較重大的利空。
　　本周在法國將舉行八國集團(G8)峰會(huì )，料歐洲債務(wù)問(wèn)題會(huì )被討論。對于這次會(huì )議，市場(chǎng)關(guān)注度或高于以往。
　　這其中部分原因是國際貨幣基金組織(IMF)最近“有點(diǎn)亂”，加上歐元區國家高官間言論不太一致，所以市場(chǎng)指望從重大級別會(huì )議中得到些提示。
　　不過(guò)，會(huì )議結果可能令人失望，投資者應有心理準備。希臘債務(wù)危機是相當“難纏”的，該國最大問(wèn)題不在于欠多少錢(qián) (雖然欠多少極重要)，而在于缺少造血功能，即缺少還債能力。
　　還債能力和一國天然稟賦相關(guān)，也和傳統體制相關(guān)，不過(guò)這些也可能僅是表面問(wèn)題，因其通過(guò)努力均可改變，如貧資源的日本就做得很好。因此，根本問(wèn)題可能還出在歐元的設計技術(shù)上，即歐元區各成員國貨幣和財政均無(wú)充分的主權，故就無(wú)法主動(dòng)地平滑經(jīng)濟周期。
　　這就相當于用繩索將一群體力不一的人扣在一起游泳，一開(kāi)始還能勉力地齊進(jìn)，久則必出現“部分強壯者出力多而部分體弱者揩別人油”的情況。其實(shí)這極正常，在開(kāi)始玩時(shí)就該想到體弱者早晚會(huì )跟不上節奏。既然事實(shí)證明如此，那么要么散伙，要么繼續揩油或讓別人揩油，是完全不可能談判出啥結果的。